美国金融体系介绍

美国金融体系介绍

(1)美国银行服务项目

用支票作通货

    在美国生活，人们时时刻刻都离不开支票，90％以上的收支都不用钞票，而用支票。可以说，人类已从用贝壳、贵金属、纸币作为通货进入了用支票或信用卡作通货的时代。多数美国人都在自己选择的银行开一帐户，有了一个银行帐号后，你所有的包括工资在内的收入就都直接进入你的帐户。同时，你的很大一部分开支也都由支票支付。用支票支付首先要填好支票，写上收款人单位或姓名，然后签上名，用普通邮件寄给收款人。收款人接到支票后在支票背面签字，并将支票交给他的银行，通过银行间票据交换，你付的款就转移到收款人帐下。到月底，银行会将一个月内你所开出的支票全部寄回给你，这时支票实际上起到了收据的作用。

    美国的职工每隔l到2周发一次工资，在发薪日，每个人领到的是一张由所在单位签发的某银行的支票。支票被装在密闭的信封中，支票上面用电子计算机打印着领薪人的姓名、社会安全号和实发的工资数。支票的副联上则列出此人在这l到2周内工作的时间以及应发、已发、应扣、已扣和实发工资数。持此支票以及个人证件，在指定的银行即可领取现款。

    使用支票除了节省了时间和精力上的损耗外，还有很多显而易见的好处：一是只要你的帐户上确有存款，就可立即用支票付款，而不像用现款时由于银行现款不足而提不出，往往耽误使用。二是支票必须签字才有效，因而可以避免由于钞票的进谁的口袋便归谁所有的特点所带来偷钞票、抢钞票等造成的损失，而且用支票支付每一笔帐都有记录留下，违法的交易只能用现款进行，使金额巨大的非法现金交易成为不便之事。三是支票从一个帐户转到另一个帐户，始终在银行的资金运行中，因而不断地产生利息，不像钞票在口袋里的滞留延误了资金的使用，也丧失了利息。

    随着现代金融制度的建立和发展，信用关系已成为共同遵守的制度。即使这样，为了避免万一发生的支票的流弊，诸如邮寄支票丢失被人冒领、收款一方到头来收进一张空头支票、假造签名冒领别人的钱……美国建立起相应的一套制度。例如用支票买东西要出示有照片的身份证明。对在支票使用上的不轨行为，惩罚是非常苛刻的，他将会由于被银行或保险公司的档案记上了一笔而失去在社会上立足的起码条件。

服务于旅行和邮购

    出国旅游，旅行支票则大显身手了。旅行支票上有两个签字的空档，一个空档是从银行购得旅行支票时便签上名字的，另一个则是用支票付款时当着收款人员的面签上名字的，当收款人确认两个签字一致时，支票的使用就有效。旅行支票购买者只需花1％的手续费，即可买下票面额为20到l000美元的旅行支票，而银行则从购票到付款这一段时间内的利息中赚了钱，真是双方各得其所。

    在美国发达的邮购服务中，银行也起了一定的作用。一些不太贵的小商品均采用支票邮购。住户倘若对外地商店寄来的各种各样的商品广告产生兴趣而有意购买的话，就可按广告上的价格和地址把支票寄去。不久，邮递员就会把商品送到家门口。对那些较贵的商品则要求用信用卡支付。用支票汇款省力省费用。既不用跑邮局和银行，又可以省去手续费，而且安全可靠，用平信寄出即使信丢了其他人也无法冒领。

自动取款机

    日常生活中有一些零星开销用支票反而不便利，因而到银行提现款仍是不可避免的。为了方便储户在银行休息时存、取款，也为了降低银行雇佣大批职员的成本开销，许多银行都在银行、大的超级市场和闹市区的街头巷尾设置了自动取款机。凡在这些银行有储蓄存款的储户在开户后的一周左右，会收到从银行寄来的两封信。第一封信附有一张用硬塑料片制成的电子储蓄卡，上面用字模压制出储户的姓名和帐号、下面是一条磁性记录带。第二封信通知储户一个4位数的密码，信中提醒储户牢记在心并立即将此信销毁。有了电子储蓄卡和密码，储户就可以在任何时候从自动取款机里存、取款了。全美国还有一套各个银行共同使用的联网机，你在别的州旅行时同样可以向自己的银行支取现款，收取的手续费仅1美元，在帐户上自动扣除。

