摇钱树下
北美个人投资DIY
2 月 18 日星期四。标普 500 指数收报 885.28 点 , 跌幅为 2.1% 。
今天的消息面是喜忧参半。好消息有；劳工部表示截至 12 月 13 日一周首次申请失业救济人数下降了 2.1 万人至 55.4 万人，费城 12 月制造业指数从 11 月的 -39.3 上升至 -32.9 ，好于 -40.5 的市场预期。坏消息包括：标普下调通用电气信用评级前景至负面,原因是通用电气及其子公司的收益正在下降。克莱斯勒旗下 30 家工厂停工至少一个月。油价继续下跌，四年来首次跌破每桶３７美元的价格。还有一个中性的新闻：布什称将考虑让车厂有序破产。最终还是悲观的情绪占据了市场的上风,三大指数中午过后加速下滑,道指跌幅最大, 达2.49%.
其实这些所谓的消息对股市的影响极其有限，最多只能用来炒作一两天的行情。目前大家最关心的议题，还是联储局的宽松货币政策能否打败通缩的市场力量。如果联储局能够成功地改变人们的通缩预期，恢复银行的信贷流通，则股票，商品，房产都是值得投资的资产。反之，如果通缩的市场力量赢了，买金和美国国债，或者手持现金都是不错的投资方法。
就我个人看来，美国应该能避过长期通缩的命运。本次的危机与 1929 次那次最大的不同在于美国早就已经抛弃了金本位，如果政府真的狠下决心大印金钱，无疑是可以催生出另一波超级通货膨胀的泡沫，代价就是美元面临大幅贬值的风险。所以，如果政府衡量过厉害关系之后，认为通缩的危害大于超级通胀，它理论上完全可以采取无限制印钞的方法来避免通缩。想象一下 1 万面额一张的美钞吧。
虽说现在的新闻和消息都在鼓吹通缩的危害，但是美国政府真正担心的是：如何在大举发钞的情况下避免美元的大幅贬值，保证美元的国际货币地位。美元的国际货币地位是美国这么多年来剥削他国财富的利器，如果美元的国际货币地位完蛋了，美国也玩完了。于是，美国政府开始走一着险棋：一方面大举发钞往银行系统注资，一方面人为地操纵长期国债的利率，打压商品期货的价格。看看近期美元汇价，石油还有美国长期债券的价格变化，种种端倪都显示出有一只大手在暗中操控着这一切。
关于 TLT
我等小户并非局中人，自然不清楚其中的种种内幕。不过今日比较有空，就到网上查找了一些关于 TLT 的资料。网上喊空 TLT 的声音很多，不过我的考虑是，如果美国的奸计真能得逞（它的奸计经常得逞的），空 TLT 的人可能要更有耐心地去等待这一股潮水的退却。
在所有的资料中，我发现胡同的一个筒子 ID 叫 lite1067 对 TLT 的价格做了一个很好的总结，引用如下
“ TLT is an ETF with underlying as Lehman US Treasury 20-30year index. As of today close, the weighted average coupon is 5.014%, weighted average maturity is about 25.5 years, weighted avg yield is 3.38%, weighted avg duration is about 15+ years.
Based on the above info and calibrate with TLT today close at 109.40, we can get the 'theoretic' NAV for TLT corresponding to different yield. So if yield drops to 0 (impossible for 30yr treasury), TLT can get as high as 195. More realistically, if yield drops to 2.0-2.5% as Japan's 30yr treasury does, TLT can spike to 126-136. ”
这位筒子指出，如果 25-30 年的美国国债收益跌到零， TLT 的价格是 195 美元，这也是 TLT 可能达到的最高的价格了。如果 25-30 年的美国国债收益跌到 2.0-2.5% ， TLT 的价格将会介乎于 126-136 。
不过我是一个懒人，所以我从网上找了一个债券收益的计算器，连接如下 http://bond.jrj.com.cn//Tools/Calc1.asp 有空的时候可以自己上去试试计算现价TLT对应的到期收益率是多少。
Anyway, 要不要空TLT ,取决于你自己认为美国目前的国债收益率是否是一个合理的水平。举例来说，目前30年美国国债的收益率是 2.52% ，这是否是一个可以持续的现象呢？如果美元汇率走强，TLT的价格会怎样？如果美元贬值呢？考虑过后，我决定暂时还是不要趟TLT 这淌浑水。
关于 UUP
正如前面所讲，我觉得美元走强是美国奸计的其中一部分。或许我最近吃猪油吃多了，蒙了心，偏偏要去买很多人都不看好的 UUP 。但是， UUP JAN09 25 美元的 Call 合约每个才几十块钱，就当自己是进了赌场拿来玩玩么。
本日操作 Call UUP Jan09 at 25 美元。
写日记是我减压的方式之一。大家一起加油吧。