美元紓困案的影響

中國有一個傳說故事：沈萬三的聚寶盆；沈萬三是元末明初人，以自己的財力為明太祖朱元璋修建了三分之二的南京城牆；沈萬三的巨額財富因為他有一個聚寶盆，這個聚寶盆產生出來的錢「取之不盡、用之不竭」。現實世界裡，美國也有一個聚寶盆：「美國聯儲局」。美國聯儲局可以無限制的供應美元；所供應的美元全世界都搶著要，是強勢而且通用的貨幣。

回顧美國總統尼克森於1971年宣佈停止美元與黃金的兌換，布雷頓森林體系終結；美元不需再與黃金存量有任何掛勾，所有國家持有美元外匯，完全依附在美國的信用，美元成為「無錨」的貨幣體系，美元的發行量由美國國內政治體制自制，美國要發行美元不再需要跟各國經濟規模同步，甚至容忍美國有「主動」超額發行貨幣的空間，所以美元發行「被形容」有如脫韁的野馬，不受限制。

國際的金融匯兌，美元是世界主要的兌換貨幣；美元在國際間流通，並不因為美元的發行量多寡而影響美元是主要匯兌貨幣，美元擁有國際霸權地位；易言之，目前沒有任何他國的貨幣可以替代美元國際匯兌功能。國際貿易的資金結算，主要以美元為基礎，各國購買美債是儲備美元準備金的重要方式。

針對COVID-19疫情；美國特郎普總統任內2020年3月15日通過2.2萬億紓困案，國會民主黨團緊接著加推5千億；年底2020年12月20日增發了9千億；拜登總統於2021年3月11日正式簽署生效1.9萬億美元紓困案。總計5.5萬億的美元釋放到金融市場。這是一筆很大的錢，並不是生產或商務創造出來的，而是「為了紓困憑空釋放出來的」，數額超過美國近年來的年平均GDP之1/4。

與此同時，世界許多主權國家也在超發貨幣，目的在維持自己國內的經濟榮景。

依上所述，正負影響都有：

1. 量化寛鬆，直接發錢；可以立刻刺激經濟帶動投資及消費，降低失業率。對振興經濟有快速立竿見影的效果。

2. 引發貨幣貶值，通貨膨脹；金融市場熱錢充斥，貸款大幅增加；大批資金流向股市、房市。近期股市、房市暴漲，即此效應。

3. 更應該關注社會層面的影響，坊間金融資產及房地產快速增值，物價飛漲；勞動及上班族群依然賺不到錢，捉襟見肘。貧富差距擴大，平民底層生活更加困難，社會矛盾加劇，容易衝突爆發。

吾人則主張不能濫用量化寛鬆。印鈔救世固然可以看到短期效應，但長期實施將後患無窮；權衡利弊，應該適可而止；美國政治運作也應該高度的自制（節制而不濫用）。更有進者，政府可考慮擴大基礎建築，在實質工程上增加支出、增加工作機會。例如聯邦政府和加州政府合作，並發行地方債券興建加州縱向高速鐵路（由聖地亞歌經洛杉磯到北加州灣區）即對加州的基礎建設及經濟民生有很大貢獻。美國其他各州也會有相同或類似的需求，州際之間也會有很多的大型公共建設需求，例如州際高速鐵路營建、各州或州際引水系統、電力協調互助等等，這些都可以繁榮經濟，增加資金流通及就業機會的。

筆者撰寫本文時正值拜登總統宣布2萬億美元基礎建設計畫(2021年3月31日)，其中寄望透過增稅籌措預算；增稅的對象主要是企業稅及年收入超過40萬所得者。此舉仍需國會參眾二院通過。吾人持贊同立場，劉大年房地產及劉大年本人一定屬於被徵稅對象，本人認為這是對美國及對社會的貢獻，以此為榮。

劉大年於 2021年4月1日

 

劉大年拉斯維加斯房地產 ( 702-686-2345)