负面影响严重制约经济发展 日本房地产泡沫“阴魂”10年未散

负面影响严重制约经济发展 日本房地产泡沫“阴魂”10年未散

2004-08-24

   日本国土交通厅最近公布的统计数据显示，2003年1月，日本全国平均住宅用地比上年同期下降5.8％，商业用地下降8％，均连续12年下跌。
　  20世纪80年代后期，日本经济摆脱了“石油危机”的影响后，开始快速回升，生产和需求十分旺盛，出现了历史上少有的繁荣。这个时期，日本出现了大量的剩余资金。日本央行为了刺激经济的持续发展，采取了非常宽松的金融政策，大量剩余资金不断流入股市和房地产市场，出现房地产商、建筑公司甚至一些中小企业都利用土地担保向银行贷款，再购买土地进行房地产开发，致使股票和房地产价格暴涨。日本金融机构认为有房地产担保的借贷是一项赚钱的买卖，纷纷给房地产公司和建筑公司发放贷款，形成了房地产不断升值和信贷规模不断扩大的恶性循环。
　  1985年，东京都的商业用地价格指数为120.1（1980年为100），但到了1988年就暴涨到了334.2，在短短的3年间暴涨了近2倍，日本经济从此埋下了10多年还未能了结的祸根。1990年，仅东京都的地价就相当于美国全国的土地价格，制造了世界上空前的房地产泡沫。
　  1991年，日本股价和房地产价格同时开始暴跌。据日本国土交通省公布的调查数据，截至2002年7月1日，日本的土地价格已经连续11年下跌，东京、大阪和名古屋三大城市的土地价格已经连续12年下跌。全国土地的平均价格已经低于泡沫经济发生前的1983年。东京部分地区的商业和办公用房及其地价只有最高时期的1/4，住宅及其用地也只有1990年的40％。泡沫留下了严重的后遗症，导致日本经济10多年来一蹶不振。
　  房地产价格的暴跌重创了日本金融业，是造成日本经济衰退的“罪魁祸首”。许多房地产商和建筑公司的投资血本无归，根本无力偿还银行的贷款，不得不宣布破产。据统计，在日本的破产企业中，房地产商和建筑公司的比例最大，仅2000年，日本包括房地产商在内的建筑行业就有6000多家公司破产，占当年全部破产企业的33.6％。除房地产商和建筑公司之外，日本几乎所有的大企业都不同程度地介入了房地产行业，一些涉足房地产业较深的大企业因此纷纷倒闭。2002年，日本有28家上市公司倒闭，创战后上市企业倒闭的最高纪录，其中有1/3以上都涉足了房地产业。
　  日本房地产泡沫虽然已经破灭了10多年，但其负面影响依然十分严重，至今还制约着日本经济的健康发展。房地产公司在向银行贷款时虽然基本上都有房地产作担保，但随着土地价格的不断下跌，担保的价值日益下降，致使日本金融机构的不良债权大幅增长。从1995年以来，日本全国的金融机构虽然已经利用营业利润或者房地产、股票等资产处理了约50万亿日元的坏帐，但不良债权的余额不仅没有减少，反而越来越多。