为储户提供的服务

    银行为储户提供各种服务。银行的储蓄业务品种有一般的活期、定期、定额存款，另外还有为子女将来上大学；个人退休养老金的储蓄等等。就对一般市民而言，数量最大的储蓄服务是支票存款和储蓄存款。支票存款的用途是储户可以用该银行的支票付款。在美国，支票的用途很多，包括房租、水电、煤气和电话费以及在商店和超级市场购物都可以用支票支付。一般情况下，储户都同时选择支票存款和储蓄存款，把每月需要支付的钱存在前一项目下，而把暂时不用的钱存入储蓄存款。储蓄存款的利息较高，支票存款的利息很低，对于每月开支票数超过一定限额的储户，银行不付利息。对一般居民，银行则规定一定限额，在限额以下时银行仍付息，但当支票数超过此限额时，银行就对超额数收取服务费。存款人在开帐户时必须出示自己的证件，存款人不得以假名或以他人名义在银行存款，银行将这些证件复印后存档。

上门服务的机构——流动银行

    在美国，便利于顾客的服务项目远不止自动取款机。近年来，在美国街头、在证券公司等客户的身边还出现了新型的上门服务的项目——流动银行服务。这种流动银行由美国田纳西州杰克森市的第一国民银行推出，由一部卡车改装而成，卡车的每边各设置两个出纳窗口，卡车每天都在购物中心、工厂、社区之间巡回，上门为顾客服务。

    流动银行在美国已得到推广，纽约市的华友银行、新墨西哥州阿布奎基市的第一国民银行都陆续推出这种服务。新墨西哥州阿布奎基市的第一国民银行是将一辆旅游拖车改装成流动银行，车上有一名负责贷款业务的主管，顾客上车便可以办理事务。华友银行则将装有手提自动提款机的推车置于公司大客户的会议室、电梯口以及自助餐厅等处，供客户使用。使用自动提款机的公司每小时只要付450美元，比亲自到银行办事既省力省时，又减少了成本。受到这种服务的有CBS、美林证券、协利证券等公司大客户的员工和顾客，当然，对银行来说，也大大地拓展了业务。

美钞的修补和识别

    在美国联邦铸造印刷局里，曾经发生过这样一件事，一位农民捧着一副血淋淋的牛胃前来求助，该局所属的货币标准室里受过专门训练的技师，用各式各样的镊子、小刀、针线及特殊仪器设备，从牛胃里取出并修补了数百美元的钞票，使这些钞票起死回生。

    联邦铸造印刷局是一个专门负责修补、挽救毁损钞票的机构，凡遭到掩埋、焚烧、撕裂，或是已呈腐化、污染的美钞，都是这个机构的常客。对持有能复原51％以上的钞票的顾客，联邦铸造印刷局都一概不拒收进，并调换新的钞票给对方。

    以往，识别假钞用紫外线鉴别仪，但使用时需要对钞票的颜色做出主观的判断。现在，一种像钢笔一样的更先进的辨钞仪器问世了。这种“检测笔”是通过检查钞票上的磁性微粒来识别美钞的。这些磁性微粒埋置在各种纸币的某些预定的部位，并含在印墨之中。“检测笔”使用电子线路检查钞票上是否有磁性微粒以及是否在其事先固定的位置上。在检查中先将这种“笔”的开关灯打开，然后在钞票的两个不同点上来回磨擦，指示灯将显示出磁性微粒是否埋在这些点上。如果“检测笔”显示出一点上有磁性微粒，另一点上却没有，钞票便是真的。这种检测器使用方便，效果灵验，不需再靠使用者对颜色做主观判断了。

反抵押贷款

    在美国，有相当多的辛苦一生挣钱买下住房的居民，虽已付清购房的抵押分期付款，房子的价值也比原先买价增加，但高昂的医疗费用和财产税等使他们有限的固定工资收入人不敷出，他们往往成为“房子富翁，现金穷人”，有的不得不濒临卖掉房子的命运。然而，金融界为这些居民提供了一种新的生计——反抵押贷款。

