USO free lunch

在网上发现一篇好文章，和大伙分享一下。

摘要就是，front-running USO in the WTI market is a free lunch.

ftalphaville.ft.com/blog/2009/02/24/52836/the-united-states-oil-fund-mystery/

地球人都知道，USO每月要roll over 它的合约一次，很多交易员就抢先在USO之前Roll
over 到下月的合约，然后高价出售。这样就令到Contango的情况越来越严重。

随着USO的SIZE越来越大（目前持有WTI 20%的未平仓合约，BRENT30%的未平仓合约，总共持有超过10万张合约，而去年仅仅持有2800多张而已），该FUND对期货价格的影响也越来越大，也就有越来越多的人加入到享受USO免费午餐的行列。

BARCLAY，JPM， MS等大银行已经用对冲的方式HEDGE了自己在USO的仓位，说明它们也对USO 在Contango下的表现投了不信任票。

总而言之，与其持有USO，不如享用USO提供的FREE LUNCH。