美国私募巨头当前资产配置比例

刚看了一份有关美国七大私募巨头当前的资产配置统计报告，觉得挺有意思，跟大家分享一下，这是报告的原文链接：

Q3_2023_Public_PE_and_GP_Deal_Roundup.pdf (pitchbook.com)

这七大私募巨头分别是：Blackstone，Carlyle，KKR，Apollo，Ares，TPG，Blue Owl。

这是他们掌控的约3.23万亿资产目前的分配比例：

可以看得出，目前他们的资产中:

• 46.7%， 接近一半用来放贷（Credit/Debt）
• 25.5%， 以股份的形式参与投资（PE,  private equity）
• 19.1% ，投资地产(Real Estate)
• 8.8%， 投资其它的（Other）

而在到2023第三季度为止的过去12个月中，他们募到的资金分配的比例是：

• 56.1%， 超过一半用来放贷（Credit/Debt）
• 16.3%， 以股份的形式参与投资（PE）
• 17.8% ，投资地产(Real Estate)
• 9.8%， 投资其它的（Other）

以上数据显示，目前他们大比例的资金用来放贷，而不是以股份形式参与投资。在到2023第三季度为止的过去12个月中，这些私募巨头总体回报率的中值约11.5%，但放贷部分回报的中值是14.1%。可见，最近一段时间，Credit fund 受到青睐，是有原因的。

总体的感觉是， 这些私募巨头的反应敏捷，对市场的把握既快又准，可以算得上是完美的机会主义者。比如Blackstone，次贷危机低谷时，房子便宜，他们就募资买房子。现在信贷市场收紧，普通银行不愿意放贷，他们就募资放贷，敲一笔算一笔。

不过，现在利率已经接近高点，也意味着Credit fund的收益率也接近高点，如果利率下行，Credit fund的回报肯定也会下降。况且，Credit fund不像以股份投资那样，收益可以无上限，而Credit fund的收益一般是有上限的。现在又有海量Credit fund，竞争也相对比较激烈。

过去一二十年，并且也是仍然持续的趋势是，有越来越大比例的资产，尤其是像保险基金、各种pension基金、各大高校捐赠基金，以及非常富有家庭的资产等，被配置到所谓的Alternative Investments中去。Alternative Investments，就是除stock，bond,  cash以外的投资， 包括地产、私募基金、风险基金，甚至是投资基建等，基本上是复制Yale Endowment的模式。因为股票市场的有效性太好了，有些人认为有些Niche竞争少，更容易出成绩。

做为小虾米，咱也只是在旁边看个热闹，哈哈！

建宁  2023/12/1

[一帖]

回复 'jenning' 的评论 : 大作已拜读，谢谢专门撰稿来解答我的问题。网址记下了，内容一条条再慢慢细读细想。不懂会再问，有后效的悟识也可能会再交流和答谢。投壇那里水太大，不跟帖了，存这儿易复查。

[jenning]

回复 '一帖' 的评论 : 刚写了篇文章，一孔之见：
https://bbs.wenxuecity.com/tzlc/1769084.html

[一帖]

打岔再议一下您上篇博文讲的决策，这两天一直想这个问题，因为自已就是那种埋头苦干的人，形象一点就是波大那种，不过不是地主，而是高科技创业，事必躬亲，从原创IP到钻螺丝电烙铁做prototype。十多年了，效果呢？如您说的事倍功半，最乐观也就是行百里半九十吧。您的博文让我反思，自己是不是只推车不看路呢？我的问题是您的决策是怎么产生的？广阅博览借他山之石，还是靠自己百折不绕地众里寻它，募然回首？

[jenning]

回复 '一帖' 的评论 : 单看短时间的对比意义不大。比如去年， 股市是亏钱的， 而credit fund是赚钱的。

再说每个投资者的risk profile不一样，比如有的人不仅对回报有要求，也要求波动不能太大。

[一帖]

S&P500指数YTD is 19.5%. 当然YTD的计算日期可能不同。至少私募基金不见得有优势。