AnyRand: FA和TA的正确应用

作者：AynRand

上个月我在大千发过一个帖子谈“FA 和 TA”。其中，我谈到二句人们常说的话“趋势是友”，“当人们恐惧时我贪婪，当人们贪婪时我恐惧”。我说，这看似有些矛盾的二句话都是有道理的，因为它们是基于 TA 和 FA 不同的角度看问题。说得更直白一些，前一句说的是“市场是正确的”（这是 TA 存在的基础），后一句说的是“市场有问题”（这是 FA 的角度）。这二种说法（或做法）无可厚非，都没有问题。但是，如果用 FA 的思路去做 TA 的操作，或用 TA 的思路去做 FA 的分析，那就可能要出问题了。

FA 分析某时刻的市场不正常，这个分析可能是非常正确的。但是，这不能构成以此做空的理由，因为不正常的市场还可以继续不正常下去，人们不理性的行为还可以继续不理性一段时期。这样的例子，历史上数不胜数。所以，除非是做 Tiimig 敏感度较低的长期投资，否则不宜以 FA 操作。

我们都知道，买房子的首要三原则是：location，location，location。买股票的首要三原则是：timing，timing，timing。

天下没有错买的股票，只有错买的时间。

看过我过去帖子的人都知道，我不是一个反对或轻视 FA 的人。正因为我很看重 FA，我知道不能错用 FA，否则我们会付出惨痛的代价（关于如何更有效地使用 FA，我们可以另文讨论）。仅以大千为例，许多同学（包括已经离开的和没有离开的）看空或做空的失误主要不在于 FA 的分析，而在于他们的 TA 技能，他们的操作技巧。

德银事件是 FA 的范畴（我今天也在大千发了二个帖子）。我不认为一些同学的踏空应该归于对德银的忽视。如果这样总结经验，下次遇到类似的事情（我们不久一定还会遇到），我们或者再次不敢做空，或者做空后遭到重大损失。

这几天如果有同学踏空，真正应该总结经验的是从 TA 的角度而不是 FA，因为目前的市场非常 TA。这些天有同学和我私信讨论当下的股市（今天就有二个），我和他们也都是从 TA 的角度谈问题。（我今天在大千一个回复 Cat18 的短帖中提醒的也是这个意思。）