    反抵押贷款是给房主每月一笔固定的贷款，房主继续获得居住权并负责维护。这种月固定贷款一直延续到房主去世。当房主去世后，由财产出售所得还清贷款本息。反抵押贷款与常规的产权房产贷款不同之处是，后者是给房主一大笔钱，然后按月分期偿还。而反抵押贷款是平均每月给房主一笔钱，而还本付息则是借款人去世后留给财产律师去处理的事，加上由于是贷款，又可免税。另外，在任何情况下，全部房产在名义上都属于房主所有，因而只有当房子出卖时，才会产生不动产转移税。这些，给购房人带来了心理负担减轻的感受和好处。反抵押贷款是的80年代中期新泽西州劳瑞山的一家银行创立的，如今，反抵押贷款在美国日趋兴旺。进入90年代，这家银行已有4000多个反抵押贷款客户。平均每户得到每月800美元的贷款。1989又有两家银行安排了800个新反抵押贷款客户。为了鼓励更多的银行和信用机构为居民提供反抵扦贷款，美国联邦住房和城市发展部同意在全国范围内为银行提供的2500户小额反抵押贷款客户保险。

    通常，银行每月付给房主的贷款额取决的因素有：借款人年龄(通常62岁或以上)；生命期望值；房产现在价值；预计房主去世时房产的价值；房主希望放弃的房子产权份额。反抵押贷款的收入比一般抵押贷款收入稍高一点，银行的总目标是以11．5％的利息收回贷款。实际上，反抵押贷款有一种赌博的性质，就是说，在房主倘若比预期的寿命活得长，或房产并不像预计的那样升值的情况下，实际回收的贷款利息就低于ll.5％，甚至连本金都收不回来；相反；银行则将得到额外收入。银行在房子卖掉以后除了得到本金和利息，还将得到房产升值属银行产权的应得部分。

    但是，对待这种反抵押贷款也得慎重行事，假若中途毁约、提前出售房产的话，将受到比其他贷款都要重的惩罚，房主不但要付清已借贷款的全部利息，而且还被罚款，在房产的产权全是银行的情况下，贷款期内房产升值的全部金额将都归银行所有。另外，房主最好以保留一部分房产权为宜，这样还可在应付突然的医疗费用支出等时另外借钱。

(2)美国金融体系

    美国金融体系主要由三部分组成：联邦储备银行系统，商业银行系统和非银行金融机构。

    美国联邦储备银行系统起中央银行作用。具有发行货币、代理国库及对私人银行进行管理监督职能，更为重要的是为美国政府制订和执行金融货币政策。联邦储备系统可以通过它所制订的政策直接影响货币的供应和信贷的增长，从而影响宏观经济的各个方面。现在的联邦储备银行系统包括联邦储备总裁委员会；联邦公开市场委员会；12家区域性联邦储备银行以及数千家私营的会员银行。联邦储备总裁委员会是联邦储备银行系统的最高权力机构，它由7名委员组成、负责决定全国货币政策，并对联邦储备银行各区域性分行、会员银行和商业银行的活动及业务有广泛的监督和管理职责。联邦公开市场委员会是联邦储备系统用以执行货币政策的主要机构，由联邦储备总裁委员会7名委员和5名区域联邦储备银行的行长(其中必须包括纽约联邦储备银行行长，其余各分行轮流参加)。区域性联邦储备银行是按照1913年国会通过的联邦储备法，在全国划分12个储备区，每区设立一个联邦储备银行分行。每家区域性储备银行都是一个法人机构，拥有自己的董事会。会员银行是美国的私人银行，除国民银行必须是会员银行外，其余银行是否加入全凭自愿而定。加入联邦储备系统就由该系统为会员银行的私人存款提供担保，但必须缴纳一定数量的存款准备金，对这部分资金，联邦储备系统不付给利息。

    美国商业银行在美国金融体系中占有主要位置，1980年，美国共有商业银行15082家，总资产为21147亿美元，占金融界资产总额的30%左右。商业银行以存款和贷款为主，70年代以来各主要商业银行为扩大业务经营范围，增强生存能力，积极开展存贷款以外的业务。由于1933年制定的格拉斯—斯蒂格尔法禁止商业银行从事投资业务，也不能经营证券发行和买卖，故许多商业银行都设立信托部，参与证券经营活动。1986年4月1日，美国完全取消对储蓄存款利率的上限，这样各种银行完全可以自己决定对存款付多高的利息，这大大增加了银行业的竞争。此外再加上80年代初出现的第三世界债务危机等因素，使美国商业银行的倒闭率不断上升。1984年有79家商业银行倒闭，1985年为120家，1986年为150家，1990年高达200家。其中，1984年位列美国10大银行之一的大陆伊利诺斯银行破产，1991年初拥有230亿美元的新英格兰银行集团破产，给美国金融业带来的震动是巨大的。1990年底，全美最大的225家银行的股票平均下降了17.53%，一些大银行的股价甚至不到其帐面价格的一半。根据美国联邦存款保险公司统计，1991家全国已有1000家银行被列入有可能倒闭的“危险银行”，另外在200家大银行中，至少有35家急需44～63亿美元的资金支持，否则可能在当年宣布倒闭。

