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来源: 赌棒 于 07-08-10 06:27:13 [档案] [博客] [旧帖] [转至博客] [给我悄悄话]
以这个房贷抵押证卷的CDO作例子：
某人要贷款买房子。银行一看，好啊! 就愁没人贷款呢，没人贷款偶岂不是要喝西北风？算算兜里，钱倒是不少，都不是自己的。怎么办捏？好办，发行不同信用等级的债卷，附上不同的coupon率，以此勾引对风险有不同爱好的人来买，这房贷的钱不就有了吗？左手借钱，右手贷出去，银行就赚这个房贷和债卷中的利差(spread)。
本来搞到这一步也就算了。但银行一帮天才们搞出了一个所谓"债务证卷化”的天才发明：其目的有两个：一。转嫁自身的风险。二。风险转嫁之后，还能获利。
天才们是这么想的：虽然赚这个利差挺爽的，但还是有风险。一旦房贷利息收不上来，但发行的债卷利息还要照付，岂不要被搞死？既然总要有人被搞死，自己肯定是不能死，所以要找个人替自己死。
于是天才们就开始包装了，先吹牛：说偶们银行现在有个非常好的投资项目，就是个现金牛啊，每月可以产生多少多少的现金，现在要IPO上市了，大家踊跃认股吧。
于是天才们把利差spread打包作为有价证卷（股票的形式）给卖了，卖出所得完全cover了原来所面临的风险，同时还能赚一笔。
风险到哪去了，全转嫁给原债卷购买者和有价证卷（股票）的拥有者身上了。
一个结论：只要市场上存在为获取高额受益而愿意承担风险的投机者，银行的天才们就可以通过复杂的金融产品设计（特别是金融衍生工具）把风险完全转移出去。
以这个房贷抵押证卷的CDO作例子：
某人要贷款买房子。银行一看，好啊! 就愁没人贷款呢，没人贷款偶岂不是要喝西北风？算算兜里，钱倒是不少，都不是自己的。怎么办捏？好办，发行不同信用等级的债卷，附上不同的coupon率，以此勾引对风险有不同爱好的人来买，这房贷的钱不就有了吗？左手借钱，右手贷出去，银行就赚这个房贷和债卷中的利差(spread)。
本来搞到这一步也就算了。但银行一帮天才们搞出了一个所谓"债务证卷化”的天才发明：其目的有两个：一。转嫁自身的风险。二。风险转嫁之后，还能获利。
天才们是这么想的：虽然赚这个利差挺爽的，但还是有风险。一旦房贷利息收不上来，但发行的债卷利息还要照付，岂不要被搞死？既然总要有人被搞死，自己肯定是不能死，所以要找个人替自己死。
于是天才们就开始包装了，先吹牛：说偶们银行现在有个非常好的投资项目，就是个现金牛啊，每月可以产生多少多少的现金，现在要IPO上市了，大家踊跃认股吧。
于是天才们把利差spread打包作为有价证卷（股票的形式）给卖了，卖出所得完全cover了原来所面临的风险，同时还能赚一笔。
风险到哪去了，全转嫁给原债卷购买者和有价证卷（股票）的拥有者身上了。
一个结论：只要市场上存在为获取高额受益而愿意承担风险的投机者，银行的天才们就可以通过复杂的金融产品设计（特别是金融衍生工具）把风险完全转移出去。
有人想吃野味，你想去打猎买给他，又怕被野兽咬死于是又让人帮你去打，你既回避了风险又能赚钱。很正常的BUSINESS嘛。