《你无法预测，但你可以准备》（2001年11月20日）- Howard Marks

Howard Marks在《你无法预测，但你可以准备》备忘录中，强调市场预测的不可靠性，提出投资者应专注于准备而非预测，这篇备忘录反映了Howard Marks一贯的谨慎哲学。

预测是徒劳的，重点应放在建立稳健策略和心理准备上，以适应各种市场情景。

https://www.oaktreecapital.com/docs/default-source/memos/2001-11-20-you-cant-predict-you-can-prepare.pdf

1. 市场受多种因素驱动（如经济、心理），无法准确预测。2001年911事件后市场剧烈波动，凸显预测的困难。
2. 即使预测正确，择时和执行也充满挑战。
3. 投资者应理解市场周期，识别风险和机会，而非依赖具体预测。通过分散投资、控制杠杆和保持现金储备，应对不确定性。

投资哲学
1. 成功的投资在于管理风险，接受市场不可控性。
2. Howard Marks引用自己的经验，建议在市场低迷时寻找低估资产，而不是试图预测底部。