国华的世界
这是国华对读过的书, 看过的电视／电影, 听过的音乐, 访游过的地方, 经历过的事物， 和时事的感想或点评.
自传出沙特阿拉伯与中国大陆洽商人民币购石油，以及现在俄罗斯石油要(部份不友好国家/地区)以卢布购买以来*，美元在国际金融贸易的地位，受到忧心忡忡的投资者(包括老王)的质疑：“美元会崩溃吗？” 对此，咱们先看看美元的优势。
自1944年布雷顿森林协定以来，美国以外的其他主要国家的政府和中央银行一直依赖美元来支撑本国货币的价值。国际货币基金组织(IMF)批准的全球五种国际储备货币中，美元世界上最普遍使用国际储备货币。绝大部分国际贸易，原油等大宗商品，都是以美元计价的，因此各国需要美元来相互买卖商品。美国以外的世界各国央行在其外汇储备中持有大量美元和美国国债，以美元发行债务。通过借入美元，这些国家可以为其债务支付较低的利率，因为投资者不需要担心货币风险。最后，美国的国力 -- 世界最大、最重要的经济体。只要美国人继续使用它，美元就会在很大程度上继续扮演着黄金的作用，故曰美金(下图 The Economist)。
无可否认，美元也存在弱点，那就是它只有通过政府法令才有价值(下图 YouTube)。由于美元不再直接与黄金或其它实物挂钩，没有政府背书的美元就是一张纸片。(当然，包括欧元、英镑、人民币和日元在内的世界上所有其他主要国家的货币都存在这种弱点。)鉴于美国向别国购买的商品/服务大大超过出售的商品/服务(贸易赤字)，政府通过税收等渠道收到的钱远低于政府各部门花出去的钱(预算赤字)，美元的含金量就会越来越低，所能购买的商品/服务就会减少(贬值)。此次西方制裁冻结了俄罗斯的大部分外汇储备，既凸显了美元的力量，同时也显示严重依赖美元的风险。国家、企业、和个人因这样或那样的原因，可能会减少，甚至避免使用美元/存储美元。
货币崩溃的原因
任何崩溃的根源都源于对货币作为有效的价值储存或交换媒介的稳定性或有用性缺乏信心。一旦用户不再相信某种货币是有用的，这种货币就有麻烦了。通俗一点，由于美国西方制裁，国际和委内瑞拉本国人民均对委国失去信心。其结果，就是委国货币自2008年以来的一路贬值。最近一次是2021年10月1日开始流通的数字玻利瓦尔(Bolívar Digital)，面额直接消减之前主权玻利瓦尔(bolívares soberanos)的6个零(1,000,000: 1)，即贬值百万(下图 bitcoin)。对一种货币的不当估值或挂钩、一国经济长期低增长或通货膨胀，都可能引发货币奔溃。故美国长期的巨大贸易赤字和不断增涨的预算赤字是危险的。
美元会崩溃吗？
如果美国长期保持高通胀和高债务，美元就可能突然陷入危机。高通胀意味着不断上涨的消费者价格，美联储于是大幅提高利率去遏制通胀。利率的飙升迫使美国政府印更多的钞票用于支付利息。而增印的钞票没有相应增加的实物/服务匹配，又会加大物价上涨压力。如此恶性循坏，让所有人失去对美元的信心。于是外国债权人可能会抛售美元，从而引发崩溃。
与此同时，沙特阿拉伯和中国正在寻求在一项新的石油协议中使用人民币。俄罗斯和印度正在就恢复卢布-卢比分类账进行谈判。莫斯科还要求欧洲使用卢布支付天然气，甚至可能使用比特币支付。许多非洲国家和中东的一些国家则经常使用人民币进行交易。全球已有70多国央行中持有人民币作为储备货币(下图 THE WALL STREET JOURNAL)。
但是，即使美国目前正经历高通胀和高债务，中国和日本等外国出口商并不希望美元崩溃，因为美国太重要了 – 没有美国客户，这些商品卖给谁啊。即使美国不得不重新谈判或拖欠一些债务，也几乎没有证据表明世界会让美元崩溃并冒着可能蔓延的风险。一损俱损，一荣俱荣嘛。如果没有一场彻底的灾难，金融市场中自二战后布雷顿森林协定以来世界根深蒂固的使用美元习惯，以及美元与它国货币的相互依存关系，是难以在几年甚至更长时间改变的。
再看可能的美元挑战货币1. 欧元 乌克兰战事使欧盟更紧密地团结在美国身边，对美国的支持/依赖更甚。这种形势下，欧盟既无实力，也无胆量去挑战美元(下图 statista)。2.人民币 全球外汇储备中，人民币仅占2.5%。为什么？因为人民币不能自由兑换。这意味着即使你手中有人民币，没有获得批准，就只能是人民币，在中国大陆/香港使用。人民币的升值/贬值，也并非全由经济力量决定。至少现在，人们对人民币的信心尚不可与美元(的信心)同日而语。英镑呢，日元呢？体量太小，蚂蚁撼树。
结语
美元的信誉，美国的体量，美元与主要国家间经济/金融的容辱关系，金融市场的使用习惯，潜在美元替代币种本身的短板，等等，皆预示，美元不会崩溃，至少不会在几年内有丢失其全球首要储备货币的危险。相反，美元地位还会因乌克兰危机而增强。远期呢？那就Never say never了。到这儿，你我心里感觉要踏实一点了吧 – 兜里那几张美刀还管用，每月进帐还是硬通货。难怪邻居王老五昨晚不但梦中笑醒，笑声都传到咱家啦 -- 人家是听我昨天下午分析美元前景光明后得瑟呀。咱王老五省吃俭用多年存上的美刀现在真如他愿派上用场了，去乌克兰勾美女，到亚洲泡正妹，Life is good (smile)。(下图 deposit)
* 刚读到网上传闻，欧盟“创造性”地找到一个既不用支付卢布，也不违反制裁的俄罗斯石油购买方法 – 人民币支付，即欧盟国家利用已有的人民币储备或从中国大陆购入人民币，用于购买俄罗斯石油，俄罗斯购则用人民币购买所需中国大陆商品。三全其美，皆大欢喜。不过，该消息未经证实。无论如何，中国大陆看来是铁了心学习美国大哥过往的成果经验，一条道走到黑的“保持中立”两边投注，伺机输赢通吃，狼子野心昭然若揭。
参考资料
Rosen, P. (2022). With the US dollar's dominance in question, here's how China's yuan could become a global reserve currency — and why it wouldn't be all bad. INSIDER. 链接 https://markets.businessinsider.com/news/currencies/dollar-vs-yuan-china-currency-global-reserves-central-banks-russia-2022-3
Ross,S. (2022). What It Would Take for the U.S. Dollar to Collapse. Investopedia. 链接 https://www.investopedia.com/articles/forex-currencies/091416/what-would-it-take-us-dollar-collapse.asp?utm_campaign=quote-yahoo&utm_source=yahoo&utm_medium=referral
Yiu, T. (2022). The U.S. Can’t Afford To Lose Its Reserve Currency Status. aB. 链接 https://medium.com/alpha-beta-blog/the-u-s-cant-afford-to-lose-its-reserve-currency-status-b08009c2cbf2
