半年顺差超600亿：人民币升值压力挥不去

中国6月份贸易顺差145亿美元,再创历史新高,较上年同期增长49%。同时为连续第26个月实现贸易顺差。这使得1~6月贸易顺差达到614.5亿美元，较上年同期增长54.9%，在人民币不断升值的同时，中国贸易顺差再创新高。分析师认为，过大的贸易顺差使人民币升值的压力更大，相比之前，可能升值的压力现在才刚刚开始。
根据商务部最新公布的数据，中国6月份贸易顺差145亿美元，再创历史新高，较上年同期增长49%。同时为连续第26个月实现贸易顺差。这使得1~6月贸易顺差达到614.5亿美元，较上年同期增长54.9%。中国5月份当月贸易顺差为130.04亿美元，4月份为104.57亿美元,3月份为111.9亿美元,2月份为24.53亿美元,1月份为94.9亿美元。
6月份在进口和出口总值方面均比上月有较大提高，6月中国出口总值达813.1亿美元，较上年同期增长23.3%；进口总值668.1亿美元，较上年同期增长18.9%。1~6月，中国出口总值4285.9亿美元，较上年同期增长25.2%；同期进口3671.5亿美元，较上年同期增长21.3%。

5月份出口较上年同期增长25.1%，4月份出口增速为23.9%，3月份出口增速为28.3%，2月份增速为22.3%，1月份为28.1%。5月份进口较上年同期增长21.7%，4月份进口增速为15.3%，3月份增速为21.1%，2月份为29.6%，1月份为25.4%。
分析师表示，高额的贸易顺差可能会加大升值等方面的压力。申银万国分析师李慧勇认为，6月份的贸易顺差又创了新高，一方面说明这一段时间的升值对于外贸影响不是很大，因为造成中国顺差的行业中属于加工贸易类的企业占了大头，这类公司只要外部有需求就可以赚取加工费，受人民币升值的影响不大。另一方面贸易顺差一般大约有60％左右会转化为外汇储备，这也使得人民币升值的压力进一步增加。
另一位信托公司分析师也认为，贸易顺差过大说明外部需求旺盛，因此顺差可能不会受汇率变动太大影响。同时外部需求旺盛可能引起国内的固定资产投资偏高，资金会往这些领域投放。而日前公布的6月份信贷数据同比有所降低,反映到固定资产投资上可能要受到几个月的时滞影响，不会马上反映出来。
随着2006年下半年的开启，人民币汇率一改上半年的踯躅不前而开始向前迈步，同时出现的特性是，波动性有所增强。近期人民币兑美元汇率已站稳在以7打头的区间之内，并在两周的时间里由7.99逼近7.98的价位。上周五创下了7.9859的收盘价新高，而昨天的中间价也上扬至7.9908的新高。
同时，人民币兑美元汇率在当天市场上的波动点数也扩大至100多个基点，波幅达到了0.1％。但在一些市场人士眼里，这只是人民币汇率由原来的“不正常状态”向“正常状态”的恢复。“现在人民币的走势是一种正常的变化，只是将原来没有反映出来的东西反映出来而已。”兴业银行外汇分析师张力说。
昨天，商务部公布的创历史最高纪录的6月份贸易顺差再度显示，人民币仍处于巨大的升值压力下。但今年上半年人民币升值进程却在某种程度上处于“暂停”的状态，成为促使贸易顺差不断扩大的原因之一。
从年初到3月底，人民币兑美元由8.07升值到8.02元的价位，但3月份以来，人民币汇率持续在8.02上下波动，直到6月下旬才较实质性地突破了8元/1美元的整数关口。今年上半年，美元兑人民币汇率的累计升值幅度仅为1％。
根据很多经济学家和市场人士的预期，并且根据以往人民币升值速度来计算，人民币的年度升值幅度应该达到3%~4％。显然，要使今年人民币达到普遍预期的3%~4％的升值幅度，下半年人民币要升值2%~3％，也就是说，与上半年相比，这一速度会有明显加快。在渣打银行全球金融分析师王志浩看来，这也属于人民币升值进程的理性回归。
王志浩表示，最近几天人民币表现出来的较快升值以及较大幅度的波动，是比较正常的走势，而市场对这样的波动也有所适应，但并不能由此说明人民币的升值速度会在下半年提速。他坚持对于人民币在接下来的一年里升值3%~4％的判断。
“不能通过短期的波动来预测人民币的走势，而是要看央行的政策意图。”他说。内部，信贷增长过快，固定资产投资增速反弹，经济蕴藏着“过热”的隐忧；外部，贸易顺差持续扩大，国际收支失衡加剧，人民币升值压力巨大。而贸易顺差的扩大造成的国内流动性的过剩，又成为推动国内信贷增长的动力之一。
但人民币升值无疑是一个“牵一发动全身”的敏感问题。目前国内的就业问题非常突出，需要保持一定的经济增长速度,出口拉动型的经济增长模式显然不可能在短期内改变，决策层对于人民币升值的态度也会十分审慎。“央行不太可能使用让人民币加速升值这一较为猛烈的紧缩政策，而是会采用其他的调控手段。”王志浩说。