昨天（8月1日）公布的美国非农就业数据，给了市场一次“冷水加暖风”的组合冲击。
冷水在于：就业增长远比之前想象的差。
暖风在于：减息预期大幅抬头，美联储可能最早9月就开始降息。
一、非农数据要点：
— 过去三个月的非农就业人数合计被下修了24万人，这是非常实质的走弱。
— 新增就业以兼职和老年群体为主，核心劳动力市场正在疲软。
—?职位空缺减少、工资增速放缓，通胀压力缓解，整体就业市场正在降温。
这些因素为美联储减息提供了正当理由。就业一旦不再强劲，维持高利率的风险反而会更高。
二、利率市场迅速定价：
—?利率期货市场显示，9月减息的概率已升至90%。
— 年底前减息两次甚至三次的预期已被市场部分计入。
这对市场影响非常大，特别是对于贴现率高度敏感的成长型行业。
三、股市怎么走？
1）短期可能继续走强
减息环境对成长股最有利，特别是AI、科技、半导体类板块，可能继续冲高。纳指和相关ETF（如QQQ、SOXX）可能率先创新高。谷歌，微软，英伟达，Meta的盈利会更好。
2）中期仍需保持警觉
如果就业持续恶化，企业盈利出现压力，那减息反而可能变成“经济衰退的信号”。这种情境下，银行、工业、消费等板块可能承压。
四、行业对减息的敏感度（主观评分 1-10）
科技 / AI / SaaS：9 —— 高估值板块，对利率极其敏感，减息即估值修复
半导体：8 —— 高弹性行业，AI周期推动下，利率下降进一步加持
房地产 / REITs：7 —— 减息有利于贷款成本，可能带动反弹
黄金 / 贵金属：8 —— 减息压低实际利率，黄金通常受益
可选消费：6 —— 减息刺激支出，但也受就业影响
工业制造：5 —— 对经济周期更敏感，减息利好有限
银行金融：4 —— 减息压缩息差，影响盈利能力
必选消费：3 —— 防御性板块，对减息变化不敏感
能源：2 —— 受国际供需影响更大，利率因素不关键
五、我的策略思考（仅供参考）
1，对AI、科技、半导体维持短线偏多，尤其是在业绩未下修前；MAGS ETF不错。
2，注意保持流动性，不建议重仓追高；
3，买入黄金进行防御配置；
4，对银行、工业、能源暂时谨慎
5，可以买ITB, LEN等房地产企业股票
