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中美决裂的真相 剪羊毛与反剪羊毛的金融之战

(2023-03-05 04:49:42) 下一个

先看看这个,《威胁中国?普萨基扬言若中国不遵守对俄制裁,美国“有办法采取措施”》

 

     2022年03月08日 12:07 环球网 白宫7日发布的发布会实录显示,有记者问,“白宫是否担心西方企业暂停与俄业务,最终只会加深俄中关系,迫使俄罗斯与中国建立更紧密的联系?”对此,普萨基称,早在俄罗斯“入侵乌克兰”之前,俄中就靠得更近了。

  普萨基接着谈到制裁造成的经济影响称,即便G7没有作为一个整体对俄实施制裁,但考虑到G7国家约占全球GDP的50%,因此俄罗斯无法从中国(获得帮助)来弥补制裁带来的影响。但她还是威胁说,“如果他们(中国)不遵守制裁措施,我们一直有——你知道,我们显然有办法采取措施”。

  俄罗斯卫星网在报道中提到,中国常驻联合国代表张军当地时间7日在联合国安理会表示,我们对不断强化的单边制裁措施深表关切,这不是解决问题的根本有效途径,还会产生严重人道主义后果,其外溢影响也将给其他国家造成损失。张军还表示,凡是不利于推动外交解决而是拱火浇油使局势升级的行动,中方都反对。

  针对乌克兰危机,国务委员兼外交部长王毅7日在两会记者会上表示,中方已多次阐明在乌克兰问题上的立场。我们始终本着客观公正态度,根据事情本身的是非曲直独立自主地作出判断、表明主张。应该看到,冰冻三尺非一日之寒。乌克兰局势发展到今天,原因错综复杂。解决复杂问题,需要的是冷静和理性,而不是火上浇油、激化矛盾。

  王毅提出中方的四点主张说,要化解当前危机,必须坚持联合国宪章宗旨和原则,尊重和保障各国的主权和领土完整;必须坚持安全不可分割原则,照顾当事方的合理安全关切;必须坚持通过对话谈判,以和平方式解决争端;必须着眼地区长治久安,构建均衡、有效、可持续的欧洲安全机制。

中美决裂的真相:剪羊毛与反剪羊毛的世纪金融之战(上)

 

 
小炒说 微信号:xiaochao-0117  2022年02月10日

中美脱钩,全球最大的两个经济体走向对立,无论是从世界角度讲,还是从我们个人角度讲,都是百年未有之变局。我经常讲“顺势而为,不逆势而动”,最大的时势毫无疑问是中美关系,要判断和预测中美关系的走向,从而找准个人的努力方向,首先就得摸清中美脱钩的真正原因。

 

马克思有句名言“经济基础决定上层建筑”,克林顿总统1992年的竞选标语是“笨蛋,根本问题都是经济”。从经济博弈分析中美关系,不一定全面,但一定能看到本质。
如果你读懂了这篇文章,你的国际金融和中美关系就算入门了。
 

