中国股市陷入最后的狂欢？

一条消息在京城相当高的层次内部秘密流传：中央已经决定，全力打压房市，放任股市飘高。理由之一是，过剩的流动性总要有一条宣泄途径，房市涉及土地拍卖，出了问题政府难辞其咎；股市风险自担，政府只要提示风险，就可放开让市场自己作主。理由之二是，国际热钱大多进入了房市，打压房市可使其无法获利抽身，封死这部分资金，使其丧失流动性。
这条貌似有理的“消息”，明显不合常情。国际热钱缥缈无踪，且不说它；政府打压房市的有效性，也姑且不论。仅就政府责任而言：市场秩序、规则公平是基本的公共产品，但这一切对中国股市来说，还是很遥远的奢侈品。股市不能创造财富，只能分配财富，每次潮起潮落，都是一次次的财富再分配过程。最终结果，总是最有利于特殊利益集团，不利于平民大众。高潮再劲，也有下落之时，起得越高，落得越深。当传花的击鼓声停下时，总需要有人接棒。既然游戏中充满了不公平，失败者不找政府还找谁？何况政府还有意设局，让不公平、不稳定、高风险的股市来消化流动性？
被爆出“老鼠仓”的基金，照样甚至更加受到市场的追捧，可见在牛市下，民心的宽容。但牛市时有多么宽容，熊市时就会有多么苛刻，民心如潮，同样变化无常。潮落之时，此次潮起时所形成的特殊利益集团，以及两大突出的利益集团核心：基金经理与上市公司高管，除个别可能遭绑首示众外，大多仍将雁去无痕；最后的责难，只能由那个被称之为“政府”的抽象存在背负。
从上述消息的不合常理中，还透出一种阴谋的诡异。不能排除这些消息是由某些人在自产自销，然后“出口转内销”，进入一定层次，然后反过来成了“高层内幕消息”。当下中国，关键信息的传播已经不再遵循由上而下、由内而外的单一渠道，而是纵横交错，内中有外，上中有下，让人真伪难辨。如果此种猜测属实，说明有实力的庄家已在策划最后的狂欢——准备拉高、出货、走人了。
在此轮牛市中，庄家落跑并非第一次。但前几次庄家跑路都是被动的，在政策打压前落跑；此次跑路却是主动的，自己制造情势赚足再跑，因此颇有几份末世的意味。更硬的证据是：庄家必须在奥运前撤离，而历经起落后，许多人已成了惊弓之鸟，时间差越打越大——何况这一轮实在已经赚得盆满钵满了。
实际上，此轮牛市之坚挺，已经超出了理性预期。股市是一种“群体无意识”的行为，处身其中，人们会相互感染，由情绪主导行为。太多人有着太多理由希望牛市一直牛下去，虽然这不可能，但在资金的能量被释放殆尽之前，股市仍将冲动不止。
当然，乐观者仍然有乐观的理由。理由之一是中国经济的强劲增长，上市公司的业绩大幅改善。但是，且不说中国经济增长的持续性前景如何，也不说上市公司的业绩有多少水份，有多少只是炒股炒出来的泡沫之泡沫，仅凭同一公司在内地、香港两市股价之悬殊而论，业绩论者的辩解就显得苍白无力。
乐观者最有力的理由是资金过剩。确实，股市是资金的买卖游戏，资金的供给状况在很大程度上可决定股价。但资金的这种决定性只是即时的、短期的，而非长期性的。资金本身是流动的，某个市场可资金过剩于一时，但不会长久。从来没有由资金长期撑高的市场，否则，巴菲特就不会成为神话。资金的流动性既能撑起一个大牛，也会制造一个大熊，成亦萧何，败亦萧何。

[siedler03]

从97金融危机和最近的次级债危急看，房市是导火索。在中国，只要衍生产品不放开，想在股票市场折腾好像不容易。