狮山巡礼
投资杂谈
马斯克如果能够完全拿到1万亿美元薪酬，将是世界上第一位个人财富达到万亿美元的企业家，但是面对天价薪酬，马斯克要想成功拿到并非易事。
马斯克万亿美元薪酬实际上是一种股权激励，要想拿到股权激励，需要完成一系列的业绩对赌和市值对赌，也就是我们国内常说的股权激励解锁条件。
马斯克若要拿满所有奖励，需要达到的最终目标是特斯拉公司市值超过8.5万亿美元，核心利润达到4000亿美元。同时还有四大关键产品目标：特斯拉汽车累计交付量达到2000万辆、活跃FSD订阅用户数量连续3个月超过1000万人、累计交付100万台机器人，以及有100万辆Robotaxis同时在商业运行。
完成解锁条件以后，根据新的计划，马斯克可以在10年内从特斯拉股票中赚取高达8780亿美元。马斯克将获得高达1万亿美元的股票，但必须向特斯拉支付一些款项。
2024年特斯拉在全球范围内售出了178.92万辆汽车，相较于2023年的180.8万辆，减少了约2万辆，同比下降1.1%。电动汽车竞争越来越激烈，尤其是马斯克入驻白宫以后，特斯拉在欧洲销售面临一些困难，销量出现下滑，但从现有的信息看，未来十年完成2000万辆是一个相对容易完成的目标。可是真正要实现2000万辆的交付量，特斯拉可能需要新的车型来支撑销量的增长，尤其是能够重新得到欧洲消费者的欢迎和认可。
Robotaxis是特斯拉也是马斯克的一个重要方向，特斯拉Robotaxi业务已于2025年6月在美国得州奥斯汀启动，目前运营车辆全部采用在售Model Y车型，初期投放试运营只有10辆汽车，但特斯拉计划逐步引入Cybercab。Cybercab采用了Tesla Vision视觉处理系统+端到端神经网络的自动驾驶方案，无需使用激光雷达等价格昂贵的硬件设备，就可以实现无人驾驶，成本也就相对较低，大概率会低于3万美元，预期在2026年投入生产，这一款车型还瞄准了亚太市场，因为当时有媒体报道即将亮相第八届进博会。
如果量产成功，基于发达国家昂贵的人工成本，无人驾驶出租车容易得到快速发展，十年100万辆还是可能实现的。
机器人目标是未来十年100万台，这个难度并不小，在于目前特斯拉因为技术缘故，屡次推迟机器人计划，据新浪，马斯克在昨天的三季度电话会上确认，第三代人形机器人 Optimus 的设计定型将推迟到明年一季度。Optimus 机器人的灵巧手基本已经是行业最精密的。但在训练分拣快递时，它的寿命只有六个星期。单只手的成本超过 6000 美元，再考虑到其他易损部件，不算电费，一台机器人买回来干活，一年光换零件就接近 10 万美元。
何时能够解决灵巧手的高成本和易损部件问题，目前不容易判断，因为技术的进展，有的时候不是钱和人才的问题。
特斯拉市值要想达到8.5万亿美元，这可不是小事情，目前英伟达市值只有5万亿美元，特斯拉目前股价是445.91美元，总市值是1.48万亿美元，要想达到8.5万亿美元，大约是目前市值的6倍，关键是特斯拉目前估值很高，TTM市盈率是291.83倍，隐含着对马斯克未来计划机器人和无人驾驶发展的一种期待溢价，未来产业发展明朗了，高估值就很难持续，会有一个股价上涨市值上涨但估值下行的概率，也就是盈利增长但估值下降。
另外美股整体估值偏高，未来美股走势很难预测，毕竟受到美国经济和美联储货币政策的双重影响，8.5万亿美元市值可能是最难预测的，也是最难达到的。
如果所有条件都能达到，即使授予马斯克万亿美元市值股票也是不多的，仅占增加市值7万亿美元的15%，将会是一个双赢甚至是多赢的结果。
