如何理解美国（经济）新常态

经济不是大家热衷的话题，加上先有什么 “一带一路”，后来“亚投行”、“转基因”，够热闹的，经济咋回事儿，太远了，美国经济就更没劲了。

也许大家唯一有印象的是美国经济如何火爆，相比之下中国经济就惨了，具体如何，无关紧要了。早些时候说起些枯燥的话题：

2015.02.05美国的“老常态”
2015.03.29美国经济的几个怪现象

“老常态”，是针对中国的“新常态”而言。

“老常态”，是玩笑之词。

实际上美国也把自己的经济叫做“新常态”，跟中国在好几十年经济高速增长后意识到那样的速度难以“老常态”一样，美国尽管经济恢复，也出现一篇繁华景象，经济实体增长率就是上不去，比如去年大家公认美国经济证明自己站起来了，增长率也只有2.4%，跟发展中国家不是一个数量级。

美国今年一季的增长率目前看来是越来越糟：

Deutsche Bank just hacked its Q1 GDP estimate to 1.7% from 2.4% — and it might not be done lowering expectations
Goldman's "Excel Fat Finger" - Says Earlier GDP Estimate Was A Mistake, Lowers Q1 GDP Tracking To Just 0.8%
Consumers Cut GDP Down to Size





也许发达国家就这样，经济成熟，实体大，像发展中国家的那样是不可能的。不过即使从周期性的角度来看，萧条后的经济复苏通常反弹较大，为什么美国就是达不到？

不少猜测，好像大家认可的少见。

量度风险网站（Calculated Risk）有一想法，认为这实际上是必然的，已经是很好了，所以别当一回事儿。

Demographics and GDP: 2% is the new 4%

原因是什么？人口，具体说是美国人口老化，婴儿潮一代退休的直接相应。


婴儿潮一代退休造成了美国就业人口（不是劳工参与率）下降，能就业的人数的基数就小了，难生产力就非得下降不可，结果，总产值增长率就不可能高，所以结论是”现在的2%跟几十年前的4%是等价的“。

此文的主要问题是理论水平不高，就一个图表，啥分析也没有，不过作者是业余，对美国经济的还有独到的眼光，难得。

”眼光独到“，是因为大家尽管困惑，对此问题多抱着”眼不见心不烦“的态度，不说就是了作者也未必是”眼光独到“，因为之前已经有人说了。

金融时报博客：2014.08.11Demographics and US GDP growth
美联储圣路易斯分行：2014.11.27Projecting GDP Growth Using Labor Force Participation Trends

金融时报博文是评论瑞信的分析。







结论是今后几十年面对美国中国的人口结局变化，两国增长率都进入“新常态”，不过中国还是会比美国高一截，结果呢？

中国取代美国真正成为“世界第一经济实体”的趋势不变，当然，得等等。



【附录】美国石油业图表（华尔街日报）