    非银行金融组织主要包括保险公司、互助储蓄银行、储蓄放款协会、投资信托基金、养老基金组织、金融公司等。这类金融机构的资产总额大约为商业银行的1倍，故对国内金融界及国民经济都具有重大影响。

3)美国金融市场简介

    美国具有世界上最发达、最多样化的金融市场。一般来说，货币市场和资本市场是一个国家的金融市场的主体部分。在美国，货币市场是指买卖为期1年的金融凭证的短期金融市场；资本市场则是资金借贷期限在1年以上的长期金融市场。

    美国的货币市场大体上由承兑市场、商业票据市场、银行短期信贷市场、贴现市场、联邦基金市场和短期政府债券市场构成。这些短期金融凭证是由政府、银行以及工商企业所发行的。它们具有流动性高和风险性小的特征。美国货币市场的多层结构反映了这一市场的各利益主体具有很高的资金使用效率。

    美国的资本市场包括债券市场、股票市场、抵押市场和贷款市场。债券市场可以分成政府债券市场和公司债券市场。政府债券市场包括中央、州地政府债券和外国政府债券。抵押贷款在资本市场中往往占据最大的份额。抵押市场上的贷款有居民抵押贷款和非居民抵押贷款两种，其中居民抵押贷款(主要是住房抵押）往往占70—80%的份额，与此相应，家庭成了美国抵押市场最大的资金需求者，工业公司、农场等则次之。

    除了货币市场和资本市场以外。外汇市场也是金融市场的一部分。美国各家银行都可以自由地参与外汇的经营，但外汇业务主要集中在大金融中心的大银行。美国真正的外汇业务中心是在纽约，纽约的外汇市场主要由美国的商业银行、外国在纽约的银行机构以及一些专业外汇商组成，各城市的外汇交易都是由其在纽约的分行或总行进行的。外汇交易一般分为即期交易、远期交易和综合前两者的掉期交易三种。80年代以来，美国外汇市场期权交易也逐渐流行起来。

4)美国股票市场

    股票市场是整个资本市场中的最重要的市场，它是股份公司制度不可缺少的组成部分。美国绝大部分大公司都是股票上市的股份公司，股票市场的变化往往反映了这些公司的经营绩效和人们对经济发展的看法。

    在美国，最重要的证券交易所包括：纽约股票交易所、美国股票交易所、中西部股票交易所、太平洋股票交易所、费城股票交易所、波士顿股票交易所，以及辛辛那提股票交易所等等。其中，纽约股票交易所为全美股票交易所首屈一指，其交易量超过美国所有其他证券交易所的交易量总和。

    同一般交易所一样，美国的股票交易所也没有交易台，股票挂牌经营。挂牌股票必须符合交易所的条件，也就是说，一种股票只有取得在股票交易所注册资格，才能正式在交易所挂牌上市。在交易所上市的股票，美国称为“蓝筹。，即最优股票。一家公司的股票可以在两家交易所挂牌。一般来说，经营时间长的大公司的股票，可以在纽约股票交易所挂牌；经营时间较短或者较小的公司的股票，只能在其他交易所挂牌；刚成立的新公司或不符合交易所挂牌条件的股票，则只能在场外市场交易。

