Case Study11：Blackrock portfolio

好的！以下是基于最新 13F（截至 2025-06-30，提交于 2025-08-12）对 BlackRock, Inc.（贝莱德） 的组合现状与**近期调仓（rebalance）**的中文速览报告。数据取自公开 13F 报告与主流跟踪平台（见每段后的引用）。

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组合概况（Q2 2025）

• 报告期与申报：本期 13F 报告覆盖至 2025-06-30，于 2025-08-12 向 SEC 提交，为“组合申报（combination report）”。披露 49,987 个头寸，申报市值约 $5.253 万亿美元，含 31 个“included managers”。(Stock Titan)

• 前十集中度：前十大持仓合计约 28.07%。最大持仓为 NVIDIA（NVDA）。(WhaleWisdom)

• 重要合规说明：贝莱德作为母公司披露 13F，但其本身不主张对各子公司投资头寸行使投资决策权（由运营子公司行使）。解读 13F 时应理解该结构。(SEC)

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前五大权重（申报口径）

（不含非 13F 资产与私募/债券/实物资产等；为申报组合的权重近似）

1. NVIDIA（NVDA）：约 6.55%

2. Microsoft（MSFT）：约 5.66%

3. Apple（AAPL）：约 4.49%

4. Amazon（AMZN）：约 2.98%

5. Meta（META）：约 2.34%
   （不同平台小幅差异属正常，以上为跟踪汇总近似值） (Slickcharts)

解读要点：集中于“AI + 云 + 平台型科技”，与市场主线“G-系/七巨头”一致；但前十仅占 28%，其余仓位广泛分散于各行业与市值层级。(WhaleWisdom)

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近期调仓（Rebalance）脉络

以下为 Q2 2025 各类显著变动样本（并非穷尽清单），用于刻画方向与风格：

• 加仓/新建（样本）

  • 泰国 ETF（THD）：新增 +338,103 股（约 +101k%，因基数极低），估值约 $17.1M。(Quiver Quantitative)

  • ECAT：新开仓约 1,228,545 股，约 $19.7M。(Quiver Quantitative)

  • GBFH：新增约 576,838 股，约 $20.4M。(Quiver Quantitative)

• 组合层面结构

  • 报告披露的前十集中度保持在 ~28% 左右，显示“核心重仓 + 广泛分散”的框架未发生本质改变。(WhaleWisdom)

注：13F 仅披露美国可申报证券，且滞后一个季度；平台对“增减仓百分比/估值”的呈现也受价格时点与复权口径影响，阅读时应关注量级与方向，不宜将单条样本等同为战术全集。(Stock Titan)

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我们能从这轮调仓读出什么？

1. 科技核心地位稳定：NVDA、MSFT、AAPL、AMZN、META 仍居前列，说明对“AI 基建 + 平台生态”的长期 β 与 α仍保持较高配置权重。(Slickcharts)

2. 边际多元化探索：如对 THD（新兴亚洲敞口）等的增配，体现出在核心美股科技主线之外，对区域/主题卫星仓进行小额多点配置的思路。(Quiver Quantitative)

3. 组合工程视角：在前十集中度稳定的同时，底层拥有大量“微调”的新建/增减仓，显示工程化再平衡——用众多小头寸调优整体风险/相关性与流动性。(WhaleWisdom)

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