1 美国的套路

先给大家简单介绍一下美国剪羊毛的套路。为便于理解,假设全球只有两个国家:美国和外国。美国有100美元,外国有1000外币,汇率是1:10。
 
第一步:两国贸易繁荣,一切其乐融融。
 
美国人爱吃糖,外国盛产糖,糖价是1外币一个,1美元能买10个。
美元是国际通用货币,美元不断流入外国买糖,外国向美国出口糖,双方各取所需,共同发展。
一年后,外国净流入50美元,美国买走了500个糖。
美国:50美元、500个糖
外国:50美元、1000外币
美元在外国国内不能自由流通,糖厂必须去外国央行将美元兑换成外币才行。于是,糖厂拿到了500外币。糖厂的50美元就成了外国的外汇储备,外国市场增发500外币。
美国:
50美元、500个糖
外国:1500外币
你看!外国多了500外币,财富增加,尝到了甜头。
第二步:人为促使外币升值一倍,达到1:5。
升值过程中,外国经济良好,美元涌入外国,净流入50美元,外国按照5的汇率增发500外币。外国的外汇储备增加50美元,达到100美元;外国市场又多了500外币。
美国:0美元、
500个糖
外国:2000外币
乍一看,外国又占了个大便宜,美元不断流入,外汇储备增加迅速,本国财富不断积累。
但是,这50美元不是贸易带来的,而是为了投资凭空涌进来的,这就叫热钱。
由于外国货币凭空多了500外币,这500外币到处投资,外国经济烈火烹油,但糖价猛涨,达到2外币一个,出现了严重的通货膨胀。
第三步:美元回流
随着外国经济增速下滑,500外币的热钱及时撤出外国。由于此时的汇率是1:5,500外币可以兑换100美元,而不是之前的50美元。
一下子将外国积累的100美元外汇储备,全部消耗完毕。
美国:100美元、500个糖
外国:1500外币
发现没!美元原封不动地又回来了,美国还比之前多了500个糖,相当于无偿占用了外国的劳动成果。
外国虽然被收割,但经过几年劳动,资产多了500外币,经济比以前好很多,所以,外国感觉也挺好的。
但外国有个很大的隐忧:没有美元外储了,糖价还涨了一倍,达到2外币一个。外国人怨声载道,外国政府对空空无也的外汇储备忧心忡忡。
因为外国之前为了发展经济,跟美国借过50美元,这就是外债。但是现在外国没有外汇储备,没有钱来偿还这部分外债了。
外国只好卖资产,以资抵债。
第四步:外国出售资产。
由于外国此时经济出现隐忧,老百姓买不起糖,糖厂也不愿生产糖,没法用糖来偿还外债。双方一商量,就用糖厂抵债吧。
糖厂价值500外币,本来值100美元;但由于此时外国经济不景气,外币已经贬值,汇率又回到以前的1:10,因此糖厂按照美元估价是50美元,刚好可以抵债。
美国:100美元、500个糖、糖厂
外国:1500外币
美国兜一大圈,美元一分没少,还多了500个糖和一个糖厂。外国忙活一场,财富多了500外币,但由于通货膨胀引发糖价上涨,真实财富其实没有变化。
相当于外国把这糖和糖厂免费送给了美国。
从货币角度讲,美国将通胀留给了外国,将财富留给了自己。
第五步:贸易继续。
但由于此时外国经济不景气,外币已经贬值,汇率不再是1:5,又回到以前的1:10。外国还有其他糖厂,贸易可以继续进行。
一切又回到了第一步!
这样周而复始,通过货币的升值贬值、自由进出,美国就可以一直强大下去,坐收渔翁之利。
拉美债务危机、东南亚金融危机、日本房地产泡沫,模式都是一样的。
2
中美贸易繁荣
美国的这个敛财过程,核心中的核心就是:美元是全球的唯一通用货币。这就是美国主导世界的基础。
任何人,只要动摇了这个基础,美国就不会让你有好果子吃。所以:
当萨达姆宣布用欧元而不是美元来交易石油时,伊拉克战争爆发了,萨达姆身死国灭!
1999年欧元诞生时,美国立马给了一个下马威:科索沃战争。慢悠悠打了78天,欧洲局势动荡,欧元贬值30%,万亿美元从欧洲撤退到美国。
2008年美国爆发金融危机,欧盟开启去美元化,美国操纵的希腊债务危机爆发了,欧元在10天内下跌10%,被美元血虐。
当中日互换货币时,这是全球老二与老三的联姻,然后就发生:钓鱼岛危机、日本大臣突然死亡、安倍遇刺。
任何国家想在国际上生存与发展,就必须有外汇储备,相当于一个家庭的存款。外汇储备不会从天而降,只能靠做贸易老老实实积累,这就是新兴国家追逐贸易顺差的原因所在。日本和亚洲四小龙概莫能外,日本和中国台湾都坐过外储全球第一的铁王座。
但外汇储备大都是美元。
同时,由于美国拥有先进的技术,每个新兴国家都希望美国来投资自己的国家,这就会产生外债。
这跟一个家庭和企业总会有存款和贷款是一样的道理。
那么,美国跟这些新兴国家建立经济往来就会有一个核心要求:开放与自由。
只有扩大开放,美元才能进来;而只有资本自由,美元才能出去。
所以美国一再要求一些国家扩大开放和透明度,因为它很担心:我的美元进来了,万一出不去,不是白忙活一场?
上述的剪羊毛五步措施,如果无法实现第三步的美元回流,美国的剪羊毛就失败了。
接下来,我们就按照这个顺序,为大家复盘中美经济关系。
要想剪羊毛,首先得把羊养肥。这就是第一步:与美国建立良好的贸易关系,带动国家经济发展。
中国实行改革开放后,中美关系迅速升温。当时的中国急需发展,美国也看到了这只未来最肥的羊,双方一拍即合,迎来了快速的蜜月期。
是很多人可能没有注意到一点,中国从1978年就开始接轨世界,但是直到2001年才加入WTO,相隔了23年。
中美关系也是磕磕绊绊,80年代甜蜜得不要不要的,90年代又说要打压中国,美国国会天天吵得不可开交。
为什么美国要在这个问题上卡中国这么长时间?从逻辑上讲,让中国快速发展壮大,它才能更快地剪到羊毛啊。
无可否认,中国的入世谈判,是世界贸易谈判史上最艰难的。中美谈了25轮,双方较量的核心依然是开放与自由。中国搞市场经济还是计划经济、关税怎么降低、政府限制措施……所有这些问题,都是围绕资本的开放与自由
 
