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经济周期与投资 — 现在在周期晚期

(2019-12-30 16:22:21) 下一个

经济是有周期的,在周期的不同阶段,应釆用不同的投资策略。美国橡树资本创始人霍华德在他所著《投资最重要的事》讲道,投资最重要的事不是预测未来,而是了解周期,知道现在在周期的那个阶段。未来是很难预测的,但对于现在在哪,在周期那个阶段应该不难判断。

 

根据经济周期的长短,周期可分为长周期和中周期。长周期是50-60年的周期(secular)是以俄国经济学家康德拉耶夫的名字命名的,也叫康德拉耶夫周期。中周期,也叫商业周期,持续时间4-10年。

 

人们一般把把经济周期分为四个阶段,这就是周期里的萧条、复苏、繁荣、衰退。经济周期就像天气里的春、夏、秋、冬一样按固定的顺序,周而复始。也有人把周期分为早,中,晚,不景气这四个阶段。也有人把经济周期分为二个阶段,也就是经济繁荣(景气)和衰退(萧条)。

 

在商业周期,各类资产的收益主要由周期性因素决定,也就是宏观经济状况,包括公司盈利,利率,通涨因素,经济增长率。

 

在经济周期早期,也就是从萧条刚走出来,经济开始复苏。这个阶段,消费周期性和银行业类会有好的收益。

在周期中期,经济强劲增长,公司利润也大幅增加,这个阶段,收益率好的产业包括工业,高科技,原材料。

在周期晚期,经济増长开始放缓,从历史平均看,股市市值相对过高(股市市值与国民生产总值比例)。这个时候,应该选投与能源,公用事业,医疗保险和日用品有关的资产。

经济衰退阶段,公司利润在下降,股市也在调整。这个时期建议选资信等级高的债券和短期债券。

 

我们现在处在经济周期那个阶段。

根据美国富达投资(fidelity) 资金,现在在周期晚期。

现在不仅在商业周期晚期,更重要的是,据有人分析,现在也在长周期的晚期。

投资很重要的一点是看好趋势,方向,不要逆势而为。

注:本人不是专业人士,这些博客文章只是个人读书,学习笔记,不代表任何投资建议。

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