熊市是由对未来的恐慌还是已经发生的经济恶化造成？

只是不确定因素和对未来的恐慌肯定造成股市动荡和下滑。关税政策对股市的影响已经证明了这一点。但在没有经济基本层面可见到的恶化之前，股市的下滑是有限度的。也就是说熊市的到来必须有严重的经济问题才能出现，对吗？