原因很简单,你不开放,我的美元怎么自由进出?万一好进不好出呢?我又不是活雷锋,还能不能愉快地剪羊毛?所以,古巴、朝鲜、伊朗就不断遭到美国的制裁和封锁。2001年,中国以逐步扩大开放的承诺,加入WTO,中美关系不再波折,再度进入你侬我侬的蜜月期。
 
 
众所周知,从2001年开始,中国经济步入快车道。2001年,中国GDP1.3万亿美元,占全球3.9%;2013年,中国GDP9.6万亿美元,占全球12.4%,仅次于美国。12年时间,平均每年增加7000亿美元,这个数据相当于1995年中国GDP,相当于现在的沙特,沙特GDP世界排名第20。12年的年均增长率达到9%。无论怎么看,都是一个相当了不起的成就。
 
比GDP增加更加迅猛的,就是外汇储备。仅仅12年,就从2000亿美元干到了3.8万亿美元,占全球外储规模的1/3。
平均每年增长2700亿美元,这个增加值,相当于每年GDP增加值的40%!
年均增长率达到30%,远远超过GDP的增长率。
无论怎么看,妥妥的出口拉动型。
这里要多说一句,我国的GDP和外汇储备取得了辉煌成就,但并不是经济奇迹,因为这种迅速增加在很多经济体都上演过,德国、日本、亚洲四小龙……。特别是中国台湾,一个2000多万人口的小岛,也在90年代把外汇储备干到了全球第一!
在中国的对外贸易中,美国长期是中国的最大贸易伙伴,来自美国的贸易顺差,是中国贸易顺差的主体。以2014年为例,中国对美货物贸易顺差2370亿美元,占同期中国货物贸易顺差的62%。
对美国而言,中国也是它的最大贸易伙伴,中国是美国的最大贸易逆差国。
 
在很大程度上,中国将质优价廉的本国商品出口到美国,换取美元,而美国人就能在国内享受到廉价商品。这就是美国物价一直不高的原因:一线的收入、三线的物价。在这个过程中,中国的经济十分健康。中国以外贸积累财富、实现本国经济发展,这是一条很多人走过的道路。2001-2013年,中国的实体经济红红火火,城市化如火如荼,国人每年都在憧憬下一年的幸福生活。
那段时期的房价尽管在增长,但并不是疯狂增长,与国民收入增长比较同步,房价收入比没有出现明显增加。这主要是因为中国当时增发货币是以外汇储备为锚。外汇储备进来多少,央行就按照实时汇率投放多少货币。
 
