分散风险对工薪阶层的投资者还是重要的

昨天看了米大对这主题的评论，说点看法。我一般不参与对老米的评论，但鉴于这里新手不少，老中教育里对投资（而非投机）不太重视，说点自己的看法。

大多工薪阶层的投资者是为退休生活无忧而投资的。这本身就决定了没有太多冒险的本钱。但所有投资都会有一定的风险。所以，如何尽可能的避免不必要的冒险是投资初入门的人必要的一颗。有许多书本可以读，象BurtonG. Malkiel的A Random Walk Down Wall Street: The Time-Tested Strategyfor SuccessfulInvesting就是一本很好的启蒙书，许多公共图书馆里就可以借。这个类型的书一般在图书馆的“personal finance"section。要指出的是，作者是搞学术出生的。许多学术界人士是和华尔街唱对台戏的。所以，没有象米大说的分散风险就一定是华尔街为了推销Mutualfund。当然，你可以说搞金融的人，就是教授们也和华尔街有千丝万缕的联系。但这些人，还包括最大基金公司Vanguard 的创始人John C. Bogle都不推销普通的mutualfund。投资高手会说这些搞学术的都是纸上谈兵，没几个在投资上能真枪实刀地干。没错。但他们指出来的许多投资上的陷阱对普通投资者是极其有用的。

对新手，不要为论坛上几个很成功的投资者的成功而头脑发热。投资有概率/运气问题。记得无孔（nonconfusion)兄在这里说个一个笑话--一千只猴子扔硬币，每次把扔出tail的一面的猴子淘汰掉。十轮下来可能还有一个每次都是扔出Head那一面的猴子呢。这个笑话不是说投资没有诀窍可言，而是说运气也是投资成功的一个部分。你参与进来，就有了可能。向前辈学习，但一定要找自己的路。

另外，投资股市，分散风险不一定是几十几百个股票的简单堆积。学术性质的研究表明20个不同股票（要能在不同行业）就能起到很好的作用了。所以，自己研究一下找一个组合不是没有可能。Mutualfund是提供给象我这样的懒人的。尤其是indexfund。要提醒的是这种方式只能用来减少个股起伏的风险，不能用来平衡大市起伏的风险。

风险也是和投资回报相关的。没有冒险的本钱，也就只能指望低一些的回报。投资的心平气和就是指投资者要知道自己的风险承受力，也能坦率面对相对应的回报率。我是建议初入门的投资者先计算自己的目标和要取得这个目标所需要的回报，再从历史数据中找哪种投资方式能给你这样的回报。当然历史不能代表将来，我会把这个历史的回报率打上一两个百分点的折扣。

DCA（dollar-cost-average)其实是大多数工薪阶层直觉不直觉的投资方式。没有一大笔钱，你只能靠每月的工资中拿出一部分来投资。所以，这个方式实际上在一定程度上缓解了对进入市场的时机选择的忧郁。有个二十年的投资时间，加上DCA方式进入市场，不必每天为市场的起伏而担惊受怕。较长的投资时间和入场时机的分散是对付大市起伏风险的有效办法。

俺自己也是工薪阶层的投资者，这么多年也走过这些心路历程。所以，建议新手是找一两本比较系统的书看（个人理财的基本书籍），然后有问题再来这里找高手答疑，效率才高。

（二0一一年五月十二日）