政府债务的本质

政府债务的本质
注：本文是为非金融专业的人写的，省略了很多细节，请专业读者别计较。

现在各国政府都有大量债务，所谓“寅吃卯粮”。细想想“寅吃卯粮”是不可能的，明年的粮食要到明年秋天才能收获，谁能在今年用明年的粮食煮饭？除非像玄幻小说一样穿越时空到明年拿粮食回来。

这里举个简化的例子来说明这到底是怎麽回事。假设每年挣的钱下一年花，一个国家某年的总消费是1万亿元，国家和民众的总收入也是1万亿元。3000亿是富人装进口袋的利润，政府和国民可以将剩下的7000亿用于下一年的消费。国民总收入就将从1万亿元下降到7000亿元，造成经济萎缩。

解决的方法是政府和穷人向富人借钱。政府发行1000亿国债卖给富人，穷人刷1000亿的信用卡，再借1000亿的房屋贷款。这样政府和国民的总消费又可以是1万亿了。

如果不出任何意外，这个模型是一种均贫富的再分配，富人挣钱穷人花。尽管富人每年积累3000亿的利润，财富越来越多，他能怎麽花？买两架飞机，坐一架摔一架？买一百套住宅，住一套闲置99套？不会的，他还是要投资，把钱借给穷人。

当一个债务人死亡时，有关个人债务的法律是：信用卡债务变成0，信用卡公司承担损失，除非是与人合开的帐户。房屋贷款和汽车贷款由房屋和汽车的继承人负责偿还。政府的债务简单，只要政府不垮台，债务总是有效的。

有人说政府债务是我们现在花子孙的钱。别担心，我们的子孙会花他们子孙的钱，我们子孙的子孙会花他们子孙的钱，千年之后说不定现在富人的后代变成了穷人，穷人的后代变成了富人，何必为子孙担忧。另外如果大家把钱都还了，银行的钱就会贷不出去，存款不但拿不到利息，还要付保管费，富人要想不付保管费就只能把现金藏在床垫子下面，提心吊胆，很可怜的。所以说我们现在花富人投资的钱是同情富人，把富人当成子孙。

按照这个模型，政府不需要平衡预算，只要债务增长和富人投资相匹配就好。换句话说，只要政府债券有人买，就尽管放心的卖。

按照这个模型，贫富差别会越来越大。但对穷人来说，只要自己有房住，有饭吃，有衣穿，管他富人挣一亿，十亿还是百亿。基尼指数无关紧要，反正富人的钱还是要借给穷人花的。

从微观经济学来说，当穷人借钱太少时，银行的钱贷不出去，利率就会下降，借钱的人就会增加，直到达到临界利率。而现实中当穷人借钱太少时，社会消费就会下降，穷人担心失业，借钱更少，形成恶性循环。这时就需要政府增加借债，增加消费。

从微观经济学来说，当穷人借钱太多时，银行的资金不充足，利率就会上升，借钱的人就会减少，直到达到临界利率。而现实中当穷人借钱太多时，社会消费就会上升，穷人对前景乐观，借钱更多，形成恶性循环。这时就需要政府减少借债，减少消费。

最糟糕的情况是政府借了钱到国外去打仗，使富人赚的利润不能循环回到国内经济中，结果必然是出现经济危机或金融危机。美国打越南战争把自己的金本位打下了台。美国打伊拉克，阿富汗战争打出个金融危机来。虽然2008年金融危机的直接原因是房地产过热，但如果美国没有打伊阿战争，政府就能拿出大笔的钱来力挽狂澜，或者收购住房为国有，或者打断金融衍生产品违约的多米诺骨牌，避免金融危机。

政府债券是有期限的，政府总是发行新债券以支付现有债券的利息和到期债券的本金。如果政府开支太大，借债过多，超过了富人的投资，新债券没有人买怎麽办？自然是印钞票，印钞票比违约强。印钞票会导致物价上涨，而物价上涨的实际效果是劫富济贫。假设物价上涨50%，企业产品的销售价也上涨50%，企业需要雇员生活稳定，安心工作，就会给雇员涨50%工资。政府为了社会稳定，穷人不造反，也会把最低工资限额提高50%，穷人的生活很快恢复原状。而富人买的债券则购买力缩水1/3且没有补偿，因此富人最反对印钞票。美国两党都为富人说话，所以都反对赤字太大，不肯轻易提高债务上限。

现在再加进外国的因素。

考虑上面的例子：富人投资3000亿，政府发行1000亿国债卖给富人，穷人刷1000亿的信用卡，再借1000亿的房屋贷款。
如果资金净流入，外国也来买1000亿债券，政府可以在下面二者之间选择债券发行量：
1）仍旧发行1000亿元的债券。国内的投资过剩，使利率下降。这将导致穷人借债增加，下一年的总消费将会超过1万亿。
2）发行2000亿元的债券。1000亿卖给国内资金，1000亿卖给外国资金，下一年能有1.1万亿的总消费，经济增长10%。
在这种情况下，国内外的投资者都很满意。

如果资金净流出，富人把1000亿拿到海外去投资，在国内只投资2000亿，穷人刷1000亿的信用卡，再借1000亿的房屋贷款，，而政府发行的债券没有人买。
政府可以有两种选择：
1）提高利率，吸引国内资金回流或外国资金进入。而高利率会使穷人少刷信用卡，少借房屋贷款。下一年的总消费很可能少于1万亿元，出现经济萎缩。
2）印钞票以保证消费额达到1万亿。
两种方法都会导致通货膨胀，货币贬值，外国投资者会受损，国内投资者也会受损。