    在美国，管理资本市场的。证券和·交易所委员会”是直属联邦政府的独立机构，其工作人员经常深入调查股票发行公司的经营情况、资产和负债情况以及盈利的可能性。为了加强对证券交易的管理，防止证券交易中的欺诈与舞弊行为，美国政府制定了若干有关证券交易的法规,其中主要的有1933年的证券法和1934年的证券交易所法。根据证券法的规定，联邦贸易委员会有权准许或禁止某种证券的发行，公司发行证券必须向“证券和交易所委员会”备案，并如实公布证券和发行公司的全部情况，不得弄虚作假，否则将负法律责任。证券交易所法则规定建立政府的证券交易委员会，制定交易所规章，并规定禁止经纪人兼作证券买卖；禁止操纵市场，人为地提高或压低股票价格；禁止散布关于证券市场的谣言。另外，规定证券交易所只能从联邦储备体系的会员银行取得贷款，并对证券抵押放款的比率作了具体规定。随着证券交易的发展和变化，美国政府又对其证券交易法作了修改和增补，并补充了一些新的法规。

(5)道·琼斯平均指数

    道·琼斯平均指数是由《华尔街日报》的出版与发行者道·琼斯公司计算和公布的。该公司每天计算其采样股票的每小时平均数、变动率、每种采样股票的成交量等数据，并在《华尔街日报》上发表。

    道·琼斯股票价格指数在美国是最受重视的股价指数之一。其原因是它的历史悠久、其采样股票所代表的企业都是世界上举足轻重的大公司，因此是公众观测证券行市的重要依据也是描述经济盛衰的主要指标。

    道·琼斯股票价格指数具有悠久的历史，1884年7月3日，道在他的报纸中首次公布了11种代表性股票的平均收盘价格，用以反映总体市场的动态。这被认为是美国编制股票市场统计指数的第一个尝试。1890年5月26日，道首次编制了全由工业股票组成的工业股票指数。这被认为是道·琼斯工业股票指数的最初起源。

    道·琼斯平均指数包括4种股票价格平均数，即道·琼斯工业平均数、道·琼斯交通运输业平均数、道·琼斯公用事业平均数和道·琼斯综合平均数。在4种平均指数中，道·琼斯工业平均指数受到特别重视，它最经常地被用作观察经济发展情况的依据，平常报纸报道的有关道·琼斯平均数的变化，一般指的就是道·琼斯工业平均数。这里的原因一方面是工业的变化对美国整个经济影响最大，另一方面是由于其抽样股票是30种工业界领导股票，这些股票均抽样于工业界实力雄厚、发展趋势强烈的典型公司，并且都经受了市场的检验。道·琼斯综合平均指数是由综合计算其他3种平均指数的65种采样股票而得，因而比较全面地反映所有上市不同类型股票的综合变化趋势，也最能全面反映经济状况。

    最初，道·琼斯平均数是由简单的算术平均数计算出来的，但由于股票分割、股票股利和股票发行的替换等因素的发生，出现了股份平均数前后不一致的情况，采用这种方法计算，难以表现股票价格变动的真实性，造成抽样股票的平均走势出现断层而失去连续性。例如，如果原先3种股票价格分别为20美元，25美元和45美元，则通过简单算术平均(20+25+45)÷3＝30美元。但如果次日每股45美元的那种股票分割成3股，但市场并无变化，则次日平均数为（20+25+15)÷3＝20，显然不符合市场实际情况。所以后来对计算方法做了修正。修正方法是把某种股票分割次数作为该种股票新价格的乘数，再加以总平均。沿用上述例子，新计算方法是：

    平均数＝(20+25+15×3)÷3＝30

    这样，新的平均数就与分股前的平均数相一致了。

    以后，平均数计算方法又作改进，改为将各种采样股票价格合计，然后除以一个固定除数。仍用上述例子，其中除数的计算是：

    除数＝新价格总数÷老价格平均数

         （20+25+15）
      = -------------- ＝60÷30＝2
       （20+25+45）÷3

    然后，股票分割后的平均数计算是：

    平均数=新价格总数÷固定除数＝60÷2＝30

    在股票价格变动情况下，计算方法也是如此。假如上述例子中第一种股票由每股20美元上升到30美元，则平均数为：

    新价格总数÷除数=(30+25+15)÷2＝35

    采用这种方法，既排除了股票分割等因素，而且做法也比较简单。

    道·琼斯股票价格指数虽深受重视，但仍有人对它的权威性提出异议。它的—个显著缺点就是，由于股票分割和股票股利等现象一再发生，则除数不断变小，平均数一再扩大，使得道·琼斯平均数逐渐脱离实际的股价波动。此外，由于道·琼斯平均数不加权，不考虑个别股票的比重，因而价格本身成为权数，价格波动大的股票对平均数的影响也大，致使不易把握总体变化情况。

