炒股时该如何看财务报表？

股票市场瞬息万变，有人因此一夜之间腰缠万贯，更有人的财富因此弹指间灰飞烟灭。 在各种投资渠道中，股票交易应该是风险颇大的。特别是那些从事单支股票交易的人，定能体会其中惊涛骇浪的刺激。

对于怎麽才能在股市中成为Warren Buffett 那样的常胜将军，也是人云亦云，智者见智，仁者见仁。 本文只是应会计事务所最近客户的要求， 为那些愿意花时间研究中长线单支股票的投资者普及一下财务知识。

众所周知， 美国证券会（Security Exchange Commission， 简称SEC）要求所有在美国发行股票的公司对公众实行财务公开。具体主要表现在所有在美国发行股票的公司都必须在美国证券会的网站上（www.sec.gov）发布年度报告（10K），季度报告（10Q）和时事更新报告（8K）。

年度审计报告（10K）

对于大多数财务年度是12月31日的上市公司来说，美国证券会允许公司有90天的时间准备年度报告（10K）。即一般情况下投资人最迟可以在次年3月底查到公布在证券会网站上的年度报告（10K）。对于在90天内无法完成这个报告的公司，证券会允许另外45天的延期，即延期到次年的5月中旬。

 这个年度报告可以说是公司的管理阶层，律师团队和审计团队的共同打造的结晶。其中审计过的财务报表， 包括资产负债表（Balance Sheets），损益表（Statements of Income），现金流表（Statements of Cash Flow）和投资人权益表（Statements of Stockholders ‘Equity ）和财务报表说明（Notes）紧接在审计报告之后。根据公司大小， 这些财务报表一般包括最近2-3年的数据。因为这些数据是经过有独立性的审计师审计过的数据， 一般比季度报告（10Q）中数据的可靠性要高。  

          资产负债表（Balance Sheets）展示公司自开业以来资产（Assets），负债（Liabilities）和股权所有（Stockholders’ Equity）的情况。你可以通过比较某些财务科目在最近2年的变化来更多地了解公司的财务走向。 比如，公司在2012年底的存货远远高于2011年底的存货的话，很有可能公司的现金被套在存货上。另外，你也可以通过财务报表说明（Notes）更深入地知道那些公司贷款即将到期，这些贷款的银行，利息及抵押等信息。

 

损益表（Statements of Income）反映的是公司在一个年度收入和支出情况。 一般公司在年度报告（10K）必须并排列出前3年的收入和支出情况。对于那些变化比较大的财务科目， 公司的管理阶层必须在年度报告的管理阶层的讨论和分析部分（Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations）做出具体的解释。管理阶层的讨论和分析部分一般在审计报告和财务报表之前。 凡是认真阅读过这个部分的投资人一定会深有感触， 不管公司管理阶层和聘请的专业团队旨意如何把年度报告做得花团锦簇，资深投资人总能从这些数字和文字的行间看出公司状况的真实走向，做出合理的投资抉择。

 

现金流表（Statements of Cash Flow）也是财务报表的一个重要组成部分。 因为现金是公司运作的血液，一旦贫血，即使公司的损益表上的盈利状况不错，这样的公司可能任会危机四伏。 比如一个盈利状款很好的公司如果资产负债表上持有过高的应收账款（Accounts Receivable），而且这些应收账款的坏账准备不足的话，它的盈利很有可能不实。

 

投资人权益表（Statements of Stockholders ‘Equity ）一般是排在最后一个的财务报表。他反应的是股权的数目，金额在最近2-3的变化情况。

 

季度报告（10Q）

美国证券会要求发行股票的公司每个季度向投资人以10Q的形式汇报一次。公司一般有45天的时间准备这个报告。 既投资人最迟可以在5月中旬看到第一季度的报告，在8月中旬看到第二季度的报告等。

包括在季报中的财务报表类型和在年度报告中的基本一样。 不一样的只是这些数据只是被审查过的，而不是被审计过的。 财务审查的过程一般比审计的过程简单很多，只包括广义的分析，询问反常变化等，不包括审计中的交易抽样测试和询证等程序。 不过因为季度报告能及时的反应本季度的财务情况，比较本季度和上一年同季度的变化，所以他们对于投资者的决策，也很重要。

 

时事更新报告（8K）

 

美国证券会要求发行股票的公司必须及时对公众批露公司的重大事项。 这些事项包括重要管理阶层的更换，公司并购等。 这些重大事项一般会对公司的股价和股票流通产生重大影响。 比如美国航空公司（AMR Corporation，股票代码AAMRQ） 在2013年10月17日同时发布了2013年第三季度报告和时事更新报告。在这个时事更新报告中进一步表明和 美国航空线集团（US Airways Group）合并的决心之后， AAMRQ这只股票的价格在 10月17日当天一路狂升，成交量也比前几天上升好几倍。具体数字请见下表。  

Date日期	Open开盘	High最高	Low最低	Close收盘	Volume交易量	Adj Close*
Oct 21, 2013	6.01	6.12	5.94	5.97	6,326,900	5.97
Oct 18, 2013	5.66	6.08	5.66	5.94	16,146,100	5.94
Oct 17, 2013	5.42	5.66	5.40	5.62	18,247,500	5.62
Oct 16, 2013	5.03	5.16	5.00	5.14	4,868,400	5.14
Oct 15, 2013	5.12	5.17	4.93	5.04	3,832,500	5.04
Oct 14, 2013	4.86	5.13	4.83	5.12	3,937,600	5.12
Oct 11, 2013	5.13	5.16	4.85	5.01	6,088,200	5.01
Oct 10, 2013	5.15	5.23	5.03	5.10	5,050,600	5.10
Oct 9, 2013	5.10	5.25	4.91	5.02	4,222,300	5.02