降印花税--中国股市一个新赌局开盘

成文时间：2008年5月

从2007年10月底开始，中国股市持续下跌，多数股民被深深套牢。许多人期盼中共会出来救市，特别是中共在2007年5月以给股市降温为理由而出台的提高印花税的决定被股民普遍认为应该撤销。但是中共面对狂跌的中国股市却迟迟没有实质的行动，中国股民怨气越来越大，湖南长沙甚至出现股民怒砸交易所的状况。4月23日，中共财政部终于高调的在CCTV的新闻联播上发布下调印花税的决定，和2007年时偷偷摸摸的“半夜鸡叫”式的上调印花税形成鲜明的对比。中共明显是在摆一个姿态：“我现在要开始救市了！”

调印花税能够真的救活股市吗？

上证指数从2007年10月底的六千多点一直跌到2008年4月下旬的三千点，其中4月22日，居然在盘中跌破三千点。在半年内整个跌幅已经超过了50%。下跌的幅度和速度都是世界少见的。这样一个巨大的跌幅把中国股民跌伤了、跌怕了，把中国股市的人心几乎已经跌散掉了。实际上，在4月下旬以前已经有许多股民彻底割肉清仓、离开了股市。

一方面，中国股民很早就开始说政府应该救市了；而另一方面，为什么中共一定要拖到这个时候才出台降低印花税这个再明显不过的救市政策哪？谁都知道，中国股市是个政策市，在影响中国股市的各种因素中，政府决策和政策几乎是最重要的决定股市起伏的一个因素。从中国股市过去经历的几次大熊市的经历来看，深层原因无不来自于政府过去的的某个政策隐患或者是某个现时的“改革方案”。例如，从2001年开始，在中国经济保持高速发展的情况下，中国股市却进入5年大熊市。其主要原因就是就是因为中共要搞的所谓的“股市改革”，即放弃它对非流通股的不能进入股市的诺言。中共在中国股市建立之初，在中国股市植入了“非流通股”这个癌症基因，等到这个癌症基因最终真的变成要致中国股市于死地的癌症肿瘤后，中共就又以历史上一贯“伟大，光荣，正确”的角色出现，提出要“股市改革”，要给中国股市带来“第二春”。但是就在中共的这随意的“一立一破”的过程中，多少中国股民几乎被搞得血本无归，而多少中共的特权阶层又轻松的变成潜在的千万富翁。同样，中共政府在这次中国股市的快速暴跌中同样发挥了关键作用。从“半夜鸡叫”式的上调印花税，到鼓励“中石油”等党产到股市疯狂敛财，到“股市改革”造成的“大小非解禁”的洪峰的到来，一棒子接一棒子的把中国的一个大牛市给打成了一个大熊市。

怨有头，债有主。所以一旦股市出现问题，中国股民感觉自己有权力向中共政府问责。同时，在中国这个经济运行模式下，中共政府其实也几乎成了股民唯一的希望。就拿中国印花税的问题来说，谁都知道中国的印花税率是世界第一高，而印花税双向取费也是世界少有的。这就是为什么中共去年单从印花税一项2007年一年就能够拿到了2000亿的财政收入。与此相比，2007年中国上市公司返给股市和股民的分红、派现加送红股一共最多也不过1500亿。也就是说中共从股市拿走的钱比所有上市公司由于企业盈利而返回给股市的钱还高出500亿。如果没有中国股民把自己的存款往中国股市里面投，中国股市的流动资金就是在负增长。非常明显，中共的双向收取的高额印花税的政策对中国股市来说，其实就是一个“杀鸡取卵”的愚蠢贪婪的政策。面对今年股市的惨状，中共还是拖到了股市快被腰斩的情况下才迟迟推出这个降印花税的政策，其贪婪的确是到了无耻的程度。而且准确的讲，这次调印花税其实不应该被叫“降印花税”，它只是把印花税恢复到了一年前中国股市在大牛市时的水平，只是把它在牛身上最近砍出的几个血口子用胶布暂时补了一下，因为谁都看得出这头牛血流得已经不行了。

