从囤币到逼涨：BitMine的35天闪电战与ETH定价权易主

经济新闻  |  2025年8月4日

BitMine Immersion 在短短一个多月内累计超过 833,000 ETH，创下了企业资产管理加密货币领域的全球纪录。此举重新划定了商业、金融和区块链之间的界限。

2025年6月至8月期间，BitMine Immersion购买了高达833,137个ETH ，使自己成为全球拥有最大以太坊企业储备的公司，估值超过29亿美元。

从囤币到逼涨：BitMine的35天闪电战与ETH定价权易主

2025/8/11

原本没有人会想到，以太坊企业持仓的「头把交椅」，会在 35 天内换人。

以 Tom Lee 为代表的背后公司 BitMine 做到了：这家曾在纳斯达克默默无闻的小公司，凭借一次 PIPE 融资与三轮结构化加仓，把 ETH 持仓从零拉到了 83 万枚，完成对 SharpLink 的绝地反超，成为全球最大 ETH 财库。

这不仅是数字上的胜负，更是一场两种不同血统的资本胜负——代表「币圈 OG」的 SharpLink，慢慢囤币、静待上涨；代表「华尔街力量」的 BitMine，则是在推涨中实现兑现。低成本与高杠杆，囤币心态与 Narrative 策略，背后是两种世界观的正面交锋。

它们不只是买币的方式不同，而是在抢占一个问题的答案：在加密金融的下一个阶段，谁有权定义 ETH「价格」？

为什么是 ETH 的两种血统？

如果说 BitMine 代表的是一场华尔街风格的结构性突袭，那么 SharpLink 的存在，恰恰是「ETH 原住民」逻辑的延续。

这两家公司之间的分野，不仅在持仓节奏、披露方式、Narrative 打法上各异，更重要的是：它们背后所代表的，是两种截然不同的出身与目的。

SharpLink —— OG 手里的币，囤得太久，走得太慢

拆解 SharpLink 的股东阵容，几乎覆盖了以太坊生态的全链条资本：

原血统阵营：Consensys（由 ETH 联合创始人 Joseph Lubin 创立）掌握 MetaMask、Infura 等核心设施，Lubin 亲任 SharpLink 董事会主席。

基础设施阵营：Pantera、Arrington、Primitive 等深耕 Layer2、DeFi 协议与跨链设施。

金融化阵营：Galaxy Digital、GSR、Ondo Finance 等直接在 ETH 的机构化、衍生品与托管业务上运作，使其持仓成为可管理、可增值的机构资产。

这种资本绑定不仅放大了 SharpLink 的「ETH 财库」叙事，也为其在买入、质押、减仓等环节提供资源杠杆，并成为华尔街读懂 ETH 的桥梁。

初期 ETH 持仓结构也体现了这种「OG 属性」：来源于团队钱包内部转账而非公开市场；单次买入规模较小，但分布周期极长；强调安全性、流动性管理与审计配合。

据财报与链上估算，SharpLink 的 ETH 建仓成本区间集中在 $1,500–$1,800 之间，部分早期持仓成本甚至低于 $1,000。正因如此，其股东结构中「囤币派」占比极高，价格回到 $4,000 附近时，如果出现自然抛压并不意外。

并且，早在 6 月 12 日，SharpLink 提交了一份名为 S-ASR 的文件，核心内容是——该注册生效后，股票可以随即开始卖出。

这种路径并非错，但也天然带来三个问题：

1. OG 团队的「囤币」心态使其更注重成本收益比，币价一旦大涨，容易触发减仓冲动；

2. OG 人脉网络下的信息流更闭环、更谨慎，不倾向于主动打 Narrative 牌；

3. 以链上运行为先，反而在财报披露效率、资本市场运营等方面显得滞后。

这正是 2025 年第三季度，SharpLink 面对 BitMine 节奏化「披露—融资—加仓—涨价」的策略时，显得慢了半拍的深层原因。

BitMine —— 典型华尔街资本入局

BitMine 几乎是以「典型华尔街资本入局」的姿态降临 ETH 赛道。

PIPE 融资结构：采用现金 + 权证 + ETH 组合认购结构；

投资方：Galaxy Digital、ARK Invest、Founders Fund 等；

管理层背景：投行、私募、对冲基金出身，熟悉 PIPE 融资、合规套利、再融资周期运作。

在他们眼中，ETH 不是「数字货币」，而是一种可标价、可交易、可套现的新型金融资产。

如何用 35 天夺权 ETH 龙头宝座？

7 月 1 日：BitMine ETH 持仓为零；

8 月 5 日：持仓达 833,137 枚，超越 SharpLink。

35 天内的操作节奏：

1. 第一周（7/1–7/7）：PIPE 融资 2.5 亿美元落地，首批购入约 15 万 ETH；

2. 第二周（7/8–7/14）：新增采购 26.6 万 ETH，总持仓突破 56 万枚；

3. 第三周（7/15–7/21）：再购入 27.2 万 ETH，累计持仓超 83 万枚。

每轮披露都通过官网、媒体、投资者信函节奏化发布，制造“持续大规模买入 ETH”的市场预期，带动股价与 ETH 现货价格同步上涨。

平均买入价 $3,491，避开阶段高点，踩中上涨通道启动区间。

股价从 4 美元涨到 41 美元，市值从 2 亿美元飙升至 30 亿美元。

这种「披露—融资—加仓—涨价」的循环，使 BitMine 成为以太坊机构化结构的中枢。

Tom Lee：新庄家代言人

Fundstrat 联合创始人兼研究主管，擅长通过 Bitcoin Misery Index (BMI) 等工具包装多头叙事。

特点：

永远给出新的目标价；

平台联动+高频出镜；

用不同叙事分别打动散户与机构；

把价格上涨转化为“合理的结构性现象”。

在 BitMine 崛起过程中，Tom Lee 提供了重要舆论支持——提出“ETH 将成为企业负债表的一部分”的观点，为 Narrative 型操作提供背书。

尾声

在加密资产市场，价格往往先于价值存在，叙事主导估值生成。

BitMine 的崛起，不只是 ETH 财库数字变化，而是一次围绕如何让机构听懂 ETH的 Narrative 重构。

SharpLink 坚守链上慢囤逻辑；BitMine 则用结构与情绪的节奏快速完成共识换手。

ETH 定价权的天花板，已经不属于最早喊多的 OG，而属于最会讲故事的华尔街资本。