美银Hartnett：一切都达到“流动性峰值”，美联储将被迫“投降”，比特币率先嗅探救市信号

近期，市场对美联储12月利率路径的判断出现显著分歧。

此前，因通胀温和与劳动力数据疲软，市场普遍认为12月再次降息几乎已成定局；然而，美联储近期一系列鹰派表态为这一乐观预期泼下冷水。尽管周五有官员释放鸽派信号，但关于年底货币政策走向的争论仍未平息。

美国银行首席投资策略师Michael Hartnett在最新的Flow Show报告中表示，基于当前流动性收紧对多个资产类别造成的冲击，美联储正面临被迫继续降息的压力，而加密货币市场将成为首个感知到央行政策转向的风向标。

Hartnett指出，加密货币、信贷、美元和私募股权等资产均已显现流动性峰值信号。

过去两年全球央行实施多次降息推动了市场的投机情绪，但近期美联储的鹰派言论令市场对2026年进一步宽松政策产生疑虑。加密货币受到重挫，比特币、以太坊持续下跌，凸显了流动性收紧对风险资产的冲击。

Hartnett预期，当前美股银行股的疲软正释放出与2018年12月相似的信号，流动性敏感板块的持续下跌或将迫使美联储转向宽松政策。

回顾2025年，全球央行累计316次降息已催生了一场流动性盛宴，直接推动了AI投资狂热、日股剧烈波动与加密货币投机三大市场现象。

展望2026年，Hartnett预判美联储将重演政策投降，被迫开启降息周期。

在这一情景下，三类资产将最为受益：一是长期零息债券，其久期优势将直接兑现利率下行带来的估值溢价；二是比特币，作为对流动性嗅觉最为敏锐的资产，历来在救市信号完全落地前就已启动飙升；三是中盘股，这类企业对融资成本最为敏感，在降息兑现后将展现出显著的盈利弹性与补涨空间。