最优optimum的投资策略(基金版本）

今日，读文学城caoy “最优optimum的投资策略”一文 （见连接
http://web.wenxuecity.com/BBSView.php?SubID=finance&MsgID=2102121) 有感，特改为基金版本如下，该组合未经数据测试，读者风险自负。

最近，随着对一篮子股票组合的beta的研究，我的投资策略也逐渐成形。我这里说的投资，是指不用每天盯盘的中长期投资，而不是每天买进卖出的短线炒作。每天短线操作，只会被市场庄家反复蹂躏。

我坚信这是个最优optimum的策略：也即一个zero beta的组合＋高收益的债券ETF/封闭基金/商品基金＋少量beta，具体的说，构建步骤如下：

1）买入一个激进型高质量的5星级基金组合（例如CI，Front，Dynamic，AGF，公司的产品，新兴市场指数基金EEB）；同时按照组合的beta系数卖空大盘（无杠杆的标准普尔SP500指数ETF：SPY）来充分的剔除beta；
2）由于整个组合的beta很高，卖空SPY就能得到大量闲置现金。用这些现金买入：
高息债券ETF，或者高息封闭基金（高息：年化分红率在8－12％，每月分红）
商品ETF（比如农产品ETF，2倍杠杆的有色金属ETF）
3）大盘牛市行情确认的时候，才适量买入beta，也即通过2倍杠杆的SP500指数ETF，或者Nazdaq指数ETF。

优点：
1）高成长性，基本面强健的股票组合，保证了组合长期的表现是远远跑赢大盘的，也即alpha is magnificent
2）组合跟大盘的相关性更密切，beta，R^2系数更加稳定，从而可以把beta剔除干净，使得portfolio is market neutral
3）高息债券，封闭基金每月分红，这些cash flow就是最强大的基本面保证，所以极其安全。
4）债券，商品跟大盘的相关性都很低，beta也很小。
5）用2倍杠杆指数ETF获取beta，既使用的现金少，又可以和卖空的SPY仓位有效区分开。

局限性：
1）不要以为卖空得来的大量现金可以无限制使用。券商那里有个跟Margin Loan有关的Special Memorandum Account （SMA），买多/卖空都会消耗SMA里面的金额。每天收盘前SMA必须>0，否则券商会在收盘前1分钟强行清仓liquidate some position来满足SMA>0的条件。所以这是要特别注意的。