“核心与卫星”投资组合策略

最近在一本投资书籍中看到 ““核心与卫星”资产组合(PORTFOLIO ALLOCATION)的概念,很有启发意义. 笔者曾简要记了一些笔记,现摘要并加上自己的心得体会分享如下.

1.基本概念:

“核心与卫星”投资组合策略是将投资资产分为核心和卫星两大部分. “ 核心” (CORE)部分是投资的主体, 占投资总资产的40~70%,一般不经常REBALANCE. “卫星” (SATELLITE) 部分是投资的附属部分, 反映投资者的个性和爱好,跟随市场不时调整和变更. 一个形象的比喻 “核心与卫星”投资组合如同星体中太阳系,太阳是太阳系中的核心,恒星,固定不便;月亮,地球及其他行销星是围绕太阳运行的卫星,在运行中变化.

2. 构成:

投资组合“核心”的基本要求:

a.价值型基金,注重10年以上增长性能的品质;
b.风险系数要小,三年风险系数最好不超过10%;
c.综合性基金,分散性好,不是板块和信心市场基金.

例子如: ETF BROAD BASED /LARGE CAP (IiShares CDN LargeCap 60 ),  Chou RRSP Fund, Clarica SF CI Signature Canadian A, 等.

投资组合“卫星”组成:

可以是除核以外的任何类基金,如SMALL-CAP, 地区性基金(亚洲,拉丁,印度等),工业板块(如黄金,能源,材料,财经,健康于医疗,生化,信息技术,消费等),新型市场基金等,
例子: iSHARE CDN GOLD/Energy/Materials,各大基金公司的 Energy funds, Metals  Funds, Specialty Funds, Small-cap funds, etc.

3. 膜板范例:

1) RSP PORTFOLIO

Core-: Fixed Income: (40%)
- IG5 Bond XGV: 15%
- iG10 Bond XGX: 15%
- iShare 7-10 Yr Treasure IEF: 10%

Satellite-Equity ( 60% ):

- TD SP/TSX Capped Index: TCF 20%
- VTI (US): 20%
- IUNITS MSCI International XIN: 20%

2) 增长型投资组合

Core- Growth Funds (60%)

- Chou RRSP or Clarica SF CI Signature Canadian A (80%),
- Income Trust Funds (20%)

Satellite- Industry Sector Funds, etc (40%)

- Gold/Metals/Energy (40%)
- Financial/Dividends Funds (30%)
- International, Reign, e.g Aisa, India Funds (30%).

4. 投资策略:

对CORE部分采用BUY AND HOLD 策略,一般在投资目标定的年限内不动; 而SATELLITE部分则采用MARKET TIMING的策略,根据市场变化做响应调整(REBALANCE).

5. 风险声明:本文不是针对任何人的投资建议,对采用本文导致的失误和损失本人不承担任何义务和责任,风险自负,敬请鉴凉.

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补充一点，对互惠基金投资者来说, 不同的投资者可能会有不同的“ 核心”投資(Core Holding)。

对有一般风险承受力的投资者, (CORE)部分应该是由价值型和增长型基金组成的Large-cap blend funds; 对有保守的投资者来说, (CORE)部分应该是由价值型基金组成的Large-cap value funds;纯粹的large-cap growth funds不适宜用作“ 核心”投資,高质量的Bond Fund 有时也被选为“ 核心”投資。“ 核心” (CORE)部分占投资总资产的比例一般不要低于50%。一般比例为70%-80%，最大也可占到100%。

上述内容由by ROLIA 论坛jimmy199 (Jimmy) at 2006.5.26 17:46 补充. 在此鸣谢.