Ray的投资日记02/03 瞎说金融业

有数据统计显示，熊市中的星期二是最容易出现反弹的日子，看来的确如是。大盘在科技类股的带动下重新站上了8000点的重要支持位，只是不知道今次又可以在8000点上盘踞多久？

金融类股继续下跌，AIG和BAC下跌超过10%，C，JPM，WFC下跌了5%作用，GS，MS的下跌幅度最小，这是否意味着BAC是BAD BANK 而　GS，MS是GOOD BANK　呢？又有报告指，MS，GS的股价最近相对坚挺是由于他们前期采用了比较激进的方式来进行资产减记，一旦政府按照市价购买坏资产，他们的资产负债表会从中得益。相反，很多商业银行采用保守的方式，资产减值拨备严重不足，如果政府按照市价购买坏资产，他们不但不能从中得益，反而要根据市价进一步减记资产价值。对于这样的解释，你相信吗？我是不认同这种观点的。

金融类股的将来，完全取决于奥巴马政府即将出台的方案。不外乎是三种选择：1,国有化；2，担保银行的资产；3，继续注资。财政部长盖纳已经说了，即将出台的方案不会是单一的方案，而是几种解决方式的综合。

看到BAC最近10天以来的疯狂跌势，不得不令人对尘嚣日上的国有化的说法多了一份戒心。万一，政府真的要国有化银行，它会怎么做呢？我猜它会这样：

1）  政府成立一个专门的部门负责管理和收购银行的坏资产
2）  以花旗作为试点，首先将花旗交给政府重组（国有化的代名词），花旗早就已经一分为二，可以将商业银行部门作为好银行出售给私人机构，然后将花旗的资产管理和消费信贷等坏银行部分由政府接收。
3）  BAC接着走C的老路，一份为二，政府托管，出售好银行，
4）  在C和BAC由政府托管以后，政府注资到C和BAC的好银行中，通过他们向汽车制造业，房屋贷款，学生贷款，信用卡贷款等提供流动资金。
5）  其他银行，比如GS，MS等，政府不会强迫它们被国有化。但是由于政府不再注资， 它们的资本金严重不足，一个接一个地，也要步上由国家协助重组的道路。
6）  一些现在还有实力的银行从中收益最大，比如JPM， 如若它能找到办法融资，它可以通过拍卖的方式买下C和BAC的好银行。

当然，也会有另外一种可能性，政府以高于市价收购银行的坏资产并且不要求任何的回报，最多就是限制一下CEO们的花红。这样就是打劫纳税人来补贴银行的股东，考虑到花街大佬的势力，这也不能完全排除。

未来的变数还是很多，咱也不是财政部的人，最多也只能瞎猜猜金融业的走向。相反，市场上很多大鳄应该已经预先知道草案的细节了吧？从今天金融股逆市下跌的表现来看，事情的发展好像并不是对银行的股东们很有利呢。还是那句话，prepare for the worst. 小买几个远期的Out of money Put，实在是蚊叮虫咬、无名肿毒，消炎止痛，居家旅行的必备良药也。