熊市真的见底了？

最近，大部份人均认为，所有的坏消息已被揭露，最坏的时刻已过。熊派受到牛派毫不留情的攻击及嘲弄。

就技术角度看，牛派似乎有事实的根据推测股市已见底．股市在1月和3月分别探底．在美联储干预下，金融体系避免了差点由Ｂｅａｒ　Ｓｔｅｒｎｓ引起的崩溃。在媒体大谈衰退之下，美联储的连续减息与大量注资，也向公众表明，美联储会不惜一切干预和支持大市。所有这些因素都进一步令人们相信，最坏的已经过去，是大举入市的时候了。

人们似乎忽视了这一事实，我们正处于可能是历史上最大的债务泡沫，这个泡沫要大于1990年的垃圾债券泡沫和2000年的股市泡沫的总和。他们似乎忘记了２０００年的股市泡沫历时近三年，标准普尔跌了近40 ％。

股帝曾多次在这一论坛指出，目前的次级抵押贷款危机，只反映了整个债务危机的一部分，认为这危机可以在数月内加以控制和解决，那是十分幼稚的想法。美国房地产经纪人协会已经初步预测，房市将推迟到2009年见底。股帝仍然认为这是过于乐观的，股帝相信房屋市场不会在2010-2011前见底．届时，房屋市场将下降另外百分之十至二十。房地产市场的不景，将进一步减少相当数量的就业机会。毕竟，房地产市场相关职位代表美国劳力市场的很大部分。

人们也认为，房市和资本市场都一起坍塌是不可能的，因为财富必须是某种方法衍生．对于那些持有这种意见的人，请不妨回顾一下1997年亚洲金融危机。当然，你可以争辩说，美国的市场是不同于亚洲市场的。但大家不要忘记，早在2000年，人们都具有相同的想法，以为美国市场是西方不败，美国经济是独一无二的．结果大家都知道了，那斯达克掉了约百分之八十才见底。

这一波股市上扬有可能打破200日均线，突破下降趋势。但是，我们必须极端小心，并善于对冲。除了维持一个核心组合外，始终保持相当高比例的现金，切勿追高，如果你错过了一条船，可以等下条船。

牛派有他们的理由，股帝尊重他们的见解．但股帝相信最糟糕的还在后头。债务泡沫的终极将十分严重，它将会比以往任何时候都更痛苦。这一波股市上扬是建立在希望上．当希望被打破之时，就是蟹民跳楼之日。

三月的底部绝不是这熊的大底．真正的底离这还很远．