关于双倍指数ETF的误差对其价格的影响

有人注意到了５月２号时， 油价大概是$120， Hod.to是$11.5 现在（8月7日）油价大概也是$120， Hod.to却只是$9.5. 总共相差了20%, 为什么会有这么大的误差。

这其实是由这个双倍效应误差积累起来的。以一个简单的例子很能说明问题（前面已有人提过） 。

假定指数初值为100，双倍的H系列（以HGU)为例子初值为20。为了简单，再假定一个震荡周期为指数先涨10%人然后跌9。09%，那末，相应的HGU涨跌为20%和-18.18%，指数经过一个震荡价格仍为100，但HGU确为19。6368。有了-1。816%的误差。具体计算如下：

               Original     gain (%)            New values                 Then loss(%)                   New values                 Error
INDEX     100          10%                       110                     -9.0900000%                   100.001                0.001000%
HGU          20              20%                      24                       -18.1800000%             19.6368              -1.816000%



假定市场如此反复震荡，则无论多少回合，INDEX还是100，但50个回合后，HGU将由20变为8，100个回合后HGU为3.2，200个回合后为0.51，250个回合后为0.01。

可见，长期下去，HGU最终将会因为这个积累误差变为0。当然在低到某个价值后，会重设价格（合股），再行交易。

虽然上面的例子只是理想情形，但能够说明问题。

结论，H系列不能长期持有，否则，有算法缺陷引起的误差吞噬你的投资成本