(6)标准普尔综合指数

    标准普尔综合指数是标准普尔公司计算和公布的。该公司是美国著名的投资顾问公司，也是当今美国最大的证券组织和世界最大的金融统计资料和其他信息资料的出版商，它目前计算和发表的证券价格指数达137项，其中最有名的就是标准普尔综合指数。

    现行的标准普尔综合指数系由500种股票加权平均而成，由工业、金融业、运输业以及公用事业股票组成。标准普尔股价指数是以1941年至1943年抽样股票市价总值的均值作为计算基准，采用加权方法，把每种抽样股票的收盘价格分别乘以其在外股票数，求得计算期市价总值，然后除以计算基准的市价总值，再用百分比表示就得到了股价指数。公式为：

          Σ(计算期股票价格×计算期股票数量)
    指数= -----------------------------------
          fΣ（基期平均价格×股票数量）×100%

                              （f为调整因子）

    标准普尔股价指数尽管历史不长，但它是美国商业部12种主要经济指标之一，并被经济学家一致认为是经济运行的睛雨表，而且还有着比道·琼斯指数更为科学之处，首先，该指数在样本股票的选择上十分重视它们在市场上的代表性，而且选择范围甚广。1976年以前标准普尔股份指数的采样股票仅限于在纽约股票交易所上市的股票，1976年以后，一小部分在美国股票交易所和店头市场交易的股票也被列入。其次，该指数特别重视上市股数作为某种股票的权数在整个市场结构中的份额而引起对股市的影响。再次，由于采用加权计算方法，因此在股票分割和股票股利的情况下，股票数量的增加被每股价格的相应下跌所抵消了，因此基期价格仍可保持不变，无需调整，即调整系数f＝l，这一点标准普尔股价指数也优越于道·琼斯指数。

7)美国国债市场

    美国政府急速膨胀的财政赤字，以及利用国债调控经济的重要性与日俱增，使得美国政府的公债不断增长。1993年1季度，美国政府的公债达到了42000亿美元，其中由私人持有的可转让国债就有约29000亿美元。

    美国国债被认为是世界上最安全的金融工具，其二级市场是世界上最具广度和深度、且最具流动性的市场。据纽约联储的统计数字，1993年6月甲级证券交易商的国债日平均交易量达到1600多亿美元，而同期世界最大的股票交易所纽约股票交易所的日交易量仅60亿美元。国债二级市场上大多数交易都是围绕新近发行的国库券及中长期国债进行的，除此之外还有新债发行公布日和实际发行日之间活跃的“如果发行”交易。除了标准的国债现货市场外，已经形成一个拥有复杂交易工具的国债二级市场体系。

    债务的长期化以及债务总额的不断增长，自然带来一系列问题。美国国债的管理主要集中在解决有关的这方面的问题上：

    (1)保证国债的顺利推销，以筹集所需资金
    美国有庞大的金融市场，要保证国债的顺利推销，必须使联邦政府公债具有竞争性。为此，首先根据社会不同阶层、不同机构对债券的不同要求发行公债，例如，发行短期债券、有固定收入的长期债券以及可赎性的长期债券以满足商业银行、退休者以及中低收入阶层。其次，提供特别优惠条款以吸引投资者。例如，通过适当增加利率吸引投资者。1966年，美国国库券的利率高于银行和储蓄机构所能支付给存款人的利率，致使大量个人进入短期公债市场。再次，提前偿付，以新换旧，延长债券期限。这种方法能把大量原有短期债券换成新的长期债券，其效果与增发债券一样。

(8)美国住房抵押市场

    住房抵押贷款是以住房担保品作为抵押的贷款，住房抵押贷款的流通市场即住房抵押的次级市场。通过在这个市场上对抵押贷款进行买卖，便利资金在投资者和住房购买者之间的流动，使抵押贷款持有人能够调整其抵押的规模和结构。美国由于建立了完善的住房抵押的次级市场，增强了住房贷款的流动性，减少了贷款的风险，吸引了大量资金投入房地产业，使住房抵押贷款占到国民生产总值的20％。