正常的股市是经济的晴雨表，应该是跟着经济面在走的。虽然，政策能起一个刺激作用，特别是中国股市对政策特别敏感，对政策的反应也会非常激烈，但是，政策毕竟是政策，它本身不改变基本经济面。中共出台这个调整印花税的政策以摆出一个关心股民的姿态，表示自己现在不准备再象2007年那样在股市暴敛财富了。但姿态同样不能解决实际的问题。 尽管如此，这个消息出来之后，4月24、25日中国股市反弹的确很大。其实，大家都非常清楚，这次反弹只是对一个政策信号的应激性反弹。你要冷静下来看看，会发现中国股市最基本的问题并没有实质的改变。比如“大小非解禁”的问题，通货膨胀问题、资金紧缩的问题，另外还有，比如说中国经济整体转型，从这种加工业往其它的高利润产业转型的问题，都没有变化。2008年整个经济存在的深层问题照样还存在。特别是，“大小非”还是整个笼罩在中国股民头上的一块阴影。另外，还有股市大量恶炒的这种黑箱习气没有改变，相关的监控机制也没有形成。例如，4月24日调印花税后的第二天，25日中国股市就又上演了一个“紫金矿业”疯狂大上市的闹剧。在几个小时的时间内，先是暴涨了200%，然后，又用了5分钟的时间暴跌了100%。就在这庄家操纵的大涨大跌的过然中，痛苦的小股民再次被狂宰了一把。所以在这个过程中你可以看到很多人在大骂。但是这其实也是给中国股民的一个提醒，是一个信号，那就是中国股市其赌场的特性一点儿没有变。所以，单靠一个政策消息，要真正想让股市从这里再反转变回成一个长期的大牛市几乎是不可能的事情。

但是，现在中国股市里谁都不希望大家来谈这些“问题”，每个人其实都希望借助这个政策利好的机会，让这次反弹走得越远越好。很多前些时间被深深套牢的机构和人都在利用了这个消息拼命想要把股市推高，再推高。希望这个股市能反弹到一定的高位，然后好让自己有机会解套。谁都想反弹，谁都想用轰轰烈烈的激情把别人的钱引进来，把股市抬到自己想要抬到的价位上，然后好给自己机会撤出来。 这种思维方式使得中国股市目前弥漫着一种奇特的氛围，好象大家都进入了皇帝穿新装的状态。大家都很兴奋，每个人都在用各种方式鼓励这次反弹，同时自己又在计算着何时是自己跳离这个狂欢聚会的最好时机。是这种奇特的心态促使中国股市过度反应于这种没有改变基本面的“印花税”政策出台的救市方式。

从某种意义上讲，这次股市反转事实上是又一个赌局的开始。

那么这次赌局大家赌什么呢？赌谁跳出来的准。如果跳出的过早的话，可能你觉得好像是没有赚够，是一种损失；如果跳得过晚的话，可能会再次被套牢。在基本的经济面没有变化的情况下，现在股市完全是一种靠心理面在支撑的炒作。但这种炒作能维持多久？好像谁也不知道。但是可以看到，整个中国的媒体又开始进入那种被操纵炒作的状态，说什么我们会看见一个“红五月”，整个五月股市都会暴涨。还有人说，这次反弹可不得了，可能一路会冲过4000点，更有人讲可能这次8000点也挡不住。因为只有让别人相信股市会冲回到5000点，才会有人愿意在4000点的时候还买入。也只有这样才可能把自己在4000点被套住的钱抽回来。

也就是说，“调印花税”这个政策本身不是问题的关键。问题的关键是“调印花税”给很多人创造了一个炒作这个利好政策信息的机会，给许多人了一个利用这个空洞的利好消息开设了一个新的赌局的机会。利用中国股市这些年经常出现的“搏傻”的游戏，把别人的钱引到股市，把股市往上推，推到一定程度，那就是看谁跳得早的问题了。

“组合拳”？

在这次股市因为调整印花税而出现反弹的状态后，中国确实有些人对中共后续是否还有更进一步的“组合拳”有所期待，中共的媒体也在鼓励这种期待，来维持目前的红火。那么从中共的角度来讲，除了降印花税之外，它还有别的后继的配套措施吗？让我们来看一看。

首先，银行利率不可能大降了。因为目前中国的通货膨胀已经很严重，目前中共银行官员谈论的不是降低利率的问题，而是增加利率的问题。

再有，在还有“大小非解禁”这个潜伏的癌细胞的问题上，中共能做的最多也只是让这些癌细胞转移的稍微慢一点点，但其对中国股市的灾难性的冲击的这个基本情况是不可改变的。

当然，目前中国经济在转型过程中出现的深层问题，也不可能因为中共的政策而有所改变。

另外就是中国股民反覆谈论的中共直接向股市注入资金救市的问题。许多人说美国政府和其它许多国家的政府在近期的股市出现恐慌的时候都是屡屡出资几百亿美元直接注入股市来救市。而中共也一直说股市的下跌已经是脱离经济面的不理性现象了，那中共为什么不可以出资来救市哪？中共2007年毕竟已经从股市圈走了2千亿人民币的印花税收入了，而2008年第一季度中共又从股市拿走了将近6百亿的印花税收入。为什么中共就不能拿出这些钱的一半--比如说1千3百亿人民币来救救股市哪？

