OpenAI 开启“内卷交易”：社交和电商板块承压

最近的市场出现了一种明显的趋势，我们可以称之为由 OpenAI 引领的内卷交易。这种交易模式基于市场对 AI 技术颠覆现有商业模式的担忧，尤其体现在社交和电商两大板块。

社交媒体板块：Sora 2、内容策略与 Grokpedia 的冲击

1. OpenAI 对内容的争夺与 Meta 承压：

Sora 2（视频生成模型）的出现被视为对传统社交平台用户互动模式的潜在威胁。

市场担忧用户可能会更倾向于与 AI 互动生成内容（如自创视频），这可能是导致 Meta 股价逆势下跌约 2% 的原因之一。

此外，有传言称 ChatGPT 将减少对社区内容的引用，进一步加剧了对社交平台核心价值用户生成内容（UGC）的担忧。

2. 马斯克 xAI 搅局知识付费与 Reddit 暴跌：

埃隆马斯克的 xAI 宣布推出 Grokpedia，旨在竞争知识付费平台。

这一消息直接冲击了 Reddit，其股价暴跌约 12%，市场担心 AI 驱动的知识平台会分流用户对传统社区内容的需求。

虽然短期情绪冲击巨大，但社交平台拥有深厚的网络效应壁垒。它们本质上不是纯粹的工具型产品（如美图、多邻国），这意味着它们不易被单纯的技术升级或降价轻易取代。因此，这种短期情绪影响可能不会持续动摇其基本面。

电商板块：ChatGPT 整合结账功能，亚马逊暂时跑输

1. ChatGPT 渗透电商交易流程：

OpenAI 的 ChatGPT 据称已整合了商品购买和实时结账功能。

目前，OpenAI 选择直接与 Etsy 和 Shopify 等平台打通合作。

2. 亚马逊股价落后与壁垒分析：

亚马逊 (AMZN) 在 M7 科技巨头中股价表现相对落后，一个重要原因是 OpenAI 目前的选择性合作导致其暂时跑输。

但像社交平台一样，电商平台也不是纯粹的工具型产品。它们连接了买家和海量商户，拥有物流交付的独特壁垒以及强大的商家网络效应。

尽管亚马逊暂时落后，但我认为，以亚马逊在全球市场的商家壁垒，它迟早会与某个 AI 巨头进行深度合作。

电商和社交板块都具备强大的网络效应（Network Effect）和多方连接壁垒（连接用户、商家、物流等），这与纯粹的工具型产品有本质区别。因此，尽管短期市场情绪导致股价波动（挫杀），但这些平台的基本面和核心壁垒不易被短期 AI 竞争轻易颠覆。