别混淆两个概念：Timing the market vs. pricing the market

巴菲特的老师Ben Graham 在其著作中讨论过这两个概念。

1，timing the market：预测短期股市的涨跌，极少人能够做到。Graham 不建议这么做。

2，pricing the market: 比较市场价与其价值（intrinsic value）,若市场价过低，即购入，若过高，则卖出。这是Graham 鼓励做的，也是可以做到的。当然不可能卖在最高点，买在最低点。要满足于＂不赚最后一个铜板＂。

Graham 还说，大多数时间Mr. Market 都是错的，要么标价太高，要么太低。聪明的投资者应take advantage of Mr. Market, 而不是跟着Mr. Market癫狂，成为牺牲品。

Graham 主张根据股市的价位，调节portfolio 中的股票与债券比例。