价值投资
介绍价值投资的入门知识
ROE：Return On Equity。 这是巴菲特最推崇的财务指标，体现了企业以自有资本赚钱的能力。一般说来，这个指标越高，说明企业的质量越高。一般认为ROE高于15%就算是好企业。巴菲特推崇的企业一般都有很高的ROE，例如可口可乐公司，平均ROE在30%左右。
ROA：Return On Assets。 这个指标体现了企业用全部资产来赚钱的能力，对银行业来说是特别重要的指标。这个指标越高越好，对银行来说，ROA高于1%可以认为是优秀银行的标志。
Profit Margin：利润率。这个指标越高越好，可以在很大程度上体现企业的定价能力，和MOAT的宽窄。
PE: Price/Earnings。 这个指标体现的是股票价格的高低，越低越好。一般来说小于10为低，大于20为高。具体偏低还是偏高与未来的盈利增长有关。格林厄姆有一个简化的公式来计算合理的PE值：PE = 8.5 + 2 * growth_rate。 比如说，如果一个企业盈利平稳没有增长，那么它的合理PE值是8.5。 如果企业盈利的增长率是10%，那么它的合理PE是28.5（这显然太高了，不过如果你加上50%的margin of safety, 那么合理PE就是14，看起来就比较靠谱了）。我要特别说明一下这个公式只能是作为一个参考，千万不能机械地生搬硬套。
PB：Price/Book value。 这个指标也体现了股票价格的高低，越低越好。格林厄姆和Walter Schloss等人最重视PB，理论上讲，如果PB<1，那么如果你买下所有股票后把企业关门清算，就可以赚钱。巴菲特评价Walter Schloss 时说：“ If you buy one dollar for 40 cents, something good may happen to you”
