个股vs 指数，牛市vs熊市,兼谈market timing

从1997年读博时开始投资美股，一晃己近三十年，经历了1997年以来的所有牛熊，包括.COM bubble, 2008年real estate crush引发的大熊市，2018年和2022年主要股指超过20%以上的correction， 下面聊一聊几个经久不哀的话题.

个股VS指数： 指数投资适合于大多数人，不管是标普500还是纳指，投资回报超过市场上90%以上的基金包括对冲基金. 而且省时省力，不用自己花时间做研究，对懒人和对金融不感兴趣的人是很好的选择. 既然指数这么好为什么还要选择个股呢？ 因为好的个股投资长期投资回报远远超过指数，但这里不确定性也大，需要找到具有长期高额回报的市场龙头股. 我曾经发过一贴谈过自己选择龙头股的几个标准：先要看公司的Founder或CEO，最成功的企业家都具有下面几个特质： 洞察未来，敢于冒险，保持专注，善于从失败中学习，自信而且坚韧不拔.?选股第二个关键点是看一个企业是否在一个极具潜力有大发展的赛道上并具备competitive advantage而且通过持续创新不断维持这种行业优势，长时间走在行业前列. 一旦做好选择，就应准备持有5-10年. 平时也需要monitor closely看逻辑是否改变，龙头股list也需要不断更新.

牛市VS熊市：我1997年以来经历的牛熊转换除了2000年幸远逃顶，后面几次都没有逃过，持有的个股经历过50%-80%调整，有些个股经历一个大熊市后再也没有recover，但重仓的几个龙头股上赚的钱远超过选错股赔的钱. 我的观点不要总想timing市场，牛市的时间远远多于熊市，不管指数还是个股投资，除非想做波段，自信能抓住每一波的up and down, 就不要去担心自己没法控制的东西，既然长期牛市就坚持持有.

Market Timing: 当你看好个股及投资的指数，什么时候入市还是有讲究的. 不管是个股还是指数，都有涨跌的时候，选择市场调整时入市对长期投资回报大有益处，这样的择时还是需要的.

上面一家之言，投资还是需要形成一套自己的体系和风格不能人云亦云.

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