很多人提到巴菲特，只记得“长期持有”“价值投资”，以为他从不卖出。
但真正研究过的人都知道，巴菲特的核心不是死拿，而是判断力与灵活性。
他多次在市场环境变化时果断调整：2020 年疫情期间，他清仓所有航空股（包括西南航空、达美、美国航空等），坦言自己判断错误；他也曾卖出迪士尼、麦当劳等好公司，因为机会成本更高；即使是核心持仓可口可乐，他也会在不同阶段动态加减仓。
真正的价值投资，不是信仰，而是理性、纪律与灵活的结合。
我自己也一样。在这轮调整前，我很早就开始减杠杆。
我提前卖掉了 TQQQ，减持了一部分 TSLL。我清仓了原本准备长期持有的 Robinhood（HOOD）和 ARKK，关闭MicroStrategy PUT，卖出部分 TSLL，整体回笼资金达八位数。这次我在 HOOD 上盈利约 40%，在 ARKK 上盈利约 50%。如果不卖，恐怕现在就只剩 20%，甚至已经下水。
现在我可以坦然地拿着大把现金，笑看回调。
尽管英伟达（NVDA）回调厉害，但我的进价在 110 美元左右，仍有 60% 浮盈，所以继续长持。我也在亚马逊（AMZN）上有不错的利润。当你有足够的利润垫，比如我在 NVDA 和 AMZN 上的仓位，就能放心地长期持有，享受复利的力量。但在此之前，我绝不会坐视盈利缩水甚至转负而无动于衷。这些动作让我在回调中依然保持从容。
当然，也有遗憾。我在 Coinbase（COIN）上 400 美元时本该卖出，却犹豫了，想着长持，结果所有盈利化为乌有。这就是市场的学费。
这种从容来自教训。
今年初，我在 Circle 上一度重仓超 200 万美元，在 200 多美元果断卖出，锁定了约 50 万利润。当它回调到 110、120 美元时，我又重仓买回。
那一刻我体会到：
从容，不是运气，而是纪律。
能笑着长持，是因为先懂得在高点落袋；能淡定面对回调，是因为早就留好了安全垫。
我一直强调：永远要留 20–30% 的现金在手上。
那不仅是抄底的子弹，更是笑看回调的勇气。
我能够为几只真正值得的好股票水下三千尺而不卖，
但我绝不可能拿着一大堆股票全线水下三千尺。
仓位管理，不是胆小，而是生存的智慧。
我最不喜欢的是那些马后炮式的传奇故事，
“十年前我买了某某股票，如今十倍收益。”
那只是幸存者偏差。没人能预知未来，即使做足功课，也躲不开黑天鹅。
投资不是回忆过去，而是设计一个可重复的成功过程。
当你买入一只股票，无论做了多少功课，都可能失败。那就要敢于止损，勇于翻篇。
同时，也别陷入“研究瘫痪”：有时最安全的股票反而涨不动，反而是你没预期的标的带来超额收益。
真正的核心是：
敢买，也敢砍；
建立一个能反复验证的流程；
通过分批买入、摊低成本的方式让正确的判断越赚越多；
当行情不对，就要获利了结，腾出现金等待下一次机会。
我会在价格更低时买回 HOOD 和 ARKK，它们依然是我看好的标的，有潜力成为值得长期持有的股票。同时，我还会卖出更多的 PUT，希望在更低的价格买入 TSLA、FIGR 和 FIG, 并继续增加在 AMZN、META、GOOG 上的持仓。这不是情绪，而是基于价值和时机的再平衡。
这才是工程化的投资思维，不是赌运气，而是构建一个可持续的体系。
市场没有常胜将军，只有能活下来的赢家。
活着最重要。再好的股票，也可能水下三千尺；
但只要你有现金、有纪律、有流程，
就能笑看风浪，稳坐船头。
无论以何种方式，我都相信你会继续分享你的思考与生活的快乐。喜欢你，不仅因为你的投资眼光，更因为你的性格——不拘泥于琐碎，始终关注真正重要的事。
一个好老师，会用一生去教、去分享，他的快乐来自学生的成长，那是无法用金钱衡量的。再次感谢，也希望你能继续用这个平台分享你的见解与文字。我们会一如既往地支持你。
在牛市，长持---复利以年计算+波段---复利以月计算，确实是一种不错的交易策略。