联储会降息环境下的如何理财（下）

升息对年金的影响 上期文章说到这2年升息导致年金普遍向好，除了提到的开户红利暴增，终身收入账户年度增长率大涨外，另外一个利好是终身收入拿钱的百分比比过去增加了很多。拿65岁人为例，以前拿终身收入的payout百分比只有5%，甚至更低，而现在拿固定收入年金的65岁人士payout rate却提高到7%，甚至8%。假设65岁时你的收入涨户(Income Account)涨到50万，以前一年只能拿5%，即$25,000,而现在的产品却可以拿$35000-$40000,差别可不是一般的大，而且保证终身。假设你活到85岁，现在的产品比过去的产品可以多拿$20万到$30万。而且现在的年金产品普遍都有额外的长期护理福利，即你啊开始拿钱后如果生活不能自理，保险公司会把终身收入的每年给付翻一倍，本来给$3万，现在给$6万，最多5年，当然如果Contract value 变成0，就不给翻倍，但正常的$3万还是会给，直到人过世。

降息对年金的影响 联储会去年就嚷嚷着今年要降息，不确定的只是什么时候降、降多少，开始很多人都认为今年3、4月份会降息，但因为通胀没有得到有效的压制，通胀率依然高达4-6%，所以联储会按兵不动，没有启动降息。一旦8月份通胀指数降低到2.5%，9月18日联储会马上宣布降息50个基点，比外界预测的25个基点还多，而且暗示今年还会继续降，明后年也会再降。

      实际上在联储会宣布降息以前，有些保险公司就开始调降年金产品的benefit.比如今年1月13日某家知名的保险公司（NAC）就宣布把Income Account每年涨8%降为7%，从1月16日开始，当时本人正在Costa Rica旅游，弄的手忙脚乱。后来看到联储没有降息，4月份他们又把年增长率调回8%。在联储会9月降息已成定局后，很多保险公司都开始调降年金的增长率，或降低拿终身收入的百分比，同样是NAC 8月底宣布把终身收入的payout rate降低35个基点，其它不变。另一家卖index annuity 的公司AEL更是在6月份就把income account每年涨7%降为涨6.5%，但可以涨20年。9月18日联储会降息后，其它保险公司也纷纷跟进，砍开户红利，降年增长率，或者调低拿钱的百分比。比如10月1日EQ Life把一款产品的开户红利从25%一下砍到7%，F&G则是把拿钱的百分比下调了45个基点。最新的例子是Corebridge Financial (即以前的AIG American General)宣布从10月14日起把10%单利增长降为9%，拿钱的百分比也下调了50个基点（半个百分点）。

降息环境下的理财策略：上文讲过联储会不会只降息一次就完事，降息是个过程，可以预期日后若干年可能就会逐渐回到3、5年前那样的低利环境。前几年银行利息几乎为0，五年期年金的利息也只有3%左右。在连续降息和长期低利的环境下，个人和家庭如何调整自己的理财计划呢？第一条，就是全面检视自己整体的财务安排，退休规划做得怎么样，有没有长期护理保险，是否考虑财富传承等等。如果你觉得自己专业知识不足，可以考虑咨询一个专业的理财顾问；第二，如果你临近退休或已经退休，不论是退休安排还是一般的投资都要更多地考虑风险，应减少市场涨跌起伏对投资portfolio的影响，毕竟退休年龄之人理财的第一原则是不赔钱，第二条才是在不赔钱的前提下获得一定的回报。第三，可以考虑购买一些3-5年的CD和更长期限的年金（MYGA）。多年固定的年金相对于CD有以下好处：年金的利息一般比CD要高；CD的利息每年都要交税，而年金只要不拿出来就不用交税，可以在年金里实现利滚利的增长。当然年金如果没有到59岁半就拿出来除了要交税可能还有国税局10%的罚款，但如果你到期后转到另一个年金去就不用交税也没有罚款。第四，一定要配置一些能提供终身收入的年金。尽管最近很多保险公司已经下调了年金产品的benefit,但与2年前比现在的终身收入年金产品依然很不错，而且由于联储会降继续降息，年金产品会越来越差，所以最好在此之前进去，lock in目前依然不错的年金产品。不论是多年固定利息的年金还是提供终身收入的年金，一旦你买进去了，lock in 了，保险公司即便第二天调降增长率或拿钱的百分比，也不影响你已经生效的合同。第五，人寿保险和长期护理保险都与年龄有关，岁数越大越贵，这是不变的原则，而长期护理保险有些产品到70岁就不卖了，所以更要抓紧时间。上期文章也说过，尽管降息对寿险产品的影响短期内看不太出来，但长远看利息降低，保险公司投资收益率下降，一定会对人寿保险产品有影响，可能导致保费增加，红利下降等，如果你能早日买进去，就可以少受不利影响

如何计算终身收入的金额 我总结了一个公式 A=B x C,这里的A指日后拿钱的金额，而B是若干年后终身收入账户的总额，而C则是拿钱的百分比，又叫payout rate.这个payout rate会随着年龄增加而增加，假设68岁时终身收入账户总额是50万，68岁时的payout rate是7.3%, 那么你拿钱的金额就是每年$36,500，保证一辈子。有些产品日后拿钱时还可能增加，这取决于不同产品的规定。一旦开始拿钱，其payout rate 就固定不变。当然有些产品拿钱的金额可以根据通胀率增加，或者开始时少拿以后多拿。

一般人包括很多agents都搞不清终身收入（lifetime income）与终身俸(annualization)的区别。首先，终身收入是根据Income account(收入账户)的balance来计算的,而终身俸则是居于Contract value。就指数年金（index annuity）而言，Income account一般会远远高于Contract value的balance.拿终身收入比较简单而直接，你健在，保险公司会一直付你钱，类似于社安金，如果不幸早逝，有些产品容许配偶拿收入账户剩下的钱，有些只能拿Contract value的剩余。而终身俸（annualization）则有很多种选择，包括Life only, Life with 10 years or 20 years certain,这要请有经验的agent帮你分析、计算那种拿法对你最合算。（范琦勇原创，2024年10月14日）