并不是你头脑发热,想印多少就印多少。经济繁荣,货币没有泛滥,中国欣欣向荣。所以,中美共同繁荣,中美关系十分融洽。一个细节就很有代表性,高层领导嘱咐不要放朝鲜战争相关的影视作品。但是,表面的风平浪静,并没有掩盖水下的暗潮汹涌。
 
人民币升值
 
外币升值,是美国剪羊毛的第二步。
 
2004年,中国GDP接近2万亿美元,5年涨一倍,发展迅速,而且GDP规模马上就会取代法国,位居世界第五。这只羊有点肥了。从2004年开始,美国就以反倾销等各种名义逼迫人民币升值,人民币升值成为中美关系的一个烫手山芋。
 
 
很多人会疑惑:美国明明是人民币低汇率的受益者,怎么偏偏要人民币升值呢?
 
人民币汇率低,1美元就能兑换更多的人民币,就能购买更多的中国商品,美国人民就能享受到质优价廉的低物价福利。现在美国要人民币升值,这不是搬起石头砸自己脚吗?
 
二战后日本发展,日元维持了三十年不变的低汇率,中国现在加入WTO才三年,就要人民币升值了。
如此迫不及待,就是为了将来剪羊毛做准备。没有这一步,就没法剪到羊毛。
 
为什么呢?假如一开始是8的汇率,我1美元进去,可以换8元人民币,如果汇率不变,8元换出来时还是1美元,但如果汇率升值到4,8元就可以换2美元。
 
我1美元进去,啥都不用干,就可以2美元出来,这多余的1美元就是中国减少的外储。
外储是中国人用一针一线的商品换来的国家存款,没有了外储,中国就无法在国际上购买石油、天然气等战略资源,也没法进行国际投资
 
谁叫美元是全球唯一的国际通用货币呢?
 
2004年,中国外汇储备已经达到6000亿美元,占GDP30%。这笔财富十分庞大。
美国巴不得人民币迅猛升值,越快越好。
 
在美国压力下,从2005年开始,人民开始升值。2005-2013年,人民币汇率从8.28升值到6.28,升值幅度24%。而从1995年开始,10年时间人民币汇率一直稳定在8.2左右。
 
相比日本80年代三年升值50%,中国的人民币升值已经相当缓和了。
可见当时的中国政府承受了多少压力。
人民币升值必然伴随着热钱的涌入。
热钱不是贸易带来的,而是出于投资目的的金融资金。那么2005-2013年,中国出现了多少热钱呢?
外汇储备主要由两部分构成:贸易顺差和资本流入,国际上对贸易顺差的定义为:外汇储备增加量- 贸易顺差-外商直接投资 = 热钱。
 