笔者认为中共这样做的可能性极小，为什么呢？我们可以从两方面来看这个问题。

第一，中共虽然口头上对老百姓说，现在股市已经跌破了中国的经济现实了，中国经济这么好，你股市跌到这个份上，已经跌得有点不正常了。但是，评价股市是否泡沫化是用市盈率这个概念，市盈率越高，泡沫化程度越大。目前中国股市的市盈率还是比世界平均水平高很多。 就是和香港比也是如此。在大陆股市的价格跌到目前的情况下，同一个公司的股价在大陆还是普遍比在香港股市的价位高。甚至，大陆的股民有一个共识，那就是，如果同一个公司的股票在大陆股市的价格跌到只比香港股市价格高出20%的价位时，就算是跌到非常低的价位了。所以从某种意义上讲，中国股市并没有真正的走入那种跟国际市盈率接轨的状态。

美国政府救市的背景是，美国政府看到股市跌破了这个公司的实际价值，是属于市场的恐慌性抛售。于是政府这个时候把这个股票拿进来，拿进来以后只是抑制市场的恐慌。 等市场恢复正常理性以后，股民返回来要再捡回这个股的时候，政府会再把这个股票吐回到市场，这个过程中政府不损失很多钱，它相当于把这个钱借到股市里头，遏制一下市场的恐慌情绪。但是，中共其实是清楚中国的股市就是到目前的价位本身还是有泡沫化的状态，那么这时如果它要是注资的话，如果股市再一路下走，中共政府可能就要被套住而赔钱了。赔钱的买卖中共会愿意干吗？

第二，退壹万步，就算中共愿意暂时拿出钱来注入股市救市，它可能都没这个资金。为什么？中共收税的时候非常积极，这两年它每年财政收入都是以1.3倍左右的速度在增长，是中国GDP 增长速度的2-3倍。但是就是这样，在没有给中国百姓的社会福利投入增加很多的情况下，中共每年还是会成功的把前一年的财政收入都花完，而且每年还会准确的多花几个百分点，搞出些财政赤字来，好给下一年增加财政收入一个正当的理由。也就是说，虽然2007年它从中国社会收上去了5万多亿的钱，但是这些钱很快就被它内部的庞大的贪污体系，和低效的管理制度给花掉了，它没有什么活钱可用了。有些中共自己的官员曾经建议能不能把去年收的2000亿印花税的钱专款专用，搞一个专门用于稳定股市的“平抑基金”。但是中共政府对此也是没有任何反响。为什么？因为这个钱可能已经没有了，花掉了。所以说，中国老百姓期望中共能象美国政府一样真正的实实在在的从自己腰包中拿出钱来刺激经济，来挽救一下股市，这个想法是有些太理想化了。这一点中共是做不出来的，因为它拿不出这么多钱，因为它需要用它所有能搞到的钱去维持它自身的存在。目前中共的这个四肢不灵的体系全靠拿钱来润滑了。现在每年花这么多钱，胡温还感叹“政令出不了中南海”哪！要是没有钱，可能政令连办公室都出不去了。

所以中共的媒体反覆说中共还会有什么组合拳、会在调整“印花税”后还有重拳出击。其实，目前来看中共手里也就是调印花税这一个真正有效刺激股市的牌了。这也就是它为什么迟迟不愿意把这张牌打出来的原因。就象打仗的时候只有一发炮弹，就这一击了，能行就行，不行，中国股市就很不好说了。所以，股民所期望的，中共未来的其它救市的组合拳可能是指望不上了。中共未来能做的也只能是在舆论上、在新闻上再继续糊弄一下老百姓，把股市目前这个热热闹闹的场面维持的时间再长一些，最好是能撑过八月的奥运会。

对一个普通的股民来讲，在这个过程中，如果你就是把股市当一个赌场想赌一把的话，这里就只有祝你好运了。但是，如果你是想把中国这个股市当作一个长期投资的方式，希望给自己的存款提供一个增值的方式的话，在此时你就该三思而后行了。