股票投资，我最担心的是美国baby boomer退休潮的来临

Baby boomer是指二战之后出生的一代人，具体的年份是1945年到1964年之间。按social security（社安基金）的发放年龄65岁来看，最早的一批在2011年开始退休。从投资的角度看，退休前十年该慢慢从股市撤退，把资产转移到income-generating的投资上。所以，这批人的投资，从2000年前后就该有人开始准备从股市缓慢退出。但从2000年股市高点下来后，美国股市是起起伏伏，没有再创新高，是不是与这批人逢高就卖有一定关系，不得而知，但至少值得怀疑。

这几年的股市基本没有太多普通papa/mama的参与。媒体说的很多的就是mutual fund资金流入流出的情况。股票基金的流出是有目共睹，但ETF的兴起，似乎难得出这种流出都是撤离股市的资金。但以bond作为投资对象的基金的流入现象非常明显。这种以固定收益为目标的投资的流入与baby-boomer开始撤离股市的猜想也是吻合的。

如果baby boomer在股市的投资今后二十年以撤离为主的话，股市未来20年不是太乐观。唯一能填补这个撤离的是baby-boomer的退休，空出来的位置让给了年青人，年青人的钱接手。在美国，年青人没有象baby-boomer那一代有一个明显的婴儿潮，但美国人口的数量还在持续增长，所以，至少能缓解baby-boomer撤退带来的大冲击。（这个在许多投资书籍里有论述，漫步华尔街就有专门的章节。）

从投资者的角度看，年龄的不同，应对的方式也会有很大差别。和女儿开玩笑，她可能就是闭着眼睛，找个index往里面扔。她说，没错，她们的经济学课程也是这么说的。她们这一代刚大学毕业的，有三十年的时光来准备。我们这代人呢，就难了。正好在baby-boomer的尾巴尖尖上，怎么办？难。工作被年青人取代的可能性很大，投资回报会很有限。所以，真正的选择不多。几天前和太太讨论这个话题，有三套应付方案：1。最坏打算：我工作的这个合同期满，找不到工作了。太太工作要能保住，问题不大。真正不能解决的是儿子的大学学费。2。较好的未来：再有一轮合同，我工作到55岁退休。太太工作继续。这样能保证儿子的大部分大学学费，退休后能维持现在的生活状态。3。最好的可能：我工作到60岁退休。这个靠天意。我60岁儿子大学毕业了，如果孩子需要可以随孩子走，也可以选择自己喜欢的生活方式，钓鱼种菜。太太说，算来算去，都是她工作到60岁。：（。

过去十年作对了一点，那就是通过DCA累计退休金，终于可以和太太讨论退休这个话题了。没有这个累计，恐怕连讨论的资本都没有。这点太太还是满意和放心的。搓衣板跪了多年还是跪出了结果，至少俺不敢在股市里乱赌。从2009年三月的低点到现在，退休账户增长了三倍多（大多数还是自己填进去的钱），太太和俺是往同一方向看，劲往一块使，也敢让俺大胆往股市投。给太太说了，股市在将来十年有一个很好的回报的可能不大，但股市要跌的话，我是一定要买的。

这几个月一直在折腾怎么target一个新的肿瘤相关基因。下面一个月将看看俺设计的方案有没有可能让针对它的药物筛选变得容易。如果可能，俺就开始向第二个退休方案进军了。

（二0一二年六月六日）