Ray的投资日记12/04 股市反复震荡

12月4日，周四。标普500指数跌25.52，收845.22，最高去到870的水平，以接近全日的低位收市。

新增失业人数统计

今天市场公布每周失业人数统计数据，新增失业人数为509K， 低于上周的530K和市场的预期。四周平均新增失业人数达到524K，是80年代以来的最高水平。不过，新增失业人数统计数据是一个滞后的数字，大体也只是确认美国的经济正在收缩，企业正在裁员。这些是大家意料之中的事情，因此对股市基本没有即时的影响。

欧洲央行和英国央行大幅减息

 欧洲央行和英国央行12月4日先后宣布降息，欧洲央行宣布降息75个基点至2.5%，英国央行降息100个基点至2%，是英国近50年最低的利率水平。现在的情况就是“水兵斗水蟹”，大家斗减息快。 不单英国，就连美国也预期会减息都零。这样看来还是拿着日元好，一来有利差交易拆仓潮推高日元；二来各国都减息到零，日元还有0.3%的利息，看来还不错。所以今天日元走强，FXY升1.28%， 报108.1。

商品继续大跌，暗示全球经济大衰退

 前几天股市出现了短暂的反弹，但是在该反弹潮中有两个很不和谐的音符：一是美国的国债息率持续走低，10年期的国债息率已经跌破3%，而标普五百的DIVIDEND YIELD 已经达到百份之四点几，比10年期国债还高。这样反映了投资者普遍预期上市企业经营前景黯淡，很快会削减他们的红利派息。二是石油价格回落到45美元一桶楼下，意味着需求减少，经济难以在短期内复苏。由此两点判断，大市目前还不具备大牛市产生的条件。

三大车厂国会哭穷

 今天的国会辩论毫无新意，三大车厂的头头来来去去说的不外是如果不救他们，就会对经济产生毁灭性破坏之类的废话。国会现在认真麻头痛，民意调查显示60%的国民不支持救车厂，但如果不救的话，失业率会马上飙升，不但原有的税收拿不到手，就连地方政府的失业基金能否负担也是个问题。我觉得车厂还是要救的，只是形式和银行不同，政府可能要求他们重组或者什么的，现在还不确定。

价值投资法不适用

 如果你是巴菲特的门徒崇尚BUY AND HOLD， 那么今年真是你倒霉的一年，你的股票投资分分钟可能已经贬值了50% 以上。BUY AND HOLD 在长期的牛市中当然WORK，但是在熊市或者上落市就不合时宜。我认识一个朋友，他最崇拜巴菲特，因此他在2000点买的中国A股到6000点一股也没有放，现在A股又跌回了1700点，我不知道他心中做何感想。

中国有句古话叫作因势就利，或者更加通俗的叫作“到那个山头唱什么歌”。如果你真的判断当前是熊市，当然是逢高SHORT更易获利，何必死抱价值投资法？
　

对冲基金回赎潮仍在继续

 CNBC is reporting 200B Hedge fund redemption by year end，就是说对冲基金的赎回尚未结束。再加上还有一个year end tax loss sale, 我觉得年底前道指很难突破9500的水平。就算是有任何像样的反弹，baby boomers 也会抓紧时间卖出他们的股票套现。

年底前美股应该都还是上落市，升升跌跌很平常，适宜快进快出地短炒。不过我今天就没运气，重仓了SKF，被庄家震一震，最后还是平手就出去了，没赚到钱。