    美国住房抵押次级市场上发生着两种类型的交易，一种包括抵押贷款的买入和卖出，另一种称为“抵押联营”的交易，它指通过发行代表一个抵押联营中的份额的证券集资共同经营抵押贷款业务。购买这些证券的人是抵押联营的共同所有者，联营的创立者则承担为抵押贷款服务的责任，收取抵押的还款，并分配给证券持有人。

    为了降低住房抵押贷款的风险，美国成立了为住房贷款提供担保的联邦机构。住房抵押贷款分为三类：(1)联邦住房管理局（FHA)住房抵押贷款。FHA负责为住房不动产抵押提供保险，以鼓励住房建筑和美国居民取得住房所有权。(2)退伍军人管理局(VA)贷款。VA为战争复员军人的贷款担保。(3)常规贷款。它不由联邦政府保险或担保，对某些常规贷款，银行可能要求民间的抵押保险。

    美国住房抵押的次级市场中的主要经营机构有：联邦全国抵押协会(FNMA)、政府的全国抵押协会(GNMA)和联邦住房抵押贷款公司(FHLMC)。FNMA通过买入、卖出贷款和为贷款服务为FHA和VA的抵押贷款提供一个次级市场。70年代，随着“住房法案”的颁布，FNMA的职责扩展到可以军营常规贷款的次级市场。通常，FNMA在可贷资金短缺时买人抵押贷款，在抵押资金相对充裕时卖出抵押贷款，从而稳定抵押贷款的价格和住房建造。GNMA为FHA和VA联营的抵押贷款所支持伪证券提供担保。这种由抵押贷款支持的证券，经GNMA担保后，提供了联邦政府的完全的承诺和信用保险。FHLMC是为支持次级市场中常规贷款部分而建立的。

    有了FNMA和GNMA加入次级市场，扩大这种证券市场，使不动产抵押贷款更具有流动性。银行成为FNMA的资本的大供应者，也成为GNMA的各种证券的大购买者。

(9)美国金融期货市场

    期货交易是指买卖双方通过交易所以公开喊价方式确定成交价格后，在将来某一特定时间、地点交割一定数量、质量的某种商品的远期交易方式。

    现代商品期货交易起源于美国，距今已有一百多年的历史。金融期货(包括外汇期货、利率期货、股票和股票指数期货等)交易是本世纪70年代动荡的国际经济环境下金融创新的产物，距今只有20多年的历史。1972年，芝加哥商业交易所(CME）将商品期货市场运行机制和交易原则运用于金融业，建立了第一个金融期货交易所一一国际货币市场(IMM），推出英镑、德国马克、日元和瑞士法朗等8种外币的外汇期货契约。

    70年代以来，世界金融市场掀起自由化、国际化的发展趋势，国际金融市场的格局、规模、结构和效率发生了前所未有的深刻变化。其中，金融期货的变化发展尤为引人注目。金融期货以其特有的内在冲击力迅速占据市场，后来者居上，其交易量远远超过其他商品期货。80年代末期，在占世界期货交易总量70％的美国期货市场上，金融期货占所有期货交易总量的比重一直在2／3左右浮动。1990年，在美国期货交易量排名的前50种品种中，金融期货占了23种，在前10名中竟占了7种。

    继美国开创金融期货交易之后，北美、欧亚各国竞相建立金融期货市场。中国金融期货市场在90年代初期开始起步。1993年上半年，上海和深圳证券交易所着手研究股票指数期货交易在我国推广使用的可行性。美国金融期货市场的产生和发展对我国金融期货市场的建立和发展提供了一些启示。首先，金融期货市场有套期保值、杠杆投资和价格发现等经济功能。金融期货交易通过其特有的作用机制，可以在一定范围内和一定程度上，把金融资产遇到的各类风险转移出去，实现保证生产秩序、吸引投资、稳定收益、促进经济发展的目的。60年代后期70年代初期，美国正处金融市场风险较大时期，表现在汇率方面，70年代初期布雷顿森林体系瓦解，美元与黄金脱钩，其他货币与美元脱钩，美元对黄金大幅度地贬值；在利率方面，对利率的最高限额放松，利率管制放松，利率波动较大；同时通货膨胀率上升。由此可见，美国金融期货市场的产生和发展正是适应了当时转移风险、实现保值，进行完全的竞争、共享信息等客观需要。中国近年来，在逐步建立金融市场的过程中，金融抑制渐渐松动，金融改革逐步深化，金融市场上的波动性和风险性有逐步加大的趋势。因此，就发展的时机来说，金融期货市场将逐步建立起来。

