07/26/2007 市场随笔

07/26/2007 市场随笔
 
目前的市场好像与去年及以往不同

金融板完全成了主力操纵指数的工具，金融板本身及主要个股C/JPM/BAC/WB/USB/WFC几乎没有什么TA可言。

石油板作为这半年牛市的主要动力，今天包括主要股XOM/CVX也出现了跳空跌开盘并压制性低走的格局，与去年12月底今年一月初的走法类似。

指数连续4天盘中基本没有像样反弹一路下跌。任何抢反弹和day trade做多的可能都没有。这固然与removal of short uptick rule有关，但更多的可能是大主力操盘的策略有了变化。盘中有几段强劲的局部反弹，由于是如此的强劲，以至于可以认定是逼迫短线和日内获利空头平仓的走势。

管理层一连出了好几道策略加强市场的变化幅度，比如2005年9月改变NDX/SPX指数的计算方法以及去除short uptick rule等等。其深层的原因很可能是一方面超级主力比如GS/MS/MER/LEH等等感到了由于证券流通性和波动幅度的不足使得他们无法创造足够的或大的利润。另一方面index futures and Emini index futures become popular而且交易量惊人也使得操纵指数利润丰厚。

如何在这样的新环境下生存并取得持续的利润？

NDX/SPX这些天是如此的弱，然而，rut更提早击穿了20/50 SMA并且跌幅更大。这与绝大多数情况下，SP100/SPX/NDX开始走软而rut坚挺截然不同。而且，在金融板跌幅如此巨大的情况下，SP100居然比SPX相对强一些。联合rut更弱的表象，这只能说明前段时间是主要大股SP100(包括了全部DJI 30)在支撑指数掩护出货，OE过后图穷匕见之时，一江春水向东流的局面也就看似合理了... ...

然而，SP100/SPX/rut的差异在07/24星期二才开始可觉察地显现，没有今天的大跌，一般情况下不会有人去注意。而且，即使注意到了，也会被认为是市场坚挺的信号，因为rut没有变强，垃圾还没有满天飞，牛市还没有结束... ...

虽然稍微有些晚了，谨慎地看熊... ...

如果在昨天看熊，将是有勇有谋的智士。

从周一开始的跌，DJI强于SP100，依次SP100>SPX>RUT。NDX这次比较特殊，因为AAPL/GOOG/CSCO等等表现得不随指数，这种不同步也是看错了大市的原因之一。

DJI领跌SP100 which in turn 领跌SPX，使得这次大跌前的走势为大盘股撑盘出货成为极大的可能。目前SPX已击穿1485(也是100SMA)重要支撑，DJI（目前DJI 13473）相对的重要支撑位置为 13200（100SMA是13150），所以说DJI相对于SPX要强很多。因此期待DJI跌到13200/13150，届时SPX会到1455一带, RUT 770一带。

DJI 100SMA 也是重要支撑位置 13150
SPX 200SMA 也是重要支撑位置 1548

这两个同时抵达，可望缓一下跌势。

目前主要股和板块，除了GOOG/AAPL/CSCO/AMZN/RIMM没有其他任何支持潜在的反转迹象：今天的下跌对多方打击太大！

近期操作的反省
 
看了看最近的操作发现赚了大钱的操作都是write naked At The Money call option的操作。Hmmm,是不是隐藏着点什么？

看来write naked At The Money option在看盘大致正确的基础上有很好的容错能力。即使碰到这周到目前为止罕见的迅速大跌，也可保证基本不赔。关键词是看盘大致正确。在看盘大致正确的基础上，write option的策略有很好的容错能力。

上个星期的星期一一大早，wrote ES 1560 call @10.00 when ES=1562。在那个时候对市场的解读为即使再涨（并非不认为不涨了），也不会创新高了（当时的新高为1566）。即使错了，也只赔1570以上的部分。当时的准备是ready to get assigned，因为若OE创了新高，可能紧跟的是调整。后来整周也没有看盘了。

目前这个调整是有心理准备的，但幅度完全出乎预料。如果在ES=1485时做了write naked 1485 put操作instead of buy ES iteself，结果不会止损。SPX昨天没有touch 1527 20SMA，感觉有点弱，但没有觉得有什么。而今天跌破1500，继而1485则是完全出乎预料了。1485是主要支撑和100SMA重合处，没有支撑，甚至日内的停留也很短暂。这个盘子就很弱了。

看错了，赔钱，本身没有什么。但想到write option的策略有很好的容错能力,特别是在这种日内行情非常不稳定的情况下。

这几天5分钟的图看起来不习惯了。以往每天的swing最多在12点左右，这些天比例尺不习惯了。