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昨天八卦女孩问老头仓位控制方法，老头答应有时间写一点，今天刚好醒来比较早，写一点老头的思路，算是完成任务吧。
仓位控制的最为重要的一点是要确定你的风控的目标是什么。按照专业的说法，你需要找到一个能够代表风险的参数，再需要这个参数分布特征，然后你就可以根据选择的风控点的百分位（percentile）算出TVAR是多少？你能否接受这么高的风险？为了说明方便，假定你的风险分布符合正态分布，那么一个sigma之内的概率就是68%，2个是95%，三个是99.7%。具体地说，假定你的参数的daily cv 是0.01，目前价格是10块，那么当天价格超过10.3块的概率应该不大于0.3%，超过10.2块的概率不超过5%。这个超越概率的百分比就是你首先需要选择的数字，这和你的心里承受程度直接相关。如果承受压力能力比较小，就应该选择比较小一点的，也就是对应阈值TVAR高一点的。
这个思路的难点是风险指标参数是什么？早年老头炒单股，用了各种方法试验，包括每天、每周、每月，每季度等的升降比，加入和SP，DOW，NDX的相关，考虑GDP，interest rate，个股之间的相关等，然后编程算出N中参数及其组合，试了很久，效果都不佳，最后只好放弃，所以，遗憾地告诉大家，关于个股的炒作，老头没有找到一个比较好的风控方法，如果哪位专家有高招，希望能得到指教。
后来，转战index，无意中碰到vix这个好东西，真是有如神助。虽然spy和vix只有70%左右，但是这已经比以前老头自己的指标要好很多很多。再后来，2011年之后，vix相关的ETF如svxy，xiv，uvxy等的出现，和vix 期货是100%相关，所以完全可以利用vix或者是其期货的统计特征来控制仓位。例如，按历史数据，vix的累积概率大概是这个样子：
| 10.0 | 0.2% |
| 11.0 | 3.5% |
| 11.9 | 9.9% |
| 13.0 | 20.1% |
| 14.0 | 29.7% |
| 15.4 | 40.1% |
| 16.9 | 50.5% |
| 18.6 | 60.4% |
| 21.4 | 70.1% |
| 24.5 | 79.6% |
| 31.0 |
89.7% |
这个表的重要性在于，如果vix只有10，那么历史上只有0.2%的可能向下走，也就是说，有接近70%的可能SPY要下跌（70%的相关），如果是考虑svxy等etf，基本可以肯定未来是要向下走的（顺便说一句，这个表统计的是2015年以前的数据，去年今年以来vix偏低，统计需要更新）。
当然了，这个表只是开始，在实际中，可能稍微简化一点。老头的思路是，无论如何仓位不少于10%，也不高于80%（就是说，至少要留20%的cash应急），在中间，则是根据vix的变化来调整（调整的幅度和次数自己定，老头一般是vix下上变动超过至少10%才调整一次），具体的，大家可以去用excel简单地分析即可。
最后说一句，这个方法只适用于中长期的仓位，不适合日交。根据老头子过去的经验，特别是2011年以来的经验，用这个方法得到的每年的结果都好于简单地持有spy的结果。
是不是错了， 应该这样：
那么历史上只有0.2%的可能向下走，也就是说，有接近0。14%的可能SPY要下跌（70%的相关）
TVAR的算法：先选一个百分位，例如1％，那么TVAR就是算事件发生概率小于一百年一遇的所有事件的平均；具体说，你有10万年（活着是10万天）的数据，从大到小排列，然后前1000个点平均就是TVAR，或者说是TVAR99（99%的超越概率）。
daily CV简单，就算标准方差除以均值。