    其次，从美国金融期货市场的发展来看，利率市场、外汇市场、股票市场各个市场风险不同、发展程度不同，进入期货交易市场的先后顺序也不同。最先出现的是外汇期货合同的买卖，然后是利率期货合同进入交易，接着是黄金期货市场的发展。80年代后，还出现了股票价格指数期货。随着汇率制度向汇率自由化逐步发展，外汇期货市场将逐步推广。同时，利率市场化进程的加快，将会促进各种债券期货市场的发展。

(10)美国银行

    今天的美国银行完全实现自动化、信息化、现代化，掌握着存储者和借贷者的大量详尽数据，工作既迅速又准确。

    美国所有的国家银行和各州特许银行都属于联邦储蓄保险公司。任何银行宣告破产，存款在l0万元以内的储户都会得到联邦储蓄保险公司的赔偿。超过10万元存款的储户就要等侯银行变卖财产后，根据情况收回自己的存款。一般情况是，一家银行倒闭，往往被别的银行或财团吃掉：存款人的利益不会受什么损失。

    外国人在美国银行开立户头，需要携带护照、或者驾驶执照等，只要能证明自己的身份即可。美国人开户时，往往是夫妻、姐妹或父子共同开户，否则一人遭遇不测或出远门时，其他家入就难以提款。

    美国银行的活期存款分为普通存款、有息支票、无息支票等。

    普通存款可以每天存入或提出：利息低。开有息支票户的须在银行保持一定数额的存款，否则就不能开有息支票户。开无息支票户有100万存款即可。有的银行给新开户送支票，有的银行要客户自己买。无息支票的样式很多，价钱也不等。

    定期存款也有很多种，有长期的，也有短织的。其中一种存款期限9天，要求最少存入7500美元。个人定期存款，要求每年存人2000元，只有到59岁那年才能取出。中途取款要受到银行罚款，还要被政府罚10％的税。这种个人定期存款在美国只有有收入的人才能开户。还有一种定期存款，要求存款额至少为 l万美元，最多为10万美元，存款期限是六个月，利息较高。在美国银行存款10万元以上的利息率，存款人可以跟银行协商。双方同意就行。

    个人不但可以在银行存款，而且可以向银行借钱。但借钱要有一定条件，这就是有较高的收入。一个人不敷出或者收支相抵的家庭是很难向银行借到钱的，因为银行不是福利机构，它借钱的唯一目的就是赚钱。

    目前，为了方便顾客，提高工作效率，美国稍具规模的银行，都装有电脑设备。每个银行客户可以申请得到一张卡。有了它，银行就会给你一个密码。存款或取款时，只要把卡送入机器，按出密码就行。如果按错密码，机器会把卡片收走，以防偷窃和冒领。

(11)美国商业银行的管理

    美国管理银行业的一个重要方面就是审查商业银行的经营管理和遵守银行法规和各项管理法规的情况。检查银行的机关有通货总监或州的主管部门、联邦储备银行或联邦存款保险公司。检查银行的最重要的项目是对各项放款的估价，包括贷款是否违反法律或规章制度、企业贷款是否提供应有的财务报表等等。在检查中，检查员一丝不苟地逐笔审核，一分钱也不放过。根据检查结果，商业银行的贷款分为“不符合标准的贷款”、“靠不住的贷款”和“倒帐”三种。“倒帐”即指不能收回的贷款，应从银行报表上所列资产额中剔除；“靠不住的贷款”被认为是要受点损失，但损失多少不能确定；“不符合标准的贷款”则有些风险，如不加纠正可能给银行带来某些损失。此外，美国各级管理银行当局还十分重视检查银行的资本帐户，考察银行的资本额是否适当。对于商业银行来说，则面临着如何处理好银行资产负债与经营之间的关系的决策，即资产总额中库存现金应占多少。多少应贷放给客户。一般来说；银行的净值(资本项目）仅相当于其资产总额的8％左右；其余92％是负债，其中绝大部分是存款。如果银行资产贬值超过8％，它就会无力清偿，银行资产的价值将少于其对存款人和其他人的负债额，该银行可能被迫关门。即使银行的净值只是在缩减、还未消失，也会由于信誉逐渐下降，使银行吸收存款甚至连保持现有存款都可能面临严重的问题。