页岩油与深海石油投资深度讨论

作者：龙虎葆

综观当前已发现石油储备静态评测美国石油全成本在76美元，页岩油全成本超过90美元(动态看随着油价上涨，副助成本快速增长)，总体来看页岩油成本高于深海石油，但是页岩油中仍然具备一批潜力个股。

在低油价时期，生产商忽略土地成本、开发单井高产量和具有管道设施地区，维持低成本获得现金避免破产。这四大页岩油全成本高企主要原因是丰富的储备，支付土地金和为这些购买土地支付利息早期性资本化运作成本，一般来说这四大页岩油生产成本在48元左右，CHK当油价80元时其持有土地资源净价值400亿元，而目前市值只有65亿元，具备6倍升值潜力，当油价持续在40元，其价值就是负资产，破产无凝。所以不能简单说页岩油是骗局，因为他们抢购大量土地支付现金使用银行贷款而需要支付贷款利息，造成历史上不良财务报表，这也是实际财报误区，并非实际成本。比方说10年前一家房地产公司购买土地没有开发，财报一直是亏损的，但是实际上土地在升值。看历史财报是负面的，但是实际上是获利丰厚好公司。CHK早期购买土地只有1万多元1英亩，高位时达到100多万元1英亩。财报分析需要动态综合分析。

美国页岩油开采那怕2018年200元油价也不会疯狂开釆，政治因素、辅助成本大幅增长(钻井费用、沙等)、环境保护问题和技术员工短缺等等制约。开采深海石油是未来全球石油供应保障重头戏，未来十年深油石油投资将年均二位数增长，所以看好深蓝油服，淡化浅蓝油服。俺和许多著名油专家对页岩油的观点是不同的，讨论出真理。页岩油谈不上骗局，未来有一批潜力个股，页岩油和海油服机会风险均等。