在投资共同基金中如何降低风险扩大收益(ZT)

文章来源: 文西 于大千股坛

在股市盘整或熊市期间，投资共同基金（MUTUAL FUND）不失为一种很好的避险方法，但是如仅仅以历史回报率或版块基本面作为选择基金的参考是不能有效避免风险提高收益的。一种有效的方法是最佳基金组合（efficient portfolio)投资法。通过调整各基金在组合中的资金分配权重，本方法可以有效控制风险并寻求收益/风险最大化。
具体操作方法如下：

1。在各行业基金版块中选择挑选构建组合的基金
A。选择一个行业版块将其中各基金的历史季度回报率减去对应季度的国债回报率，所得差
值称为净收益率（RISK PREMIUM）简称R
B。计算R平均值E(R)及标准差SIGMA(R)，用E(R)/SIGMA(R),得到一个参数称为陡率（SHARP
RATIO），其含义为单位风险下的期望净收益率，选择SHARP RATIO最大的基金作为
CANDIDATE基金，（此参数在基金回报率表中可以查到），如果你的组合中每个版块包含
一个以上基金，则依次选择SHARP RATIO从大到小的基金。
C。在其他版块中重复以上操作选取构成你组合的CANDIDATE基金

2。计算你的组合中对应CANDIDATE基金的资金分配权重
A。以净收益率为数据，计算所有CANDIDATE基金的方差/协方差矩阵，举例：如你的组合中
包括3个CANDIDATE基金，则方差/协方差矩阵应为3*3对偶矩阵，对应行，列为基金1，
2，3，此矩阵对角线的三个数值分别为基金1，2，3的方差，其他部分数值为对应基金的
协方差，如矩阵1行2列的数值为基金1，2协方差
B。将对角线的数值分别*各基金资金权重的平方，例如，假定的资金分配权重为：
基金1：20%，基金2：30%，基金3：50%，则矩阵1，1 ENTRY*20%^2;
矩阵2,2ENTRY*30%^2;矩阵3，3ENTRY*50%^2。将除对角线的其他部分*对应基金权重的乘
积，例如矩阵1，2ENTRY*20%*30%，矩阵1，3ENTRY*20%*50%，依次类推，完成所有计算
后将得到一个新的3*3矩阵，
C。计算基金组合期望净收益率及标准差
将B中计算结果的矩阵行列相加得到一个数值，此数值即为基金组合的方差，而组合中每
个基金的加权平均即为基金组合的期望净收益率（ER PORTFOLIO），将期望净收益率/标
准差（SIGMA PORTFOLIO），即为基金组合的陡率（SHARP RATIO）,记为BETA
D。在B中调整，资金分配比例，目标是尽量不改变SIGMA PORTFOLIO同时使ER PORTFOLIO上
升，或尽量不改变ER PORTFOLIO同时使SIGMA PORTFOLIO降低。当取得最大基金组合的陡
率（SHARP RATIO）时，此组合为最佳基金组合

[白色百合]

很喜欢你的文章，对你互惠基金规避风险的方法很认同，可是试图演算你的算法时发现不是很清楚，描述和例子不够吻合。比如你在“再投资互惠基金中我是如何进行风险管理的？”一文中的例子，不知道那个MF Mix's Risk 7.22%是怎么算出来的，是用这个矩阵方法吗？方差从GlobeFund可以查出，那两个基金间的协方差怎么算呢？矩阵（i,i）= (方差i * 权重 i)~2 还是= 方差i * 权重 i~2？ 我在你转贴的另一篇文中看到不同的公式，所以疑问。谢谢！