博文
(2026-03-25 04:45:13)
这是一个在市场上反复出现、但又经常被误解的问题。每当伯克希尔披露账上有数千亿美元现金时，总有人解读为巴菲特在“清仓观望”，甚至“强烈看空”。这种说法听起来直观，但实际上忽略了一个更重要的前提：巴菲特并不是一个普通的投资者，他的资金结构决定了他必须长期持有大量现金。理解这一点，需要从伯克希尔的核心业务说起。伯克希尔不仅仅是[阅读全文]
(2026-03-23 11:14:07)
前几天工作有点闲，写了几篇博客，顺手去论坛看了两眼。
走了这么久，居然看到还有人在骂我。
大多数人在讨论投资，个别人只是在输出情绪，这一点其实挺明显的。
很多时候我不太愿意去反复争辩，不是因为说不过，而是没有意义。
认知不在一个层次，讨论很容易变成情绪对抗。
投资本来就是讲逻辑、讲仓位、讲结果的事情。
但对一些人来说，可能更习[阅读全文]
(2026-03-22 06:56:51)
“这是下一个ChatGPT。”黄仁勋在GTC上这样评价OpenClaw。CNBC的判断也很直接：OpenClaw的爆发，正在让市场开始怀疑，大模型是不是正在被快速商品化。我觉得这两句话放在一起，其实已经把问题说到一半了。但更有意思的是，如果顺着这个逻辑再往前推一步，事情就不只是“模型变便宜”这么简单，而是整个AI价值分配在往别的层移动。过去两年，大家默认的叙事是[阅读全文]
(2026-03-21 15:31:07)
最近在看私募市场vs公募市场的AI估值，越看越觉得，这个分裂已经到了一个必须被修正的阶段。先看一个很直观的对比：PrivateAIlabs：OpenAI约8000亿美元估值，Anthropic超过6000亿美元（二级市场），基本都在30x+ARR。Publicgiants：Microsoft约3万亿美元，23xforwardearnings；Amazon约2.3万亿美元，28x。更有意思的是：Microsoft大约持有OpenAI25%；Amazon持有Anthropic约15%，同时还持有OpenAI约5%。如果按pri[阅读全文]
(2026-03-21 15:13:30)
很多人这两天在讨论段永平卖英伟达期权赚了276万美元。我其实关注点不太一样。去年我自己也卖过特斯拉的put，100张，对应大概300多万的潜在接货规模，最后拿到了120到130万的权利金。当时最大的感受不是赚到了钱，而是这钱一点都不轻松。因为你真正卖出去的不是期权，而是，在某个价格接一大笔货的义务。回到段永平这笔NVDA。190call收97万170put收179万组合起来看没有问题[阅读全文]
(2026-03-21 06:10:11)
如果你只看特斯拉的股价，你会觉得它最近挺惨的。
但如果你真的每天在开它，你会有一种完全不同的感觉：
这东西，才刚刚开始。
现在的特斯拉，很明显有一种割裂感。
一边是市场在担心。
销量可能下滑，一季度不好看，竞争越来越激烈，价格战打得很凶，监管也在收紧。
另一边，是完全不同的现实。
我刚换了一辆V14。第一天上车，几乎全程自动驾驶，[阅读全文]
(2026-03-19 19:15:03)
我挺反感一种人：明明吃到了时代红利、踩在风口上赚了钱，却非要讲成“全是自己看懂了”。比如有人买了网易，说是自己早就看懂了公司；后来又买英伟达，说是因为看好AI的长期趋势。听起来都很有逻辑，但很多时候，这种“逻辑”更像是事后补出来的。再比如一些大佬，赚了钱、地位稳了，说的话就开始越来越像“标准答案”。连做慈善，都能被包装[阅读全文]
(2026-03-16 21:43:59)
今年一月份写过一篇关于算力需求的判断：https://blog.wenxuecity.com/myblog/82458/202601/2150.html当时我在组合里加了NBIS的重仓，还配了2倍杠杆股。逻辑其实很简单：我一直觉得市场严重低估了AI算力需求的增长速度。最近几天的消息基本是在不断验证这个判断：英伟达投资20亿美元，Meta又下了270亿美元的大订单。全球科技巨头之间的算力军备竞赛正在全面展开。在今年大盘整体表现不[阅读全文]
(2026-03-15 06:47:11)
最近看到一个预测：未来三年，美国大约15%的知识岗位可能被AI替代。如果这个趋势继续发展，未来几年有30%甚至更多工作任务被AI重构，其实并不是一个完全不可想象的情景。如果这样发生，经济逻辑可能会出现一个重要变化。现代经济其实是一个循环：就业→收入→消费→企业收入→股市。如果AI压缩了大量工作岗位，而新的收入分配机制还没有建立，购买力就可[阅读全文]
(2026-03-13 17:20:47)
我讲一个真实的故事。我有个很好的朋友，从小成绩很差，基本都是班里垫底。好的大学也考不上，最后读了一个很普通的社区大学。毕业以后，他找到的第一份工作，是给一个议员当司机。每天的工作很简单：开车，接送。他给议员开了三年车。有一件事他每周都在做，就是去洗车。议员非常爱干净。所以他经常把车开到同一家洗车店。时间久了他发现一件事：洗车特别快[阅读全文]
