请别跟我说你是XX国巴菲特

请别跟我说你是XX国巴菲特

 

星期六，已经把闹钟关上，想睡懒觉。 可一大早，CNBC新闻铃声把我叫醒。好不容易扒开眼睛，是2018年巴菲特致股东的信，新鲜出炉。伯克希尔（Berkshire Hathaway公司致股东信，堪比投资人圣经。读了几行，我就睡意全无。一如既往，巴老把我逗笑了：

 

"We continue, nevertheless, to hope for an elephant-sized acquisition. Even at our ages of 88 and 95 (Charlie Munger) – I'm the young one – that prospect is what causes my heart and Charlie's to beat faster......" 

插图来源：《Poor Charlie’s Almanack》

 

年信的首页是伯克希尔的长期战绩：

                               Annual Percentage Change

	in Per-Share Book Value of Berkshire	in Per-Share Market Value of Berkshire	In  S&P 500 with Dividend included
Compounded Annual Gain 1965-2018	18.7%	20.5%	9.7%
Overall Gain 1964-2018	1,091,899%	2,472,627%	15,019%

（来源：Berkshire Hathaway 2018 Letter to shareholders）链接在后面

 

 

平均每年增长20.5%。 要不然怎么称他为奥马哈的甲骨文呢（ the Oracle of Omaha)。有这样傲人成绩的人简单低调，这是又一个话题了。

 

在微信读书上读久了，总会读到好些书冠以XX国巴菲特王二、张三和李四......本着向大师学习的心，打开细读。结果，结果读了前言就发现了所谓“巴菲特”也就是那么几年投资业绩高于了参照值（Bench Mark)，然后呢？然后，说、写几句兑了水的鸡汤，就自诩或被封为“巴菲特”了。

 

如果我没忘记学堂里学的话，评估市场投资回报最重要的是看有没有可持续性（sustainability）。在过去的半个多世纪，每一年的战绩都好于大盘指数，在美国，也就是标准普尔500指数，也就是巴菲特一人了。所以，有了那么一年、两年， 或者再多几年的业绩，说自己是XX国“巴菲特”，还是差把火吧。

 

2018年的致股东信还是巴老的一贯风格，智慧真诚，通俗易懂。也处处体现着他一贯的投资、生活原则。

他说，专注于森林，忘记树木（“Focus on the Forest – Forget the Trees）。投资好比种树。总会有那么几棵树活不过10年，而大多数注定会蓬勃而漂亮地成长。

 

 

这也与学院派的投资组合理论（Modern Portfolio Theory）不谋而合。看组合整体收益而不是单一投资收益。Kraft Heinz 就是这样一棵树吧？坦诚地告诉股东投资的真实状况是他的一贯作风。在股东信的后面，列出公司前15大投资排名时，专门有段落讲述已经把325万股Kraft Heinz排除在外。并会依照一般公认会计原则 (GAAP)，报告于资产负债表和收益表。

 

 

还有一点他提到的,对任何规模的投资人都有启示的是风险控制：纪律性的风险评估是保险业经理的日常关注。在伯克希尔，这是宗教信仰，旧约式的宗教。

 

珠爸总是揶揄，牛市时，每个人都是巴菲特...那么，等大潮退去时呢？谁在裸泳？

 

记得从前参加一个研讨会。台上嘉宾都是业界精英。主持人介绍时都冠以“elite”等漂亮字眼，就快脱口而出XX国巴菲特了。自由问答时，我怯怯地问elite大师他们机构如何风控，隔着那么远都能感觉到大师的目光：你是从冥王星来的？接着是一顿所答非所问。

 

现在，伯克希尔的资金规模、投资的集中化达到可以控股，已经不是小投资人可以效仿了。但是巴老还有他45年的合作伙伴、mentor,查理·芒格的价值投资、长期持有理念，是永不过时的。太多书撰写这方面了。我就不唠叨了。个人认为这本书值得读，因为它是巴老首肯的。其他兑了水的公众大号演绎就不好说了。

 

《The Snowball: Warren Buffett and the Business of Life》

（by Alice Schroeder )

 

对很多人来说，巴老已经是人生导师，要学的不局限在投资方面。早些年，有些人嘲笑他不懂科技，廉颇老矣，云云。有个小故事，当年他刚刚认识比尔·盖茨，他眼中的少年天才时。有一次盖茨邀请巴老和芒格吃饭，也请了微软的高管们参加，想让员工们向两位伟大的投资人学习。微软的精英们惊奇地发现这两位金融界的大家对计算机、互联网几乎是一窍不通。在微软精英的眼中，巴菲特和芒格就像是在灌木丛中发现了飞机的土著居民一样，虽然知道这是一个新生事物，但完全不知道怎样操作。的确，在1993年，63岁巴老第一次接触电脑鼠标。那又如何？在86岁高龄时，大手笔投资苹果。现在拥有近250万股。

插图来源《The Snowball: Warren Buffett and the Business of Life》

 

他近些年向比尔和梅琳达·盖茨基金会捐赠$31 billion, 再加上向家族基金会捐贈把自己财富的85% 投入到慈善事业，这是美国历史上最慷慨的捐赠行为。他却谦虚地认为这是自己对于社会的应有回馈，因为他始终认为“这个社会给予我的奖励远远超出我为它所付出的一切”。巴菲特一生都专注于自己喜欢且擅长的事情上，用令人尊敬的品质激励、影响他人，用自己的智慧帮助他人。能做到“独善其人”是匠人，而做到“兼济天下”方为一代宗师。一年又一年，他和95岁的芒格活成了生活的一道光。

 

所以，来日方长，那些小娃娃们说自己是XX国巴菲特，还早了点吧。

 

每一年致股东信的结尾，巴老都会由衷感慨：“(我们）收益的主要来源几乎肯定是美国顺风号提供的。我们很幸运，异常荣光的幸运，能有这样的力量助推我们...”

 

 

不多写了，今天，6：00 am开始, 是CNBC的Becky Quick 专访巴老。正在进行呢。喜欢听他的话，满满是生命和智慧酿造出来的原浆。还能把我逗得开怀大笑。

 

2018年致股东信原文：Berkshire Hathaway 2018 Letter to shareholders

 

 

 

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