股市动荡经济衰退时的财务规划（之三）

管控风险：上文说过风险承受能力是制定理财投资计划最重要的一个因素，除了华尔街专业投资人，一般小散户人最好不要下述风险极高的投资：第一是期货，今年5月到期的石油期货在4月21日创下了$-37一桶的史无前例的负值，也就是说卖一桶原油不仅不赚钱，反而要向买家支付$37一桶的仓储和运输费用，不幸穿仓的中国银行石油宝投资人不仅把本金（保证金）全部赔掉，还要额外向中行支付好几倍的补偿金。第二margin account 即所谓的借钱投资。但一旦股票下跌到一定程度，证券公司会强行平仓，甚至要你补钱，在2000-02年股灾时，不少投资人因margin call而损失惨重。第三，short 做空，在股票高位时向券商借股票卖出，而在股票下跌后再把股票买回来还给券商，这更是高危险的操作，如果失手可以无限放大你的损失。这些年许多对冲基金做空电动车Tesla而亏得一塌糊涂，当然也有人因做空而大赚特赚的，如美国浊水基金（Muddy Water）做空一些中概股而赚的盆满砵溢的，但这不是一般小散能效法的。第四，热衷房地产投资的不要借太多的钱。房产投资最大的好处是可以向银行借钱买房，付30%的downpay,70%可以向银行借。但如果房价大幅度下跌，房租收不到，现金断流，就会把自己逼到险境，不少人在08-09年的房市崩溃和金融危机期间都有这样的教训。

   与管控风险密切相关的是投资时间的长短。一般来说，时间越长，越可以进行激进的（aggressive）投资,时间越短，投资越要保守。临近退休或已经退休，应该减少风险大的股票投资，理财组合应以不赔钱或少赔钱为主，退休基金一定要有有保证的终身收入来源的产品或投资组合。

建立Emergency Fund：个人和家庭理财一定要有充足的应急基金（Emergency fund），一般建议至少有3个月，最好有6个月，以应对意外或紧急状况，如失业、家人生大病、汽车或房子突然需要大修等等时。你不妨算算日常开销需要多少，包括房贷、衣食住行、utilities、各种保险和汽车加油等.如果一个月需要$3000, 应急基金至少要有$9,000, 最好要有$18,000,多点更好。如果你是小地主，收入来源主要靠rental income, 建立充足的现金储备就显得尤其重要。这次疫情对小business包括小地主的冲击最为严重，统计资料说全美3月份有30%的房客没有按时付房租，或者没有全额付房租，4月份无法付房租的房客肯定要高的多。

理财投资的税务因素 美国万万税，最常见的有所得税、社安税、房地产税、销售税、资本利得税（又叫增值税）、赠与税和遗产税等。美国征税有联邦、州和地方三级，所得税、社安税、利得税、赠与税和遗产税主要是联邦征收，销售税归州政府，大部分州也会收所得税，而地方（郡县和市镇）则主要靠征收房地产税来维持社区服务。有些大城市（如纽约市）的居民其所得可能要交联邦、州和城市三重税。税务负担会严重侵蚀你的收入（如所得税），或使你的财富缩水（如遗产税），所以在理财投资中一定要考虑税负问题，一定要想办法合法、合理地省税。在选择理财产品和计划时要优先考虑那些有税务好处的产品。一种产品要交税，另外一种产品不要交税，或者可以延后交税，在回报差不多的情况下，当然首选那些不用交税，或税率低或者可以延后交税的产品。俗话说省下一元就是赚到一元，实际上省下一元要大于赚到一元，因为赚到一元去掉税收你并没有拿到一元。

      川普上台后强推税法改革，把个人所得税率降低，并把遗产免税额提高了一倍，基本上美国现在的个人所得税率处于历史上最低的时期，与其它发达国家相比美国的税率也是最低的，但这并不意味着未来税率会一直这么低，我们要准备未来美国可能会提高税率。首先，川普的税改其个人部分到2025年截止，2026年会恢复到税改前的水平；第二，美国现在债台高筑，国债目前已经高点23万亿，并以每年过万亿、几万亿的速度递增。美国的年度财政赤字每年也是过万亿，今年由于抗疫更是高达3.8万亿，这些债务早晚要还。同时Social security、Medicare and Medicaid入不敷出日益严重，不到10年就会有破产之虞，美国早晚要解决这些问题，而解决的办法无非两条路：开源（加税）和节流（减福利）。不论是加税还是减福利都会得罪选民的，所以不论总统还是国会议员们都是能拖就拖，把问题留给下一任，但出来混总是要还的，越拖到最后，解决起来越麻烦，到时越得下猛药甚至用虎狼之药，所以大家在制定财务计划尤其在考虑长远（10年、几十年以后）计划时一定要把这些因素考虑进去. （声明：本文只是关于理财的一般建议，不构成任何具体的投资和税务建议）（范琦勇5/6/2020原创，非书面许可，谢绝转载）