货币投放与通货膨胀

通货膨胀发生的根本原因是过多的货币投放。谁是通货膨胀的受益人和受害者呢？ 让我们来观察一下货币投放的过程：

当中央银行决定并开始增加货币投放时，像“银行救助计划”，经济刺激方案，还有无数的联储紧急借贷计划时。第一手 “ 新钱 ” 进入流通，首先是“太大”的银行率先得到“新钱”，还有政府选定的刺激经济项目得到“新钱”，及有关金融机构，像信用卡公司，车贷公司，学生贷款机构，及在联储监管（照顾）下的中小银行，再通过它们借贷给投资者。投资者用得到的第二手“新钱”来购买生产物资，开始生产。物资材料生产商得到第三手“新钱”，他们再用这第三手“新钱”开始生产，订购原材料，机器，及发放工人的工资，而工人们则最后得到了“第四手”新钱。等到“新钱”充分进入到流通领域，产品的价格也随着“新钱”的增加逐渐上涨。

在这里可以看出，当“新钱”刚开始进入投放时，产品的价格还保持在原先的水平。所以先拿到钱的人，就可以用相对低的价格购买到商品，及可购买货物，甚至包括股票，有价证券等。所以他们受到通货膨胀的影响就最小。而这些先得到 “ 新钱 ” 的人往往是与政治权力接近的机构，像银行，大的投资机构等。等到新增发的货币充分进入到流通领域，和最后落到那些拿到“新钱”的人手中时，价格已经上涨，所以他们就是通货膨胀的受害人。而这些受害人也往往是离权力较远的人，像工薪阶层等。所以通货膨胀是以损害广大纳税人的利益，来造福一少部分与权力接近的人，来侵犯广大薪资阶层的“财产权力”（即货币购买力的下降）。（补充：我认为也是让上一代人积累的财富快速蒸发，尽量小地影响下一代人财富分配的方式。）

但为什么我们从官方的数据（ CPI ）中，感觉不到明显的通货膨胀呢？
这就是所谓的“渐进式”通货膨胀 – 通过不为人察觉地方式，使货币的购买力下降，通过操纵政府的官方数据，用慢水煮青蛙的方式使人们对通货膨胀失去觉察。比如说，我们现在的美元，自 1913 年联储成立以来已失去了 96% 的购买力，在将近 100 年的时间里，几乎是每年失去其 1% 的购买力，而这 1% 的购买力，就是通过增加货币供应量，说白了，就是印钞造成的。特别是到 1971 年布雷顿森林体系崩溃及尼克松政府宣布放弃“金本位”以来，美国政府更加肆无忌惮地增加货币供应量，来资助它日益庞大的规模和预算。而这“渐进式”的通货膨胀，造成的普通大众的钱越来越薄。
人们的储蓄再也不是安全的养老资金，而被迫投资到各种资产，证券，股票，债券市场中。更不幸的是，我们今天的金融市场已经不再是公平，透明的投资场所，而是变成了投机者，赌博者的天堂。本世纪初的网络泡沫，去年的金融危机，就充分说明了这点。

凯恩斯在 1920 年时就已表示： “ 通过通货膨胀，政府可以不引人注意地，悄悄地把公民的财富充公 … 这个过程采用了隐形暴力 ，对经济规则的破坏一面，只有极少的人能够诊断 ” 。 （补充：也有某些正面作用。但的确是很难诊断长期结果...没有人能越过已知的历史去分辨问题和寻找答案。）

海明威在 1932 年也说过：“一个管理混乱的国家的第一个万能药是通货膨胀，第二个是战争。两者都会带来短期的繁荣，和长期的萧条。但这两个药方却都是政治和经济投机者的避难所。”

美联储其实也处在两难境地：继续这个泡沫，只能换来短暂的，对投机者和金融业有利的繁荣，下一次的危机将带来无法想象的结果。停止泡沫，带来的将是金融产业的全面崩溃和重建。博南克没有其它选择，继续泡沫是他唯一的出路，但通货膨胀同时又在后边虎视耽耽。 等到天量货币增发充分进入到消费领域，那将是普通大众无法承受的全面通胀，买单的必将是广大的中产和低收入阶层，美国政府能否控制这通胀带来的社会冲击，是现在谁都无法回答的问题。