可以看到,2001-2013年,除了2012的非经济因素外,其余年份都是资本流入,没有资本流出,累计规模1.7万亿美元
我们说过,热钱涌入,纳入外汇储备,央行要根据当时的汇率兑换成人民币,这些人民币就会流入市场。
2013年我国外汇储备3.8万亿,这就意味着,外汇储备将近一半是热钱。如果把地下钱庄也算进来,很可能超过外汇储备的一半。
保守估计,占到2013年GDP的18%。
贸易顺差兑换出来的人民币,属于经济增长带来的正常增发货币;热钱兑换出来的人民币,很大一部分属于超发货币。
热钱与贸易顺差还有一个关键区别:贸易顺差是中国自己挣来的,由中国支配使用;热钱是外资流入,支配权是外商,中国无权调用。因此,热钱来去自由,不受中国政府管制。
所以,外储的迅猛增加不一定是好事,如果是贸易顺差带来的,倒还好;如果是外资涌入带来的,那时就暴风雨前的宁静。
4
热钱投资
外币升值和热钱涌入,这个过程一定是选在外国经济繁荣的时候,因为只有这样,美元才放心进入,获利最大化。70-80年代的拉美“黄金时期”、80年代末的日本、90年代的亚洲金融风暴,这些危机发生之前,那些国家的经济都十分红火。
热钱投资的典型套路就是,把资产价格(一般是房产和股票)迅速炒高,然后套现走人。
假如人民币汇率从8升值为4,我当初1美元进去,现在可以换成2美元出来,啥也没干,就尽赚1美元,对应中国外储减少1美元。
但资本是贪婪的,赚这点觉得不够。当初1美元换成8元人民币,中国经济好,就用这8元投资,把股票和房产炒高,高位套现16元,现在人民币汇率已经变成4,就可以换成4美元出来,尽赚3美元,对应中国外储减少3美元。
不投资只能赚1美元,投资就能赚3美元,多赚了2美元。
只要中国经济好,我在中国的投资就没什么太大风险。
何乐而不为?
中国央行以外汇储备为锚增发货币,这部分货币属于基础货币,投放到市场后,商业银行通过信贷能够创造出更多的货币,这就是M2。由于外汇储备的一半属于热钱,热钱创造出来的M2,无疑大大推高了中国的资产价格和债务水平。
中国政府很早就注意到了这个问题,人民币升值叠加热钱涌入,属于经济过热,特别是2009-2011连续三年,资本流入都大于贸易顺差。
所以从2010年开始,中国政府居安思危,喊得最多的口号就是“增速换挡”“转型升级”。说白了,就是经济有下滑趋势,要另谋出路。并且严格控制人民币的升值幅度,坚决防止过快升值。
从中美博弈角度讲,就是用美好的经济前景留住美元,决不能让它们大量流出中国。
羊养肥了,若不能剪羊毛,那不就是威胁吗?
中美关系开始不太平。美国政府开始指责中国“不守规矩”,“中国威胁论”甚嚣尘上。2011年,拜登以副总统的身份访华,人民币汇率成为重要议题。回国后,为了安抚美国国内的鹰派情绪,拜登就在9月8日《纽约时报》A25版的显著位置发表了文章《中国的崛起并不是美国的覆灭》。
中国虽然严格控制人民币过快升值,但热钱的泛滥还是给中国经济造成了较大压力。为了避免透支未来,深化改革、转型升级成为政府的主题。
美国也没闲着,那就是催促中国扩大开放,特别是资本自由流动,以便美元到时候能够顺利撤出中国。
5
开放与转型
中国政府也在积极响应开放,中国仍然想着积极融入美国主导的世界体系,以时间换空间。
2013年推出的自贸区就是明证。自贸区与经济特区最大的区别,就是资本的跨境自由结算。
转型的最大措施,就是中国有意改变土地财政,限制地方政府债务,发力股市。2012年我还在学校的时候,大家就都在讨论未来的风口是股市。
因此,鼓励直接融资,频繁出现在政府官方文件。股市就是直接融资的代表。
从房地产到股市,这是中国经济转型升级的大手笔。

 

只不过,转型需要时间,不是一两年就能完成的,美国不一定会给你这个时间。中国想着扩大开放升级经济,美国想着开放割羊毛。

2014年,形势突变。中国当年实现了3825亿美元的贸易顺差,创造了最高纪录,但是外汇储备只增加200亿美元,入世以来的最低记录。相当于,中国2014年的外贸白干了,给别人免费打工了。

那一年,至少3600亿美元的资金撤出中国。2013年还流入2500亿美元,一年就差了6000亿美元。问题是,2014年的中国经济依然在强劲增长,并未出现颓势,而且控制债务、转型升级都在进行中。

美元的这种强烈反差,并不能从中国经济里找到足够的理由。

 

为什么选择2014年剪羊毛?因为美国在这一年结束了2008年金融危机以来的QE(货币放水),按照惯例,美国即将迎来加息时代。
此时的中国,正在发力股市。

2014年只是小试牛刀,资本的大口已经张开。

 
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