最近在一本投资书籍中看到 ““核心与卫星”资产组合(PORTFOLIO ALLOCATION)的概念,很有启发意义. 笔者曾简要记了一些笔记,现摘要并加上自己的心得体会分享如下. 1.基本概念: “核心与卫星”投资组合策略是将投资资产分为核心和卫星两大部分. “ 核心” (CORE)部分是投资的主体, 占投资总资产的40~70%,一般不经常REBALANCE. “卫星” (SATELLITE) 部分是投资的附属部分, 反映投资者的个性和爱好,跟随市场不时调整和变更. 一个形象的比喻 “核心与卫星”投资组合如同星体中太阳系,太阳是太阳系中的核心,恒星,固定不便;月亮,地球及其他行销星是围绕太阳运行的卫星,在运行中变化. 2. 构成: 投资组合“核心”的基本要求: a.价值型基金,注重10年以上增长性能的品质; b.风险系数要小,三年风险系数最好不超过10%; c.综合性基金,分散性好,不是板块和信心市场基金. 例子如: ETF BROAD BASED /LARGE CAP (IiShares CDN LargeCap 60 ), Chou RRSP Fund, Clarica SF CI Signature Canadian A, 等. 投资组合“卫星”组成:
可以是除核以外的任何类基金,如SMALL-CAP, 地区性基金(亚洲,拉丁,印度等),工业板块(如黄金,能源,材料,财经,健康于医疗,生化,信息技术,消费等),新型市场基金等, 例子: iSHARE CDN GOLD/Energy/Materials,各大基金公司的 Energy funds, Metals Funds, Specialty Funds, Small-cap funds, etc. 3. 膜板范例: 1) RSP PORTFOLIO Core-: Fixed Income: (40%) - IG5 Bond XGV: 15% - iG10 Bond XGX: 15% - iShare 7-10 Yr Treasure IEF: 10% Satellite-Equity ( 60% ): - TD SP/TSX Capped Index: TCF 20% - VTI (US): 20% - IUNITS MSCI International XIN: 20% 2) 增长型投资组合
Core- Growth Funds (60%) - Chou RRSP or Clarica SF CI Signature Canadian A (80%), - Income Trust Funds (20%) Satellite- Industry Sector Funds, etc (40%) - Gold/Metals/Energy (40%) - Financial/Dividends Funds (30%) - International, Reign, e.g Aisa, India Funds (30%). 4. 投资策略: 对CORE部分采用BUY AND HOLD 策略,一般在投资目标定的年限内不动; 而SATELLITE部分则采用MARKET TIMING的策略,根据市场变化做响应调整(REBALANCE). 5. 风险声明:本文不是针对任何人的投资建议,对采用本文导致的失误和损失本人不承担任何义务和责任,风险自负,敬请鉴凉. ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
补充一点,对互惠基金投资者来说, 不同的投资者可能会有不同的“ 核心”投資(Core Holding)。
对有一般风险承受力的投资者, (CORE)部分应该是由价值型和增长型基金组成的Large-cap blend funds; 对有保守的投资者来说, (CORE)部分应该是由价值型基金组成的Large-cap value funds;纯粹的large-cap growth funds不适宜用作“ 核心”投資,高质量的Bond Fund 有时也被选为“ 核心”投資。“ 核心” (CORE)部分占投资总资产的比例一般不要低于50%。一般比例为70%-80%,最大也可占到100%。
上述内容由by ROLIA 论坛jimmy199 (Jimmy) at 2006.5.26 17:46 补充. 在此鸣谢.
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