着眼未来(一) -wsid2006(八成谬);

着眼未来(一)

TSX投资者大部分都抱着悲观的情绪进入2007年。在大宗商品交易连续几年牛市之后，
市场上开始出现了对继续保持高增长的怀疑。据市场调查，大概有65%的投资者认为
今年TSX的增长率会是单个数字。也就是说，以年初的12908计算，年末TSX收盘的指
数应该在14200之下。因此，TSX比DOW指提前二天开始了下跌行情。

DOW指的下跌，主要十二月份新增非农业工作职位超过预期。FED的利息，对市场往
往是快速的兴奋剂或是安眠药。在年前，DOW的投资者大部分认为由于美国经济的不
景气，FED有可能会在上半年降低利息以刺激经济的发展。但是工作指标表明，美国
的经济没有出现早期预想的硬着陆，FED加息的可能性不大。因此，DOW指下跌。由
于美国经济比预期的好，因此早期对美元贬值的预期被修整，美元对世界主要货币
瞬时升值，黄金立刻大跌了近20$，石油则止跌于55$(略微有反弹迹象)

美国经济的利好，对TSX应该是刺激而不是催眠。但是由于黄金的下跌，带动了TSX金
属，采矿和其它股票的甩卖。加之受TRUST政策的影响，本来打算离开TSX的外国投
资在连续两天的大跌声浪中，加快了资金撤除的步法。因此TSX在即两天的大跌之后，
继续滑落。

对于TSX底部的种种推测，有悲观的投资者认为TSX会最终衰退到11400。这种可能性
是存在的，但是发生的条件必需是在出现世界范围内的大宗商品的巨大价格衰落，
这种可能性目前看比较低。首先，中国对能源的需求没有降低的迹象，同时由于印
度的觉起，对能源的需求也会加强。同时，美国的经济日益增加的软着陆的可能性，
会使离场或准备离场的投资人，重新考虑资金的投入方向。

上面说了，美国经济不如去年预计的那么差，经济内部运行良好，表明对原材料的
需求，也不会如预期的那样悲观，另一支持TSX的理由是，从历史记录看，头三个月
是RRSP季节，大量的资金会在2月28日前进入市场(从统计学角度看，没有理由怀疑
大部分的人一下子就会改变自己的投资消费借贷习惯)，因此新的资金，无疑对市场
是巨大的支持。

所以，TSX的此次调整，很有可能在12200附近就会止步。除非，有更坏的市场消息
出台。但是，进一步衰退的可能是微弱的。

无论如何，TSX都正在失去其投资魅力。对于追求长期高额增长回报的投资人，目前，
是时候考虑寻找新的投资目标了。

(请继续阅读第二部分)

本文只反应笔者根据所掌握的资料对TSX的理解及以及对自己投资策略调整，不代表
对读者的任何投资建议。同时这种理解和策略可能在没有告知的情况下改变。八成
错误，读者自行决择。