Minsky Moment

大多数天鹅都是白色的，黑色的天鹅 Black Swan很稀少，所以黑天鹅事件是发生概率很小，极其罕见的危机。

而 Gray Rhino 灰色的犀牛非常常见，他们行动缓慢，却有极强的攻击力，所以灰犀牛指大家习以为常，但却忽视掉的风险，即大概率危机。

灰犀牛事件的发生是有预兆的，就像一只在远处跑来的灰色犀牛，我们早已看见它，但因为它的行动缓慢，所以不以为意。

直到这只灰色犀牛来到我们的眼前，我们再也避无可避。

Minsky Moment 明斯基时刻是指市场由繁荣转向衰落的时间点。他也许不是简单的一个时间点，有可能是很长的一段时间。

主要经济指标疲软反映出美国经济前景并不乐观，但是不乐观的前景却意味着美国刺激性财政和货币政策会继续实施，对于已经形成政策依赖的美国股市投资者而言，坏数据反而成了好消息。疫情期间，“数据越差，美股越涨”的荒诞情形，已顺理成章地在美股市场反复上演，美股走势更像是一种货币现象，而非经济趋势的如实反映。

美国资本市场又正是看准了当局的考量，才会更加肆无忌惮地推升资产价格。

美股三大指数仍在不断刷新历史新高。2020年股市在疫情中吹大了的泡沫，谁也不知道何时会破灭，又有谁会成为这场饕餮盛宴的牺牲品。

不知道明斯基时刻会不会来，更无法预测它什么时候来；我们甚至不敢确定现在市场是处于可持续向上还是已经被围在投机的泡沫里，这个时候唯一能做的就是耐心的等待。市场是唯一的主宰。