无脑定投的一点再思考？

这几年，“无脑定投指数基金”几乎成了投资圈的宗教。
VOO、QQQ、VTI 被奉为三大神器，似乎每个月往里一砸，闭着眼睛就能赢过绝大多数专业投资人。

过去十多年，美股在科技浪潮和极低利率的推力下，确实走出了历史罕见的长牛。
许多华人朋友靠着最简单的 S&P500 定投，资产翻了几番，甚至很多人后悔没有全仓 QQQ。

但站在今天，再回头看，却会有一丝淡淡的不安。

 

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一、指数基金，真的“无脑”吗？

“无脑定投”本身就有点误导性。
指数基金不是一个固定篮子，它会不断更换成分股：

• 权重越高的公司，基金买得越多；

• 涨得越快，权重进一步增加；

• 跌得太惨，甚至会被剔除。

你有点像在买一场“赢家通吃”的赛跑：跑在前面的获得更多助力，跑在后面的逐渐消失。

繁荣时代，这很好；但也让市场重心越来越集中。
看看今天的指数就知道：几家大型科技公司占了指数四分之一甚至三分之一。
这意味着，你以为买了“整个美国经济”，其实买的是美国科技巨头的未来。
对退休华人来说，这有点像——以为分散风险，其实坐在一艘越来越窄的独木舟上。

 

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二、指数基金的“绑架效应”

当指数基金规模越来越大，市场里会出现奇怪现象：

• 公司股价不再完全反映基本面，而是因为被动买盘推高；

• 新兴创新公司难以获得足够资本关注。

长期来看，这不健康。
我们无法预测泡沫何时来临，但如果一代人的退休金都压在同一类资产上，那就真的像在赌命。

 

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三、退休华人，更要看“回撤”而非“收益”

年轻人可以承受震荡，但退休后无法靠工资补洞。

我们要问自己：

• 市场跌 40%，我扛得住吗？

• 某类资产十年不涨，生活受影响吗？

• 科技股回调，我的心态还能稳吗？

退休后的投资核心不是“赚多少”，而是“稳”。

 

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四、继续定投指数？可以，但有条件

指数基金依然是美国经济晴雨表，是长期财富增长的可靠工具之一。
但只做“无脑定投”，对退休华人而言不够稳妥。

更现实的做法：

• 部分配置高股息 ETF（如 SCHD、JEPQ、JEPI）→ 缓和下跌压力

• 适当加入传统行业（能源、工业）→ 资产不至于过度偏科技

• 保留一点国际敞口（VXUS）→ 增加均衡，而非追求高收益

• 保持小比例现金或短债 → 给自己一个“睡得着觉”的安全垫

这不叫“主动投资”，而是——别把鸡蛋放在一只会摇晃的篮子里。

 

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五、比投资更重要的是心态的成熟

我们这一代华人经历过亚洲金融危机、互联网泡沫、08 金融海啸，也看过美股从低点涨到今天。

回头看才明白：
真正让我们安心的，不是年化收益，而是心里的从容。
投资只是人生一部分，是为了帮我们过好未来生活，而不是每天盯着市场心跳加速。

无脑定投没错，但更重要的是：

• 脑子里多一点对风险的温柔警觉

• 心里多一点长年风雨后的淡定